風險管理與現代商業銀行核心競爭力研究

<內容摘要> 本文借助金融經濟學以及微觀銀行學的理論知識，結合一般企業核心競爭力學說，從風險管理與現代商業銀行核心競爭力關系入手，以金融中介理論為理論依據，從理論與業務兩方面展開研究，總結出現代商業銀行的核心競爭力來源于“風險管理”。

關鍵詞： 核心競爭力金融中介 風險管理

一、核心競爭力概述

核心競爭力思想是20世紀90年代以來管理思想的一次變革。新的戰略管理思想認為，核心競爭力是企業競爭優勢的源泉，只有當企業內在的資源與能力是有價值的、異質的、不能模仿的、難以替代的時候，他們可以成為企業的核心競爭力并通過一系列第管理成為企業的持續競爭優勢。

在上個世紀90年代以后，核心競爭力思想成為企業戰略思想到主流，它是在企業經營環境和企業本身發生變革的歷史背景下提出的。社會處于從工業時代向知識經濟時代的變遷過程中，與企業經營管理有關的環境因素和構成企業經營活動的各種要素都在發生變化，企業的戰略管理更加注重內在的獨特資源與能力的發掘與管理。

幾種重要的關于核心競爭力的論述見表1。

二、風險管理與現代商業銀行核心競爭力的關系識別

（一）、理論識別

很多年來，銀行業的學者和理論家都在試圖解答一個問題：銀行到底為什么會存在？根據阿羅－德布魯（Arrow-Debru）模型，銀行是多余的機構，企業和家庭通過市場相互作用，金融中介不扮演任何角色，當金融市場是完善的和完全的時候，資金配置達到帕累托效率，不存在可由金融中介改進福利的余地。而金融中介理論的出現和不斷發展（這與主流經濟學中的交易成本理論和信息經濟學理論是平行發展的），則更為完美的解釋了銀行存在的原因。同時通過該理論，我們也發現現代商業銀行核心競爭力來源于風險管理能力。傳統的金融中介理論認為，金融中介存在的原因是可以節省交易成本和降低信息不對稱。而1997年，富蘭克林·阿倫以及安東尼·桑托麥羅兩位教授發表了著名的論文《金融中介理論》，金融中介理論進入新的階段。新的金融中介理論則挖掘了兩個銀行的重要優勢：經濟風險優化配置、降低一般投資者的參與成本。新的金融中介理論對傳統的金融中介理論進行有益的補充。

1、建立在交易成本之上的金融中介理論

根據這種理論，金融中介的存在是由于金融市場的交易成本較高，金融中介能夠通過規模經濟和專門技術來降低交易成本。金融中介把許多投資者的資金聚合在一起，隨著交易規模的擴大，單位投資的交易成本就會下降。同時，它還能更好地開發專門技術來降低交易成本。

金融中介可以看作是金融商品的生產者。對金融商品的需求是一種引致需求。交易成本包括搜尋成本、獲得信息的成本、評估和監督投資的成本以及代理成本等。金融中介之所以存在是因為它能降低交易成本。金融中介能通過幾種方式降低交易成本，其中最基本的方式就是做為造市者。它為潛在的買賣雙方聚在一起提供了場所，從而降低了信息成本。更高級的金融中介形式，如銀行，它在金融交易中自己也承擔風險，它生產金融產品，在影響消費者即期消費和遠期消費的決策中都有減少交易成本的作用。以交易成本為基礎的金融中介理論強調的是：金融中介的作用是單個儲蓄者做不到的，或者即使能夠做到，代價也太大。由于這些交易成本的存在，金融市場是不完善的，因此需要金融中介存在。

從交易成本觀點看，金融中介有以下幾方面的作用：⑴能以較低的交易成本滿足消費者對金融產品的需求。金融中介能以較低的資產轉換成商品和勞務的一般購買力。相應地，消費者若希望在未來消費，也可將其資金通過金融中介進行投資，因而消費者可以把任何數量的資金投資于任意長短的期間而不需要支付很高的交易成本。⑵金融中介能以較低的成本生產金融產品。金融產品生產中的投入包括文件的編制、信息收集和監督方面的費用，還需要特殊的知識。金融中介能夠通過文件從而能以較低的大數法則獲得規模經濟。通過資產多樣化能夠降低風險，還由于金融中介匯集巨額資金經營，它能夠大批購買并持有多種不同的證券，從而降低交易成本。

2、以不對稱信息為基礎的金融中介理論

信息不對稱理論認為，交易的一方對另一方不完全了解，交易雙方處于不平等地位，是金融中介存在的根本原因。信息不對稱可以分為兩類：事前的不對稱和事后的不對稱。事前的信息不對稱導致逆向選擇，而事后的信息不對稱引起道德風險。

