２５０億美元熱錢豪賭人民幣升值

流　帆

“股神”巴菲特代言人神秘造訪的背后

11月9日上午，行色匆匆的“股神”巴菲特全球代言人及合作伙伴羅伯特現(xiàn)身北京朝陽門外大街，對中國人壽總部進行了一次神秘的造訪。

中國人壽“老板”王憲章親自率領(lǐng)陣容強大的高層管理團隊迎接了“股神”代言人的到來。而隨羅伯特同行的還有鄭雄偉、應(yīng)玉明和唐煒臻幾位著名財經(jīng)專家。

這是到目前為止，羅伯特此次來華考察對象中惟一一家中國企業(yè)。這里面的潛臺詞是，“股神”巴菲特可能已經(jīng)瞄上了中國人壽。

巴菲特瞄上了中國人壽的什么，是業(yè)績還是市場份額？

都不是。因為，中國人壽的公司價值與中石油不可同日而語。其實，巴菲特買的是人民幣，他做的是人民幣的遠期匯率。

香港大福證券資深分析師梁偉沛的判斷是：“巴菲特正在想方設(shè)法謀求入股中國人壽的可能性。他的立意就是人民幣會升值。”

10月28日，央行宣布加息0.27個百分點。而五天后，國家外匯管理局突然發(fā)文警告違規(guī)結(jié)匯者，稱將“嚴(yán)厲打擊投機性的資本流入”。

11月2日，外管局再次發(fā)文警告。而10月12日，外管局曾發(fā)文澄清人民幣升值傳言，并警告豪賭人民幣升值是不明智的行為。

外管局的公告顯示，我國的國際收支已出現(xiàn)反常現(xiàn)象：在貿(mào)易順差下降甚至出現(xiàn)逆差的情況下，外匯資金卻依然保持較強的凈流入態(tài)勢。截至9月底，我國外匯儲備達到5145億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，1—9月新增的外匯儲備額達到了1113億美元。

這種情況在香港也發(fā)生了。香港金融管理局剛剛發(fā)布公告稱，10月底，香港銀行體系的外匯結(jié)余比正常情況激增了16倍。數(shù)據(jù)顯示，自今年10月8日—11月8日，金管局共耗資108.91億港元以購入美元。

種種情況都顯示，中國，已經(jīng)成為國際熱錢瞄準(zhǔn)的“目的地”！

“熱錢”：250億？400億？

就在羅伯特神秘造訪中國人壽的當(dāng)天，國家外匯管理局出臺的我國第一份《中國外匯領(lǐng)域反洗錢報告》成了媒體和社會各界關(guān)注的一個焦點。

這份報告中，對有關(guān)大額和可疑的外匯資金流向、特征、我國反洗錢信息系統(tǒng)的建設(shè)等內(nèi)容都作了詳盡闡述。

《報告》顯示，2003年3—12月的10個月中，流向其他國家和地區(qū)的個人大額跨境交易外匯資金共6.54億美元。同期，共有22.51億美元個人大額外匯流入，流入額是流出額的3.44倍。

個人外匯資金緣何紛紛涌向中國內(nèi)地？有專家表示，除了由于中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，吸引大量國外資金前來投資之外，國際游資前來豪賭“人民幣升值”是一個不容忽視的因素。

當(dāng)然，對于中國如此巨大的市場，22.51億美元的確不是一筆多大的數(shù)字。

但這只是官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，而且只是個人大額外匯流入資金。事實上，流入的熱錢又豈止是掛著“個人大額外匯”的名頭。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所沈驥如研究員認為，今年前9個月流入中國的外匯是1100多億美元。這其中除了正常的流入以外，有不小的一部分是投機性的流入。

“這種外國的大投機分子，往往是大老板，他們通過企業(yè)的行為利用一些虛假的貿(mào)易合同把錢匯入”。

沈驥如介紹了一個具體的例子。南方有一個城市，今年1—7月，預(yù)收貨款676筆，金額合2184萬美元，這個筆數(shù)比去年增加了95％，金額增加了56％。

