我國(guó)中小企業(yè)籌資的困難及對(duì)策

何明光

一、我國(guó)中小企業(yè)籌資困難的原因

（一）中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況是其融資困難的深層次原因

我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)成立時(shí)間短，規(guī)模小，自有資本偏低，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差；經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后，管理不善，責(zé)任約束力弱，企業(yè)管理人員的行為不規(guī)范；中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平低，資信普遍不高，由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)快，財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)管理相對(duì)不規(guī)范、不穩(wěn)定，中小企業(yè)籌資有較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，這與商業(yè)信用、融資租賃、銀行貸款的要求都不相符。另外，出租公司一般還要求承租公司提供擔(dān)保，而中小企業(yè)由于上述原因，往往又缺乏足夠的抵押擔(dān)保，這樣一來(lái)就給融資租賃籌資造成了一定困難。對(duì)于銀行貸款籌資，銀行除了由于上述中小企業(yè)的不足而不愿貸款給他們外，另外還有一個(gè)原因就是中小企業(yè)對(duì)貸款要求的特點(diǎn)與銀行的貸款原則相違背。大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)貸款要求具有“急、頻、少、險(xiǎn)、高”的特點(diǎn)，即要求緊迫的流動(dòng)資金貸款，貸款頻率高，需求量少，項(xiàng)目本身不穩(wěn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，貸款管理成本高。因此銀行在堅(jiān)持“安全性、流動(dòng)性、盈利性”的基礎(chǔ)上，不得不對(duì)中小企業(yè)貸款產(chǎn)生猶豫。

（二）政府支持力度不夠及金融體制障礙是中小企業(yè)籌資困難的主要原因

由于中小企業(yè)自身和外在因素的影響，中小企業(yè)的資金籌集遇到了很多困難。一方面，在“抓大放小”政策下，一些地方政府對(duì)于組建當(dāng)?shù)氐拇笮推髽I(yè)集團(tuán)較感興趣，在間接籌資方面，中小企業(yè)困難重重。同時(shí)，政府對(duì)中小企業(yè)融資渠道開(kāi)啟不足，貸款優(yōu)惠政策不夠也是政府對(duì)中小企業(yè)融資支持力度不夠的一個(gè)表現(xiàn)。證券市場(chǎng)上的上市公司大部分是國(guó)有大中型企業(yè)，使中小企業(yè)失去了從證券市場(chǎng)上直接融資的機(jī)會(huì)，另一方面，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，最合適的融資方式應(yīng)該是利用銀行進(jìn)行間接融資。然而在現(xiàn)在的金融體制下，國(guó)有銀行處于壟斷地位，而他們的服務(wù)對(duì)象多數(shù)為大中型企業(yè)，其他銀行無(wú)論是在數(shù)量上還是能力上都不能滿足中小企業(yè)的融資要求，國(guó)家也沒(méi)有建立起專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，結(jié)果導(dǎo)致中小企業(yè)告貸無(wú)門(mén)。

二、解決中小企業(yè)籌資困難的對(duì)策

(一)實(shí)施金融創(chuàng)新

1.創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。比如，銀企雙方可以達(dá)成協(xié)議：所貸款項(xiàng)只能用作原材料購(gòu)買(mǎi)，不得挪做他用。原材料進(jìn)廠后，抵押品為原材料，原材料加工成產(chǎn)品入庫(kù)后，抵押品為產(chǎn)品。原材料的購(gòu)買(mǎi)，加工及產(chǎn)品銷售的過(guò)程中，銀行有權(quán)參與監(jiān)督和管理。產(chǎn)品銷售后所獲取銷售收入在銀行的監(jiān)督下，首先用于償還貸款，從而完成一個(gè)貸款周期。金融業(yè)務(wù)的這種創(chuàng)新可稱作原材料抵押貸款。這種貸款方式對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，得到了急需的流動(dòng)資金，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)也降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

2.創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)。（1）設(shè)立為中小企業(yè)提供信用的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。解決中小企業(yè)貸款無(wú)擔(dān)保的困難。（2）創(chuàng)建中小企業(yè)的金融投資公司。中小企業(yè)投資公司主要為中小企業(yè)的發(fā)展和技術(shù)改造提供貸款。創(chuàng)建投資公司主要是為在高新技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)的創(chuàng)立和發(fā)展提供資金支持。我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展和技術(shù)改造時(shí)，往往因?yàn)橘Y金短缺而無(wú)法進(jìn)行。創(chuàng)建中小企業(yè)金融投資公司，可在一定程度上解決中小企業(yè)籌資的困難。（3）組建專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行。我國(guó)四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的服務(wù)對(duì)象主要是大型企業(yè)。由于大銀行的運(yùn)行成本高，只能做大額貸款，很難實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的小規(guī)模貸款。即使給中小企業(yè)發(fā)放貸款，其效益也較差。而中小銀行運(yùn)行成本較低，其資金量本身也很小，也只能以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象。（4）建立中小企業(yè)發(fā)展基金。中小企業(yè)發(fā)展基金可主要用于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，新技術(shù)應(yīng)用，提供貸款貼息和貸款擔(dān)保。

