市場結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)下之費雪效應(yīng)研究

王信文　吳幸芳

摘要：本文主要目的系考量結(jié)構(gòu)改變風(fēng)險下，對臺灣地區(qū)費雪效果之再檢驗。模型的使用選擇ZivotandAd-rews(1992)對ADF單根檢定之修正模型(簡稱ZAA修正模型)。該模型的優(yōu)點，在于允許結(jié)構(gòu)斷裂點(break-point)由資料特性內(nèi)生(endogenizing)決定，而非研究者主觀判斷。過去文獻指出，檢驗費雪效果之結(jié)果，與選用之時間序列資料之定態(tài)與否有高度相關(guān)，因此本研究使用修正后之Z&A修正模型，更嚴密的檢視資料分析過程之前置檢驗階段，將有助于后續(xù)分析獲得較精確之推論結(jié)果。Z&A修正模型發(fā)現(xiàn)名目利率、通貨膨漲率之水平項即為定態(tài)序列，在修正沖擊(shock)對序列的長期影響后，兩總體變數(shù)在長期間是相當(dāng)穩(wěn)定的。而其進一步向量自我回歸分析結(jié)果，顯示臺灣地區(qū)之費雪效果在此一期間并無法被支持。

關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)斷裂；費雪效果；Z&A修正模型；名目利率；通貨膨脹率

中圖分類號：F821．0

文獻標識碼：A

文章編號：1002—2848—2005(04)—0001—10