２００３年投機(jī)者戒

送走2002年，迎來2003年，股市炒做將呈現(xiàn)出下列\(zhòng)"必然\"，投資人需要在具體運(yùn)作時(shí)注意。

第一、市場游資必然比投資基金活躍，參照基金倉位跟莊有風(fēng)險(xiǎn)

2003年將是券商、基金、中外合資合作基金、QFII、社會(huì)游資等多種力量縱橫股市的一年。市場將進(jìn)入機(jī)構(gòu)多元化的\"戰(zhàn)國時(shí)代\"。但是，從活躍程度來講，市場游資的力量，仍將比投資基金的力量要活躍。這是由管理機(jī)制不同、投資基金管理機(jī)制的先天性缺陷造成的。投資基金的資金來自于募集，投資基金只是管理人而已，不但不負(fù)盈虧，而且不論盈虧都照拿1.2％左右的管理費(fèi)，一個(gè)50億元的投資基金多不過百把人，一年的管理費(fèi)毛收入高達(dá)6000萬元，管理人成為\"旱澇都保高收入\"的、特殊的\"寶大祥階層\"。如此\"寶大祥階層\"的出現(xiàn)，長期不思進(jìn)取等負(fù)面效應(yīng)多多。而社會(huì)游資，或是私人所有，或是實(shí)行\(zhòng)"年度承包制\"、\"年度責(zé)任制\"，一年不做一兩波大行情，年終無法交帳。機(jī)制不同，決定了來年市場游資仍將比投資基金活躍。參照基金倉位跟莊的投資人，不排除遭遇2002年五糧液、中興通訊的覆轍。

第二、投機(jī)必然比投資富有短線激情，但是更多長線風(fēng)險(xiǎn)

同上述情況相關(guān)，2003年市場的波動(dòng)中，將同2002年類似，出現(xiàn)\"投機(jī)仍舊比投資富有激情\"的現(xiàn)像。從投機(jī)、短線刺激性波動(dòng)的角度看，仍舊是\"沒有題材不成市\(zhòng)"。一如\"沒有味精不成菜\"、\"沒有美酒不成席\"。只是投機(jī)者需要注意：題材一般不能提升業(yè)績。雖可短炒，不可長久。善于把握題材者，善于把握短線投機(jī)帶來的暴利。但是，以題材為長線投資依據(jù)者必然吃大虧。

第三、善用題材者必勝，為題材所動(dòng)者必?cái)?/p>

從投機(jī)的角度看，題材的作用，主要是影響資金尤其是社會(huì)游資的短期流動(dòng)。短期社會(huì)游資聚集的地方，可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)，但是最終產(chǎn)生泡沫。尤其是題材兌現(xiàn)，大多數(shù)情況是泡沫的破裂。而要產(chǎn)生新行情，必然需要新題材。否則重蹈\"狼來了\"的故事。而題材絕大多數(shù)情況下，是隨著時(shí)代的發(fā)展而發(fā)展的。而股市投資人也將越來越聰明。但是，題材雖然不斷更新，\"題材炒做\"的\"老規(guī)矩\"預(yù)計(jì)不會(huì)變，仍舊是：在題材產(chǎn)生時(shí)結(jié)合技術(shù)面的研判介入、在題材未兌現(xiàn)時(shí)結(jié)合技術(shù)面持有、在題材兌現(xiàn)時(shí)結(jié)合技術(shù)面的分析出局。題材不過是獵人手里的弓箭、主人手下的走狗。善于把握題材、運(yùn)用題材者，勝過\"為題材所動(dòng)者\(yùn)"。

以上三點(diǎn)，當(dāng)為2003年度的投機(jī)者戒。在大市見大底時(shí)，在新股、次新股板塊以投資價(jià)值的挖掘?yàn)橐罁?jù)，精選\"一小一好五高\(yùn)"（盤子小、送派好、業(yè)績、凈資產(chǎn)、公積金、未分配利潤、成長性高）的個(gè)股投資，仍舊是\"以投資勝投機(jī)\"之道，也是所謂正道。