當借款人（企業家）比貸款人更了解項目的未來前景時就存在事前的信息不對稱。為了獲取借款人融資結構的信息，必定要耗費一些資源。這樣就帶來了評估成本。事前的信息不對稱導致逆向選擇，即最有可能不歸還貸款的人最有積極性尋求貸款。這使貸款成為不良貸款的風險增大，貸款者可能不發放任何貸款。也就是說，存在次品車問題，即不良公司更愿意發行證券，它降低了證券市場的有效性。

解決逆向選擇，可以用私人生產和銷售信息的辦法或政府管制的辦法。由于信息的公共產品性質，一個貸款人投資獲得的借款人信息，就會被其他貸款人利用，即存在所謂搭便車問題，這樣，私人生產信息還是不能解決次品車問題。政府對公司披露信息的要求弱化了逆向選擇，當不能消滅它，因為公司仍然擁有比投資者更多的信息。因此，解決的辦法是把收集信息的機構變成金融中介，使信息內部化，內部化到其貸款組合和投資當中。金融中介機構是生產公司信息的專家，能夠分辨信貸風險的高低。主要原因在于金融中介特別是銀行主要發放私人貸款而這就避免了搭便車問題。而（私人貸款是不交易的，其他投資者就不能把貸款的價格拉到難以補償信息成本的地步）金融中介持有大量非交易貸款，而且貸款通常還有抵押，這是它們得以成功地在金融市場上克服信息不對稱問題的關鍵。

事后信息不對稱的實質是只有借款人才真正了解他的項目實際運轉情況，其他人要想知道真實情況必須支付代價。事后的信息不對稱會造成道德風險問題。金融市場中的道德風險，指的是最終借款人有著一種掩蓋借款之后的信息并從是對最終貸款人不利活動的動力。道德風險降低了借款人歸還貸款的可能性。為了確保借款人按合約規定的條件及時歸還貸款，需要對借款人的行為進行監督。貸款人為監督而支付的代價叫監督成本。但由個人進行監督的成本太高，在這種情況下要根據借款人經營狀況來履行合同是非常困難的。如果由金融中介代行監督職能和執行合同，可降低監督成本。

借款人借款無非是采用股權合約或債權合約的形式，金融中介能夠降低這兩種形式下的道德風險。就股權合約而言，它容易受到委托－代理人問題的影響。當公司股東與管理者相分離時，掌握公司控制權的經理即代理人可能會按自己的利益而不是股東即委托人的利益來行事。金融中介機構如風險資本公司有助于減少委托代理問題說產生的道德風險。風險資本公司將其合伙人的資金聚合起來并應用這些資金幫助新生的企業的啟動，得到新企業股份。風險資本公司委派自己的人進入董事會以便就近把握公司的活動。當風險資本公司向企業提供了啟動資金，企業的股份只能賣給風險資本公司，這樣，其他投資者就不能搭風險資本公司鑒定活動的便車，風險資本公司就有動力來弱化道德風險問題。銀行持有公司的股份也能達到這一目的。

金融中介還有助于解決合約中的道德風險。比如，對于金融中介機構特別是銀行，提供公、私人貸款，由于私人貸款是不交易的，從而沒有人能搭中介機構監督和執行限制性契約的便車，于是提供私人貸款的中介機構獲得了監督執行契約風險，償還數額固定的合約。不可能違約是由于金融中介對資產的嚴格甄別和監督降低了貸款的違約損失，而且代理成本會因資產組合多元化和風險集中的規模優勢而下降。隨著貸款組合的增大和更加多元化，根據大數法則就能夠準確預測好貸款和不良貸款的比率，從而降低自身的風險。

（二）、業務識別

銀行作為一個發行存款合約作為負債，同時持有貸款合約作為資產的特殊經營組織，其業務本身就蘊含著風險，首先，銀行向貸款人提供的債權，其價值由存款合約標識出來，獨立于銀行本身持有的資產組合價值之外；其次，銀行自身所持有的資產通常是不可轉讓的。銀行充當了流動性保險者的作用，向需要流動性的貸方提供資金，同時又滿足借方為其長期保存資金的需求。這一業務特點，決定了銀行必須面對流動性需求風險、信用風險以及，而這些風險也是銀行利潤的依托，所以銀行必須對風險進行有效管理，才能確保利潤和競爭優勢。另外，現代商業銀行還有大量的表外業務和中間業務，這些業務也蘊含著風險。

