“長期，我們還活著”

我在一篇回眸2003年中國經濟的文章中表達過對中國經濟的一個基本看法：在短期，我們對宏觀經濟的管理游刃有余，總是能夠平衡總量、維持宏觀的穩定，借用一句官方評價，叫做“2003年碰到的困難比預料的大，取得的成績比預料的好”。但是，中國經濟的風險依然長期存在，這是因為中國經濟的高速增長至今仍是在一個沒有健全市場秩序和尚未與國際上主要的經濟體完全對接的交易秩序下實現的。這意味著，我們不可能就這樣高枕無憂地繼續高速發展下去，為什么呢？

第一，我們不可能總生活在一個“外部平衡”的環境里，全球化、貿易摩擦、資本開放以及匯率波動都會隨著中國經濟的持續增長而必然趨于發生。一個可參考的例子是，在上世紀70至80年代，東亞經濟在實現了高速增長和人均收入的大幅度提高之后就面臨了開放資本帳戶的需求與壓力。

中國長期維持貿易與資本的雙重順差不再可能，除非我們可以繼續堅守與外部不完全對接的交易秩序。中國雖然擁有超過4000億美金的外匯儲備，但美國的巨額財政赤字和高達GDP 5%的經常項目赤字是否可以維持以及這個外部不平衡將對中國經濟產生何種影響，正在引起亞洲地區的關注。

其實，來自這種“外部不平衡”的風險在2003年已經集中地表現出來，人民幣的匯率決定機制受到了國際上主要經濟體的質疑和挑戰。維持現有匯率機制和對資本的控制已經給我國政府的貨幣政策和宏觀經濟的穩定帶來了新的風險壓力和兩難選擇。……