“按道理說，買賣雙方一手交貨一手交錢，大可不必預(yù)收貨款，事實上它的生產(chǎn)周期可能只是半年或者一年。那為什么他們要這么積極的預(yù)收呢？是不是他們真的沒錢了呢？不一定，這很可能只是外匯游資進入中國的一種方式、一個渠道而已。”

那么，流入中國的“熱錢”到底是多少呢？

此前有傳言稱，由于人民幣存在升值的壓力，已經(jīng)有250億左右的美元熱錢流入中國，等待套利的時機。

經(jīng)濟學(xué)家郎咸平也曾估計，上半年流入中國的熱錢達到400億美元。

不過，今年9月，外管局不點名地指出：這種說法很不準(zhǔn)確。外管局當(dāng)時的看法是：資金流入增多，除外商直接投資外，主要是因為國內(nèi)企業(yè)和居民個人的資金回流較多，結(jié)匯較多。

“熱錢”漩渦里的隱患

當(dāng)前人民幣還沒有升值，但是強烈的升值預(yù)期卻成了吸入熱錢的巨大“漩渦”。熱錢涌入，隱患也同時埋下。

11月11日，中國建設(shè)銀行北京分行阜城門支行，辦理外匯業(yè)務(wù)的顧客比以往多了一倍。

“這種情況已經(jīng)持續(xù)了將近一周。”建行一位工作人員介紹稱：“最近，來提取和兌換外幣的客戶非常多，而且往往是比較大的額度。”

據(jù)了解，這些客戶中很多人在兌換了外幣后，隨即辦理人民幣定期存款業(yè)務(wù)。換言之，他們提取外幣存款的目的并非需要用錢。

在招商銀行復(fù)興門支行外匯交易大戶室內(nèi)，近來人氣突然高漲。一位姓牛的女士說，最近一直盯著外匯走勢，打算等再好點的時機把手里的外匯拋了，“拿著人民幣，舒舒服服在家等著升值”。

中銀國際分析師指出，解釋這種異動只有一個答案，就是投資者對人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)到了一個限度，個人投資者層面開始有了比較大的認同。

一位長期從事銀行資金業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理則表示，目前的結(jié)匯額度如果較以往有較大的增長，即可認定是有“熱錢”在進行結(jié)匯。

居民的持續(xù)結(jié)匯，使目前商業(yè)銀行本已出現(xiàn)的外匯持續(xù)下滑的局面雪上加霜。據(jù)央行第三季度貨幣政策報告顯示，2004年1—9月，金融機構(gòu)外匯各項存款余額為1559億美元，同比增長5.3%；與之對應(yīng)，金融機構(gòu)外匯貸款余額為1346億美元，按可比口徑同比增長15.8%。

換句話說，金融機構(gòu)外匯貸款增速遠遠高過存款增速，而存貸差只有213億美元。值得關(guān)注的是，在外管局連續(xù)出臺一系列的措施限制企業(yè)外匯貸款結(jié)匯的前提下，外匯貸款增幅迄今已是連續(xù)兩個月回落。此前增幅一直在20%以上。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，由于銀行外匯貸款結(jié)構(gòu)中中長期貸款比重較大，因此一旦出現(xiàn)兌匯高峰，對銀行而言，很可能造成流動性風(fēng)險。

圍捕“熱錢”較量開始

巨額國際“熱錢”，不論是250億，還是400億，甚或更多，總之，已成狼來之勢！圍捕“熱錢”勢在必行！

對于國際收支的持續(xù)凈流入壓力，國家外匯管理局已經(jīng)給予了密切關(guān)注。11月3日，國家外匯局副局長馬德倫親臨上海，就短期外債情況進行調(diào)研。

而前一天，11月2日，外匯局醞釀已久的三項大動作——查處違規(guī)結(jié)售匯、打擊非法外匯交易、反洗錢，同時反映在其官方網(wǎng)站上。

一方是洶涌而入的境外資金，一方是嚴(yán)密控制的資本防線，兩者的較量隨著人民幣升值的強烈預(yù)期不斷升級。

沈驥如說：“大量的熱錢流入會嚴(yán)重的干擾我們國家的宏觀調(diào)控，現(xiàn)在雖然我國的外匯流入中正常因素占絕大多數(shù)，但是也要防微杜漸。”