現代商業銀行的負債業務是指形成其資金來源的業務。其全部資金來源包括自有資金和吸收的外來資金兩部分。自有資金包括其成立時發行股票所籌集的股份資本以及公積金、為分配的利潤。一般來說，現代商業銀行的資金來源中自有資金所占比重很小，自有資金不過是吸收外來資金的基礎。外來資金的形成渠道主要是吸收存款、向中央銀行借款、向其他銀行和貨幣市場拆借及從國際貨幣市場借款等，其中又以吸收存款為主。所以說，存款是整個銀行負債的核心。銀行在吸收存款的時候，事實上，擔負了隨時為存款人提供流動性的功能。而存款人對流動性的需求具有不確定性，這就給銀行帶來了流動性風險，事實上流動性風險也是銀行的致命風險，如果一旦產生擠兌現象，將給銀行帶來致命打擊。

現代商業銀行的資產業務是指將自己通過負債業務所獲得的貨幣資金加以運用的業務，是其取得收益的主要途徑。而這其中，貸款的比重是首位的。貸款人的信用風險，則是銀行必須承受到風險。信用風險源于借款人的不良表現，或是因為借款人沒有能力，或是因為借款人不愿履行事先定好的合約而給銀行造成的損失。

表外業務是指銀行從事的除資產負債業務以外的其它業務的總稱。銀行以其自身實力、信譽、經營網絡和營銷渠道等為基礎，為客戶提供除資金存貸業務以外的業務，這些業務存在一定的風險，能給銀行帶來負債，可能轉化為表內業務。

從以上分析，我們不難發現，在銀行的整個業務過程中充斥著風險或者更進一步說銀行就是在買賣、經營風險。既然如此，銀行的競爭力或更深入的核心競爭力就應該體現在對風險的管理和經營上，哪一家銀行善于管理和經營風險，哪一家銀行就具有比競爭者強的競爭優勢。銀行為了成功必須尋求風險，如果哪一家銀行能夠發現風險，控制風險，并為風險正確定價，它們就將是贏家。銀行對風險資源的管理，是它們成功或失敗的決定性因素。不同的競爭者對風險的認識是不同的，對同一風險資源不同的銀行可能會產生三種認識：沒有認知到風險；認知到風險但難以測定；認知到風險并可以準確測定。這種不同的認知就已經將銀行的競爭能力拉開，一家具有競爭力的銀行通常都會在其他銀行認知到風險之前認知到風險，在其他銀行測定風險之前準確測定風險，從而占據競爭優勢。

（三）、風險管理——面對不確定性條件下的選擇

金融中介機構是金融資源的集中與分配的媒介。然而，金融資源在帶給交易主體收益和福利增進的同時，也同樣意味著風險。也就是說，金融資源本身就是收益與風險的集合體。因此，金融中介在配置金融資源的同時，不可否認的也集中與拆分著與金融資源天然伴生的金融風險。

正是這一獨特的伴生現象導致了金融中介以吸收和集中風險來獲利，或稱其特殊之處就在于這種悖論“要賺取收入豐厚的回報，金融中介必須尋找風險。”即所謂的金融中介的“脆弱性”（風險）恰恰是金融中介存在的原因。將此邏輯做進一步的推演，可得出金融中介是以拆分風險為前提來吸收和集中風險的。因此，其中介功能的發揮與否與其能否成功地化解分拆風險有根本的關系。對于現代商業銀行來說，同樣如此，風險（優質風險）是一種需要經營的稀缺資源。也就是說，現代商業銀行的核心競爭力來源于風險管理能力。因為，從本質上來說，銀行中介存在的緣由就是風險，對風險經營的最終結果決定著一個銀行的競爭優勢。而且，這是最根本的優勢，因為，銀行企業利益來于風險。

參考文獻：

[1]（德）于爾根·艾希貝格爾，（澳）伊恩·哈珀. 金融經濟學[M].成都：西南財經大學出版社，2000.11.

[2]哈維爾·弗雷克斯,讓·夏爾·羅歇. 微觀銀行學[M].成都：西南財經大學出版社，2000.1.

[3]周海煒. 核心競爭力：知識管理戰略與實踐[M].南京：東南大學出版社，2002.10.

[4]魯開根，汪大海. 核心競爭力[M].北京：經濟日報出版社，2001.1.

[5]尼古萊·福斯、克里斯第安·克努森. 企業萬能－面向企業能力理論[M].大連：東北財經大學出版社，1998.5.

作者姓名：許永池

單位：安徽財經大學研究生部

聯系地址：安徽財經大學2002級研究生

郵編：233041

電話：13955236486

e-mail：aifxu@etang.com