絕對優勢的變數

陶如軍

漂亮的季報

對于2005財年第四季度和全年的業績報告，思科總裁兼CEO 錢伯斯（John Chambers）感到十分滿意，并頗有些自得。

在錢伯斯看來，無論是按照GAAP還是試算標準，思科都在第四季度取得了創紀錄的凈收入和盈利。“我對我們能夠在第四季度取得6.4%的季度增長率和11.1%的年同期增長率感到非常滿意。在整個2005財年，我們的年收入增長率為12.5%。無論是與上個季度還是去年同期相比，產品訂單的增長速度仍然快于收入的增長速度。” 錢伯斯說，“這表示我們連續第13個季度取得了超過10億美元的試算凈收入，而且我們的試算利潤超過了收入的20%。思科業務的增長勢頭非常強勁，我相信我們為實現高利潤的增長制定了正確的戰略。我們在關鍵的客戶市場、技術領域和地區注入的投資在繼續為我們帶來可觀的投資回報。我相信，我們在不斷推動市場前進方面擁有獨特的優勢。”

思科之所以取得這樣的業績，錢伯斯認為，最大亮點就是思科在不同的地區、細分市場、架構發展和產品系列之間取得的持續平衡發展。思科在美國、美洲其他國家、歐洲和亞太地區之間保持了良好的季度增長率和年同期增長率。思科在商用和企業市場的表現尤為出色，在這兩個市場上都保持了約為15%的增長率。

在高新技術領域，思科繼續保持著高于30%的年同期增長率，而季度增長率接近10%。據錢伯斯介紹，在第四季度，季度增長率最高的高新技術是企業IP通信，其次是安全，再接下來是無線技術。在六項高新技術中，有五項技術在第四季度的年同期增長率都介于25%到50%之間，而光網技術部門的增長率也達到將近20%。“我對我們在企業IP通信領域的表現感到尤為滿意——取得了將近50%的年增長率。”錢伯斯說，“相比之下，我們在這個市場的主要競爭對手的傳統產品和IP產品的總收入只增長了5%到20%。我們在這個季度還售出了第600萬部IP電話。”

絕對的優勢

作為網絡設備領域的龍頭老大，錢伯斯認為思科不僅擁有絕對的競爭優勢，而且還能夠在未來的競爭中保持領先。錢伯斯表示，成功地集成語音、安全和存儲等新興網絡技術是思科的一項重要競爭優勢，它將在未來的很多年中幫助思科領先于所在行業的其他任何公司。“盡管我們面臨著為數眾多的大型公司和靈活高效的小型公司的激烈競爭，但是我們仍然認為整合將成為行業發展的主流，它將包括技術和業務架構的整合。”

在錢伯斯看來，雖然思科現在和將來的很多競爭對手憑借單個產品或者簡單組合了一種或者兩種技術的產品入侵了思科的市場。但是要想在市場中取得成功，他們必須在不同的技術之間建立緊密的聯系，而且這種集成化架構必須從一開始的產品需求階段就加入產品設計之中，而不是在事后補充。“我們認為這是思科在面臨現在和未來的競爭對手時擁有的一項重要競爭優勢。思科對于這一輪競爭采取的戰略和擁有的優勢主要在于產品的設計，即關注于從產品到系統，再到解決方案的演化。”

同時，錢伯斯還表示，思科創新的技術成果將繼續通過內部開發、收購和合作獲得。因為企業要想保持領先，就必須在這三個方面都得心應手。而最重要的是，企業還必須通過正確的遠景目標/戰略、領先的產品架構，以及出色的服務和支持贏得客戶的信心。“我們認為，我們在繼續贏得客戶的關注、重視和投資方面擁有非常獨到的優勢。”錢伯斯如是說。

曾經的輝煌與中國突圍之困

或許還有很多人仍然對思科在2000年時的股市表現記憶猶新：當時網絡股最火的時候，思科的市值一度突破5000億美元，超越通用電器成為全球最有價值的公司，盡管這項成績只維持了短短三天。那一年，思科的營業額只有189億美元，代表它每做一塊錢的生意，市場認為可以產生26.5美元的價值，已經失去理性。

據說在這段時間內，思科曾大膽擬定計劃，要在隔年成為歷史上第一個不經過200億美元，就直接成長到300億美元的公司，并在再隔一年后成為不經過400億美元，就成長到500億美元的公司。為了在兩年內完成上述目標，于是思科大舉跨向當時最熱門的光纖和無線通訊領域，以79億美元購并一家做光纖產品但營業額不到1億美元的Cerent，并準備并購諾基亞。

但是當2000年下半年互聯網泡沫破滅，股市急轉直下后，思科5000億美元中的80%都憑空蒸發，先前大舉投入擴張的努力大多白費。盡管錢伯斯及時踩剎車，大幅刪減投資項目和營業費用，并把自己的年薪砍到只有1美元，但思科仍在2001年首度出現10億美元虧損。

有業內人士分析，對思科更大的傷害則來自當它跨出本業向外擴張時，卻給了競爭對手可乘之機。同樣來自硅谷的捷普網絡(Juniper)，以及來自中國深圳的華為，即在2000年和2001年發展起來，大舉投入路由器市場，趁思科做著300億美元大夢的同時，從小而大茁壯起來。

等到思科從2001年回過神來重新專注路由器市場時，競爭態勢已有很大變化，在高端市場上捷普比思科占有率還高，在低端市場中華為的成本和服務優勢又讓思科很難招架，腹背受敵。

據悉，思科的產品毛利率在66%左右，而捷普網絡卻可以達到68%，因為捷普網絡的客戶群以電信運營商為主，利潤較高，而思科是以一般企業為主。在企業市場方面，思科的高毛利率卻給華為創造很大的砍價空間，而其他后進挑戰者像港灣和實達也因此有了機會。

有人說，如果思科當年沒有經歷股市那一輪推波助瀾，莫名其妙沖到5000億美元的市值，也許就不會有瘋狂的擴張計劃，如果能定下心來經營本業，日后也就沒有捷普網絡或華為出頭的機會和思科的頻繁更換主管。

相關鏈接：

在路由器和以太網交換機市場方面，思科在中國的對手：

低端路由器(CISCO800-3800)市場：9家(港灣、華為、邁普、銳捷、神州數碼、博達、中興、比威、烽火)；

中端路由器(CISCO7000-7600)市場：7家(港灣、華為、邁普、博達、中興、比威、烽火)；

電信匯聚路由器(CISCO7000-12000)市場：4家(港灣、華為、中興、烽火)；

電信核心路由器(CISCO12000、CRS-1)：3家(港灣、華為、中興)；

低端交換機(具備網管能力)：10家以上(港灣、華為、博達、SMC、D-Link、中興、神州數碼、銳捷、格林奈特、聯想、烽火、TPlink)；

核心交換機(CISCO6500)：8家以上(港灣、華為、博達、D-Link、中興、銳捷、聯想、烽火)。