3.創(chuàng)新金融管理制度。首先，要進(jìn)一步放寬銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度以及適當(dāng)放開(kāi)一些貸款利率。銀行對(duì)大型企業(yè)的大額貸款是批發(fā)業(yè)務(wù)，而對(duì)中小企業(yè)的小額貸款則是零售業(yè)務(wù)。銀行經(jīng)營(yíng)一筆授信時(shí)要支付固定和變動(dòng)兩種成本。當(dāng)一筆授信規(guī)模較小時(shí)，其固定成本所占比例相對(duì)就大，因此無(wú)論從信貸成本還是從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)看，都不應(yīng)該使用同一種利率，應(yīng)適當(dāng)放開(kāi)對(duì)中小企業(yè)的貸款利率，調(diào)動(dòng)銀行貸款的積極性。其次，克服金融體制本身的障礙，允許商業(yè)銀行在規(guī)定的投資比例范圍內(nèi)可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資。不允許商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)投資會(huì)壓制金融創(chuàng)新，障礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也會(huì)影響中小企業(yè)籌資。同時(shí)，還應(yīng)進(jìn)行制度上的創(chuàng)新，使之符合中小企業(yè)金融服務(wù)的特點(diǎn)和要求，調(diào)整和完善授信和授權(quán)制度，賦予分支機(jī)構(gòu)一定貸款權(quán)限。

(二)實(shí)行政府對(duì)中小企業(yè)的籌資扶持

1.從戰(zhàn)略高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，給中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)公平、寬松的成長(zhǎng)環(huán)境。加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)內(nèi)部機(jī)制、財(cái)務(wù)政策的管理，提高中小企業(yè)的地位和信用程度。

2.要盡快建立為中小企業(yè)提供融資的渠道，解決中小企業(yè)引進(jìn)高科技、技術(shù)改造項(xiàng)目、環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目、新建項(xiàng)目的所屬貸款或信用擔(dān)保。要制定適合中小企業(yè)特點(diǎn)的貸款條件和審批程序，對(duì)財(cái)務(wù)狀況良好、產(chǎn)品有市場(chǎng)、負(fù)債率低、產(chǎn)品技術(shù)含量高、內(nèi)部管理嚴(yán)的企業(yè)，應(yīng)適當(dāng)放寬對(duì)抵押或擔(dān)保的要求，建立支持中小企業(yè)發(fā)展的信用保證制度，建立政策性的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，專門(mén)為中小企業(yè)申請(qǐng)貸款提供擔(dān)保。對(duì)產(chǎn)品確有市場(chǎng)、技術(shù)先進(jìn)的中小企業(yè)還可以考慮提供財(cái)政貼息貸款，地方財(cái)政可以結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策與當(dāng)?shù)匕l(fā)展?fàn)顩r，探索對(duì)中小企業(yè)在統(tǒng)一稅收制度上實(shí)施減免政策及其他優(yōu)惠政策，以解決中小企業(yè)資金短缺和籌資困難的問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

3.建立二級(jí)市場(chǎng)，允許中小企業(yè)以非信貸方式進(jìn)行直接融資，擴(kuò)大中小企業(yè)的融資渠道。中小企業(yè)應(yīng)該打破過(guò)去的以銀行貸款為主的間接融資的傳統(tǒng)，應(yīng)轉(zhuǎn)向直接融資，通過(guò)發(fā)行可流通的企業(yè)債券和股票籌措資本。應(yīng)該建立第二級(jí)市場(chǎng)，為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)提供現(xiàn)實(shí)的可能。

4.建立和發(fā)展投資事業(yè)。一項(xiàng)科技研究項(xiàng)目從提出構(gòu)想到成為投放市場(chǎng)的商品，要經(jīng)過(guò)多年的時(shí)間。由于高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大，投入資金占用的時(shí)間長(zhǎng)（一般為3至5年），銀行一般是不愿貸款也不敢貸款的，而且用貸款方式解決資金短缺的問(wèn)題，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)融資成本太高，但高科技中小企業(yè)利用在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票來(lái)融資也有許多困難，因?yàn)檫@些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，普通的投資者不敢冒風(fēng)險(xiǎn)，并無(wú)力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這類企業(yè)的最好的融資渠道是獲得風(fēng)險(xiǎn)投資者的股權(quán)投資。我國(guó)建立和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，將會(huì)有利于中小企業(yè)特別是中小企業(yè)中的高科技企業(yè)的融資，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。