還會再次加息嗎？

10月28日，中國人民銀行決定上調金融機構存貸款基準利率。這是近十年來的第一次，是大事。雖然上調幅度輕微，但這一步有轉折意義。如果只是為了這么一小步，央行似乎用不著醞釀這么久；而既然醞釀了這么久，就令人揣測這只是開始，加息還會繼續。

加息包括了兩個方面：首先是貸款利率提高，而由于存貸利率之間的差額基本不變，存款利率也很可能馬上跟進。現在各個傳媒上的專家評述，幾乎都從這兩個利率的上調入手，就事論事地討論加息如何影響存貸、消費、投資、股市和樓市。不過評論員們常常誤解了“加息決定”背后的因果關系，而且沒有把加息放到通貨膨脹的背景上去理解。這兩方面的錯誤很普遍，但我的讀者可以避免。我想與大家一起分享正品經濟學（sound economics）。

假設你要把房子賣掉，你“宣布”一個售價，比如說50萬元。我問：這房子的售價真是由你決定的嗎？可以說是，因為這個價格確實是由你“宣布”的；但也可以說不是，因為售價要真由你決定，你為什么不說500萬元，而只說50萬元呢？事實上，你當然有權“宣布”任何高價，但你不能肆意“宣布”，除非你不想把房子賣出去；你所“宣布”的價格，與其說是由你“決定”的，還不如說是由你經過市場調查后向潛在買家“匯報”的。這才是到家的價格理論。

同樣，利率是由央行“宣布”的嗎？可以說是，央行28日“宣布”了新的利率，美國的格林斯潘隔三差五就“宣布”調整利率。但我們不禁要問：難道經濟匯總指標可以通過某個人的“宣布”而變成現實？……