藍籌股：書的命運和股的命運

石　波

讀著王明夫博士的專著《藍籌》（中國人民大學出版社04年10月出版），我想起哲學史上的一個典故。1909年，美國實用主義哲學的第二代傳人威廉·詹姆斯的演講集《多元的宇宙》出版發行，該書后來成了哲學史上實用主義哲學的經典名著，但甫一發行，其實用主義觀點立即在理性主義思潮統治下的英國學界引發了幾乎全體一致的反對。詹姆斯這樣描述當時的情形：“這本書，（1）將被閱讀；（2）將遭到初次的、幾乎全體一致的拒絕，可以出于各種理由。但，隨后，（3）還會再次被購買、引用、并終將對英國哲學界產生強烈影響。”

我總感覺，王明夫的《藍籌》在中國證券界的遭遇將會非常類似于詹姆斯的《多元的宇宙》。《藍籌》這本書，（1）將被證券投資者廣泛地閱讀；（2）將遭到那些講究眼前盈虧的投資者們初次的、幾乎全體一致的拒絕，可以出于各種理由。但，隨后，（3）還會再次被購買、引用、并終將對中國證券投資者產生強烈影響。

為什么它將被證券投資者廣泛地閱讀呢？因為它是中國第一本關于藍籌股的理論專著。藍籌股的漲跌左右著今天中國股票市場的總體漲跌，對股市漲跌高度敏感的投資者，總是對藍籌股話題保持著高度的敏感和強烈的興趣。這本書的主題撓到了今天這個藍籌股時代的投資者們身上的最癢處，契應了投資者們試圖把握藍籌股的切身需要，所以它將在證券界流傳開來，被投資者們廣泛地閱讀。

為什么這本書將遭到投資者們初次的、幾乎全體一致的拒絕呢？因為它是一本理論著作，它運用管理學上的標桿研究方式，以世界公認的藍籌股經典（道·瓊斯30指數的30家成份股公司）為主要考察對象，對藍籌股的一系列理論問題進行了嚴肅的和學術性的探討。所以，這本書不能告訴投資者中國股票市場上哪些藍籌股會漲、哪些藍籌股會跌。而證券市場上的投資者都是重實戰、講贏利的，他們最關心的是藍籌股的漲跌，是眼前誰會漲誰會跌、什么時候漲什么時候跌、會漲多少跌多少。一本講藍籌股的書，洋洋灑灑三十萬言，看完了竟然還不得而知該買哪只股票該賣哪只股票，這種書怎么可能不被投資者拒絕呢？

為什么這本書“還會再次被購買、引用、并終將對中國證券投資者產生強烈影響”呢？因為它通篇閃爍著關于藍籌股的真正睿識，以嚴肅的態度和睿智的眼光揭示出了真正統治著藍籌股興衰漲跌的那只“幕后的手”以及左右那只手的“幕后的法則”。唯有理論的深刻才能撥開現象的迷霧而看清楚事物的本質，這本書的真正價值正在于它越開了眼前藍籌股的漲跌現象而徑直奔向了藍籌股的本質和規律。

藍籌股是什么，怎樣構建起一個關于藍籌股的分析框架和模型？

藍籌股是怎樣煉成的，根據成熟資本市場的經驗，造就一個藍籌公司究竟應該確立一種什么樣的企業哲學和經營思維，在中國商務環境下造就藍籌公司的成功模式是什么？

藍籌股投資潮流何以興起，藍籌股投資理念在投資哲學譜系中處于什么地位？

華爾街的百年歷史里藍籌股的命運是怎么走過來的，左右華爾街藍籌股歷史命運的規律究竟是什么？給我們什么啟示？

藍籌股的投資策略和成功要點是什么，指數投資、選股投資和對沖投資等三大投資策略模式如何應用于藍籌股投資？

如何看待中國的藍籌股現象，中國的藍籌股投資應該遵循什么樣的法則？

這本書對關乎藍籌股本質和規律的上述一系列基本問題進行了系統的歷史考察、事實考察和理論考察。單是這些考察所展示出來的關于藍籌股的歷史、事實和理論，就足以使這本書“還會被再次購買和引用”，比如那些有心要真正理解藍籌股的專業投資者和研究者總是要不斷地“引用”華爾街藍籌股百年興衰的歷史，他們需要從那個歷史中去尋找故事、案例、規律和啟迪。又比如關于道指30成份股的一些事實，它們的經營理念、商業模式、管理做法、公司治理、財務指標、資產實力、市值規模、估值水平、K線走勢等等，總是要不斷地被人們提起、引用、評價和議論。這些事實是中國藍籌股的標桿，是研究和判斷中國藍籌股的參照標準，是中國藍籌股投資者們主張買入或賣出的時候最常掛在嘴邊的邏輯和藉口。這本書所揭示出來的關于藍籌股的歷史、事實和理論，是豐富的、嚴肅的。作者從這些歷史、事實和理論中得出的結論，每每讓人大受啟迪和回味再三。你未必全然贊同它們，但你將不斷地引用它們、思索它們。這或許就是一本思想性著作和時尚性讀物之間的最大差別吧！