加息：“負(fù)”人和銀行倉促應(yīng)戰(zhàn)

王晨波　吳　琴

突然加息。不僅改變城市“負(fù)”人的未來生活，也讓舊體制下商業(yè)銀行有些不知所措。

10月28日晚，絕大部分中國人是從電視上看到央行加息的消息的。

當(dāng)晚，某股份制商業(yè)銀行北京分行負(fù)責(zé)人王充(化名)從電視新聞上看到：央行上調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，并放寬執(zhí)行“利率市場化”相關(guān)政策。

“當(dāng)時(shí)我簡直不敢相信，之前各種公開信息都在表明中國年內(nèi)不會(huì)加息。”王說。

事后來看，加息幾乎令大型投資機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行以及普通民眾等均感意外和驚訝。歷史上，自1995年7月來，央行已經(jīng)9年沒有上調(diào)貸款利率，而自1993年11月來近11年沒有上調(diào)存款利率。

不同于銀行從業(yè)者王充的是，大部分的中國人開始第一次因?yàn)榧酉⒋蚱鹱约宜惚P，并迅速行動(dòng)。

城市“負(fù)”人：風(fēng)險(xiǎn)觀念覺醒

截至目前，中國住房按揭總額高達(dá)2.5萬億，車貸近2000億。在加息背景下，這些貸款被認(rèn)為潛伏著巨大的個(gè)人債務(wù)危機(jī)。

9年以來，央行連續(xù)降息，今年甚至數(shù)月維持“負(fù)利率”，這極大地刺激了居民貸款消費(fèi)、置業(yè)的熱情，貸款更加普遍化，買房靠貸款、買車靠貸款，甚至醫(yī)療、求學(xué)等都有貸款涉足，出現(xiàn)了一大批新興的城市“負(fù)”人。

“據(jù)我估計(jì)，80%的人沒考慮過利息風(fēng)險(xiǎn)。不僅銷售商和開發(fā)商沒告訴民眾利息的風(fēng)險(xiǎn)，而且銀行也沒告訴他們，這是一個(gè)很大的問題。”中國社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容研究員對本刊說。但問題的另一面是，市民的利率風(fēng)險(xiǎn)觀念也開始覺醒。

王充的經(jīng)歷印證了這一點(diǎn)。對于國內(nèi)商業(yè)銀行而言，10月29日是一個(gè)異常繁忙的星期五，個(gè)人貸款者紛紛打電話給自己所在銀行的營業(yè)部，“鈴聲此起彼伏，提問五花八門，但歸于一點(diǎn)就是如何才能在加息中保證自己損失最小。”他說。

其實(shí)，各家商業(yè)銀行的這一天幾乎都是這樣度過的。但有意味的是，絕大多的城市“負(fù)”人們并沒有真正行動(dòng)起來，他們還需要更多的時(shí)間來了解和考慮自己究竟該怎樣做。

緊接著等待著他們的是一個(gè)略顯漫長的周末，大部分銀行的個(gè)人信貸業(yè)務(wù)都按照慣例休息了。

在這兩天內(nèi)，關(guān)于中國將連續(xù)增息的消息不脛而走。主流的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國的加息周期已經(jīng)開始，因?yàn)槟壳皣鴥?nèi)的利率處于最低水平，如果在可預(yù)期的20到30年內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，利息將不會(huì)比現(xiàn)在更低。

這種利率走高的判斷進(jìn)一步加劇了人們對未來的擔(dān)心。因?yàn)槔⒁蛔儎?dòng)，按揭購房者就面臨很大的利息風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)簡單的算術(shù)題可以佐證，如果利率升到10%，貸款50萬元8年期就要還100萬，另外那一半是付給銀行的利息。

如此，中國家庭的賬本隨著利率的一顫而產(chǎn)生了全面的變化。這緊接著又影響到市民的投資、消費(fèi)的選擇。“國內(nèi)老百姓第一次如此真切地感受到了加息的壓力，人們開始迅速調(diào)整自己的理財(cái)方式和預(yù)期，這說明央行加息措施對人民經(jīng)濟(jì)生活的調(diào)控能力增強(qiáng)。”一位原央行研究局官員對本刊說。

11月1日開始的一個(gè)星期，中國最流行的詞語恐怕就是“理財(cái)”、“轉(zhuǎn)存”和“提前還貸”了。當(dāng)天一大早，中國建設(shè)銀行北京朝陽區(qū)左家莊東里儲(chǔ)蓄所的柜臺(tái)前出現(xiàn)了“買債大隊(duì)”，人們爭相購買今年憑證式6期國債的第二部分，因?yàn)槔室呀?jīng)隨著基準(zhǔn)利率而調(diào)高，半個(gè)多小時(shí)后，該儲(chǔ)蓄所的債券宣布售罄。

之后，整個(gè)儲(chǔ)蓄所的長隊(duì)仍然延續(xù)著，人們又開始將自己的活期存款辦理定期轉(zhuǎn)存，因?yàn)檫@樣可以增加利息收益。在今年1～9月中，居民儲(chǔ)蓄存款增加1.2萬億元，活期的比重高達(dá)50%以上，這些活期存款在加息后無疑會(huì)大量地“轉(zhuǎn)存”。

同一天上午，北京市商業(yè)銀行中關(guān)村分行。在海淀區(qū)萬柳附近的購房者——何洋在為自己的房貸算賬：這套總價(jià)100萬出頭的住宅八成按揭貸款為80萬元。加息后20年期貸款的利息總額比加息前的總額多出2.88萬！每月還款額上升為5417.6元。算完賬他第一反應(yīng)就是抓緊時(shí)間提前還款。與此類似，中國社會(huì)調(diào)查所日前一份調(diào)查顯示，43%的被調(diào)查者表示，升息后將考慮提前還貸。

“銀行應(yīng)該可以多收不少利息吧，再這樣加下去恐怕很多城市‘負(fù)人要出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)了。”何洋認(rèn)為。與何洋一樣，很多人認(rèn)為，這次利率調(diào)整銀行將成為最大的贏家。

商業(yè)銀行：市場模擬考驗(yàn)?

