從代理成本角度上看美國公司派現的政策選擇及對我國的啟示

陶曉慧　蘇桂富

美國上市公司的股利支付一般是一年四次的季度股利，每次宣告的股利分為季度的常規股利和特別股利。常規股利盡量保持不變，而特別股利的派發則視公司經營情況和現金流狀況而定，不定期也不可預期。如前不久微軟發布公告將季度常規股利加倍，同時派發一次性每股3元的特別股利。目前我國上市公司股利支付方式相對單一，研究美國公司股利政策對我國上市公司的現金股利政策有著重要的借鑒意義。當有余額現金打算派發給股東時，上市公司究竟是增加“常規股利”還是發放“特別股利”。