宏觀調(diào)控對(duì)國債發(fā)行影響存在品種差異

“金融中國”研究報(bào)告

國研網(wǎng)研究部2004年7月28日

受政策與預(yù)期等多重因素的影響，今年上半年國債二級(jí)市場大幅震蕩，銀行間債券市場及交易所國債市場的主要參與方一度曾大肆拋售國債現(xiàn)券，不少機(jī)構(gòu)對(duì)國債都避之猶恐不及。然而，與二級(jí)市場不同，上半年的國債發(fā)行卻依然平穩(wěn)，并未受到太多的拖累。

受宏觀調(diào)控的影響，國債發(fā)行利率總體上有所抬升，但不同種類所受到的影響卻存在明顯的差異。通過相關(guān)數(shù)據(jù)的簡單比較，從投資收益的角度來看，記賬式國債的優(yōu)勢更為明顯，但受制于國債市場的分割，諸多個(gè)人投資者實(shí)際上并不能直接參與到比較收益更高的記賬式國債的一級(jí)市場，也只有在交易所開立賬戶的個(gè)人投資者可以獲得國債二級(jí)市場較高收益率的機(jī)會(huì)。