眾所周知，國有商業(yè)銀行的大多數(shù)利潤習(xí)慣于依賴存款和貸款的利差。加息后，許多像何洋一樣的貸款者認(rèn)為，銀行將因利差加大而受益。

但一家國有商業(yè)銀行高層11月8日接受本刊采訪時(shí)則持相反觀點(diǎn)，“盡管一年期存貸款利率升幅相同，但因?yàn)殚L期存款利率提升明顯大于長期貸款利率提升幅度，法定貸款下限與存款上限之間的差額也就是法定最小利差，其實(shí)是縮小了。”

與此看法相同，“此次加息實(shí)際上意味著銀行的‘法定利潤空間在縮小。這對于他們的資產(chǎn)負(fù)債是一個(gè)考驗(yàn)，同時(shí)也催促商業(yè)銀行根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)自主定價(jià)。”一家國有金融集團(tuán)董事對本刊說。

所謂自主定價(jià)，就是商業(yè)銀行根據(jù)央行規(guī)定的基準(zhǔn)利率和浮動(dòng)范圍，自行根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)制定貸款的價(jià)格，也就是貸款利率。這樣看來，如果浮動(dòng)范圍越大，商業(yè)銀行的施展空間也就越大。

此次加息之前，國有商業(yè)銀行的痼疾之一是，中國實(shí)施利率管制(不放開貸款利率的上限和存款利率的下限)，國有商業(yè)銀行依此獲取高額的利潤，最終導(dǎo)致銀行無需自主定價(jià)，也因此幾乎喪失了根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)差別制定利率的能力。

這次加息正是給了商業(yè)銀行空前的利率浮動(dòng)范圍：進(jìn)一步放寬金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，金融機(jī)構(gòu)(不含城鄉(xiāng)信用社)的貸款利率原則上不再設(shè)定上限，同時(shí)還允許存款利率下浮。這被認(rèn)為是為利率市場化打開了一條漸進(jìn)式道路。

但這可能只是一次有限的嘗試，首當(dāng)其沖的個(gè)貸利率提升，并不意味著銀行貸款主體——企業(yè)貸款利率也會(huì)大幅度改變。以中國銀行為例，在銀行的貸款結(jié)構(gòu)中，其2003年境內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)中，個(gè)人貸款僅占貸款總額的十分之一強(qiáng)。因此，雖然加息造成了百姓理財(cái)?shù)那榫w波動(dòng)，但銀行是不敢以浮動(dòng)利率拿企業(yè)貸款開刀的。畢竟，那才是他們的命脈所在。

按照此次放寬利率浮動(dòng)范圍的思路，國有商業(yè)銀行可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，對貸款對象制定差別利率。同時(shí)，也可以通過降低存款的利率的方式來提高盈利。但這兩點(diǎn)現(xiàn)在銀行都做不到。

按照國有商業(yè)銀行的“習(xí)慣性”做法，它們不敢輕易提高企業(yè)貸款的利率，而往往采用不浮動(dòng)或者向下浮動(dòng)的做法，因?yàn)閲猩虡I(yè)銀行定價(jià)能力差，他們往往爭奪那些為數(shù)不多的“大而優(yōu)的國企”，如果貸款利率提高就會(huì)在競爭中失去優(yōu)勢。央行以往的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以佐證這一點(diǎn)。

另一方面，銀行存款的利率已經(jīng)無法再降，今年1～9月人民幣各項(xiàng)存款增加2.7萬億元，同比少增4990億元。存款增加放緩已經(jīng)導(dǎo)致各家國有商業(yè)銀行到處攬儲(chǔ)。上述國有商業(yè)銀行高層對本刊表示，該行尚未考慮短期內(nèi)下調(diào)存款利率。這不利于吸收存款，而且該行目前人民幣存款量并不令人滿意。

因此，國有商業(yè)銀行基本上喪失了“自主定價(jià)”空間，而作為銀行市場的寡頭，他們又決定著整個(gè)市場的定價(jià)權(quán)，股份制商業(yè)銀行只能在價(jià)格上跟隨他們。招商銀行資金規(guī)劃部負(fù)責(zé)人就稱，短期內(nèi)招行不大可能大幅上調(diào)企業(yè)貸款利率，因?yàn)樵跔帄Z信貸記錄良好的優(yōu)質(zhì)客戶方面市場競爭已經(jīng)十分激烈。

事實(shí)上，國有商業(yè)銀行對此次突然加息也頗感意外。它們最直接的損失來自于中國銀行體系共持有的2.7萬億國債，1萬多億央行票據(jù)。加息后債市走跌，保守估計(jì)銀行將損失4050億，這將沉重打擊資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)的銀行體系。

“因此，這次調(diào)息只是小幅調(diào)整了0.27點(diǎn)，這是給銀行一次‘模擬演練的機(jī)會(huì)。”招商銀行高級(jí)研究員陸磊對本刊說。