當前股市四大寫照

宏　凡

近日寶鋼股份發布公告稱，增發股份總數不超過50億股，包括向上海寶鋼集團公司定向增發國家股和向社會公眾增發社會公眾股兩部分，而且定向增發部分占增發總量的比例不低于50％，社會公眾增發部分占增發總量的比例不超過50％。預計增發價格在5.4元～5.6元，如此巨額的增發方案給市場信心造成沉重打擊。

今年上半年以來，新股發行速度遠遠快于前3年的擴容速度，至6月份時由于中小企業板的設立需要，使得新股發行速度達到一個高峰。7月份以后，新股發行速度雖然有所減緩，但巨額再融資計劃卻又相繼推出。如中國聯通實施了配股方案，募集資金45億元，成為A股市場有史以來最大的配股項目；武鋼股份實施增發，融資額90億元；而經歷一年風波的招商銀行再融資計劃終于塵埃落定，招行擬發行的65億元可轉債申請獲通過；至于本次寶鋼的增發計劃，按照50％向社會公眾增發社會公眾股計算，預計在二級市場中融資140億元。

市場中一系列竭澤而漁的巨額融資方案，引起了大面積恐慌，導致股指快速下跌，不僅普通投資者慌忙斬倉，即使是持倉主力也在大幅度減倉，出貨非常堅決。例如：根據寶鋼股份公布的2004年半年報顯示，最看好寶鋼的QFII瑞銀至少在上半年減持了該股6616萬股，約占其持倉的75.6％；同時，寶鋼股份前10大流通股股東中的9家換了新的面孔，惟一留在其中的華安創新基金也大幅減持超過1600萬股，顯示主力機構在此前已經大幅減倉。在股市處于歷史低位時期，主力采取這種堅決出貨方式還是異常罕見的，同時也表明當前市場形勢的嚴峻。

股市的持續低迷使得市場價格中樞不斷下移，雖然指數還沒有跌破前期低點1307點，但市場平均股價已經創出歷史新低。二級市場價格的下跌最終危及到一級市場的新股，據有關統計數據顯示，在今年新上市的88只股票中，已有逾三成股票跌破或者逼近發行價。其中跌穿發行價的股票已經有15只，另有13只股票股價距發行價差距不足5％。而且在跌破發行價的股票中竟然還有剛剛上市的中小板新股：德豪潤達。

在巨額增發、新股破發、主力派發的市場氛圍中，散戶也在不斷被市場“蒸發”，4月份以來，97％的股票出現下跌，149只股票跌幅在40％以上，平均每天蒸發70億元流通市值。大批的股民帳戶成為零資金帳戶或長期無人操作的死帳戶，無數嚴重套牢投資者最終選擇斬倉離場，長此下去必將危及股市的基礎，這種現狀實在值得市場各方三思。