我國困境企業(yè)財務惡化趨勢的實證分析

申嫦娥

摘要：在我國現(xiàn)行的破產(chǎn)與重組制度下，一方面，破產(chǎn)軟約束使得沒有繼續(xù)經(jīng)營能力的財務困境企業(yè)不能及時破產(chǎn)清算，另一方面，對于有繼續(xù)經(jīng)營能力的財務困境企業(yè)又沒有在相關(guān)制度上創(chuàng)造重組再生的良好條件。在這種制度背景下，困境企業(yè)將在財務困境成本的推動下，其業(yè)績和財務狀況都將持續(xù)惡化，該“破”的和該“立”的都難以擺脫困境。本文從困境企業(yè)重組后是否恢復盈利能力和支付能力兩個角度進行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)除被借“殼”的企業(yè)外，未實施重組和實施了其他重組的困境企業(yè)，業(yè)績普遍下降。而從支付能力來看，困境企業(yè)的資產(chǎn)負債水平呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢，均值都已達到資不抵債的境地，且75％以上的困境企業(yè)都沒有擺脫困境。

關(guān)鍵詞：財務困境；財務惡化；破產(chǎn)制度；企業(yè)重組

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：1002—2848—(2005)06—0081—05