ＥＶＡ是考核管理者的最佳方式

王少東　張國霞

企業人力資源管理中的業績考核，往往是人力資源部經理乃至企業老總頭疼的問題。企業業績考核的結果對內關系到公司人員的任用、調配、職務的升降，并且還是確定勞動報酬的依據及對員工進行激勵的手段等等；對外則關系到企業吸引更多優秀人才。因此，筆者特向大家推薦一種EVA業績考核方法。

一、EVA是什么

EVA即經濟增加值，是從稅后凈營業利潤提取包括股權和債務的所有資金成本后的經濟利潤，是公司業績度量的指標，衡量了企業創造的股東財富的多少。EVA不僅對債務資本計算成本，而且對權益資本也計算成本（機會成本）。因此，它實際反映的是企業一定時期的經濟利潤。如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為獲得此項收益而投入的資本成本，即公司為股東創造了新價值；相反，如果EVA的值為負，則表示股東的財富在減少。EVA的基本計算公式是：

EVA=稅后凈營業利潤-資本成本

其中：資本成本=資本成本率×公司使用的全部資本

例：稅后凈營業利潤200

公司使用的全部資本1500

資本成本率 10％

EVA=稅后凈營業利潤-資本成本=200－（10％×1500）=50

二、EVA為什么是業績考核、確定報酬的最佳標準

1、EVA通過專門的會計調整，準確地披露企業經營的經濟效益。它是通過對會計報表進行合理的調整和計算得到，以使稅后凈經營利潤的定義建立于正確、經濟的基礎之上。舉一個簡單的例子，在會計利潤的計算中，研發、培訓等費用是當年計提的。因此，從傳統會計角度看，研發等活動是完全損害利潤的，而在EVA計算中，研發等是作為投資來處理的，成本在投資期限內攤銷，所占用的資金計資本成本。EVA的這種處理意在鼓勵研發、培訓等能為企業帶來長期效益的行為，并從投資的角度對研發和培訓的回報考慮也提出了要求。

2、EVA明確扣除所有資本（股權和債務）的機會成本，明確要求股東權益的回報要求。從傳統的會計科目設置和會計體系的穩健性原則看，會計體系鼓勵的是保守的，以確保能夠收回債務為目的的經營行為，會計報表是債權人的財務報告。這種精神與股東的利益是不一致的。股東一般要求企業在戰略上更富有進取心，在收益和風險之間尋求積極的平衡，在長短期利益上有綜合的考慮。從結果上看，股東要求把他們投入的資本的收益要求直接、突出地體現出來。舉例來說，在EVA計算里，應收帳款作為對資金的占用是計成本的，而預收帳款由于不要求回報而不計資本占用。這樣，EVA在收款方式上量化地明確了什么是“好的行為”，什么是“壞的行為”。由于EVA和獎金相聯系，所以能從經濟上激勵員工考慮收入問題。

三、EVA對管理者業績考核的優點

1、真實反映企業經營業績。考慮資本成本是EVA指標最具特點和最重要的方面。只有考慮了權益資本成本的經營業績指標，才能反映企業的真實盈利能力。當企業的收益超過企業的所有資本的成本，才能說明經營者為企業增加了價值，為股東創造了財富。如果企業的收益低于企業的所有資本的成本，則說明企業實質發生虧損，企業股東的財富受到侵蝕。EVA原理明確指出，企業管理者必須考慮所有資本的回報。通過考慮所有資本的機會成本，EVA表明了一個企業在每個會計年度所創造或損失的股東財富數量。

2、EVA有利于減少傳統會計指標對經濟效率的扭曲，真正反映企業的經營業績。EVA與基于利潤的企業業績評價指標的最大區別在于，它將權益資本成本（機會成本）也計入資本成本，從而能夠更準確地評價企業或部門的經營業績，反映企業或部門的資產運作效率。例如，GAAP會計準則的一個重要缺陷是，堅持將公司的一些長期支出全部計入當期費用，而不是將這些長期開支予以資本化并在一段適當的期限內攤銷。這主要是出于債權人對企業資產的變現價值的考慮。然而，這種會計上的保守原則卻使企業的財務報告難以可靠反映企業的經營價值。更為重要的是，從這種意義上說，如果將GAAP的保守原則應用于公司的業績評價和獎勵系統，將導致管理決策短期化。這表明EVA不僅有利于真實反映企業的真實的經濟業績，而且有利于促進公司進行長期戰略投資。為了彌補傳統會計準則在業績評價上的不足，準確計算真實的經濟效益，需要對標準的會計處理進行一系列調整。

3、EVA能將股東利益與經理業績緊密聯系在一起，避免決策次優化。采用EVA由于考慮了權益資本成本，可以避免高估企業利潤，真實反映股東財富的增加。同時，由于EVA是一個絕對值，可以避免采用相對值指標帶來的決策次優化問題。例如，采用投資報酬率作為部門管理者業績考核指標時，部門管理者將會放棄高于資金成本而低于目前部門投資報酬率的投資機會，或者減少現有的投資報酬率較低但高于資金成本的某些資產，以提高本部門的業績，但損害了股東的利益。而采用EVA卻能有效解決次優化問題。因為，增加企業經濟增加值的決策也必然增加股東財富。對于部門經理而言，主要有三種途徑來增加企業的經濟增加值：一是提高已有資產的收益，即在不增加資產的條件下，通過提高資產的使用效率來增加收益；二是在收益高于資本成本的條件下，增加投資擴大企業規模；三是減少收益低于資本成本的資產占用。因此，EVA有利于提高企業資產的使用效率，并增加股東的財富。

4、注重企業的可持續發展。EVA不鼓勵以犧牲長期業績的代價來夸大短期效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發費用的行為，而是著眼于企業的長遠發展，鼓勵企業的經營者進行能給企業帶來長遠利益的投資決策，如新產品的研究和開發、人力資源的培養等等。這就能夠杜絕企業經營者短期行為的發生。因此，應用EVA不但符合企業的長期發展利益，而且也符合知識經濟時代的要求。因為在知識經濟時代，以知識為基礎的無形資產將成為決定企業未來現金流量與市場價值的主要動力，勞動不再是以成本的形式從企業收入中扣除，資產不再是企業剩余的唯一分配要素，智力資本將與權益資本和債權資本一同參與企業的剩余分配，甚至前者將處于更重要的地位。

四、EVA使用的范圍

EVA的指標的優越性是無可非議的，但并不是所有的企業都可以使用。實施EVA業績考核的前提條件就是認真分析本企業的特點，確定是否適合采用EVA計劃。首先，企業因素。EVA是稅后凈營業利潤與資本成本費用的差額。它衡量了企業使用資產的效率。因此，對于使用較多有形資產的企業來說，EVA是非常有效的。企業可以很容易地測量出這些實物資產的資本成本，獲得投入資本的價值。但在專業的服務業中使用的大都是人力資本，而人力資本的價值和成本是較難測量的。EVA在該行業就不是很適用。對于一些高速成長的企業，EVA同樣不適用。因為企業目前往往是虧損的，EVA是負值，但它仍然在創造價值。其次，業務因素。EVA通常衡量的是業務的獲利能力和資產的使用效率，但在某些場合下，這些對企業來講并不是最重要的關鍵因素。例如，剛剛進入某一領域的企業在最近幾年內獲得一定的市場份額是獲得成功的關鍵，這需要大量的市場開發與宣傳投入，勢必影響公司的EVA。因此，處于發展開拓階段的公司不適合使用EVA計劃。

雖然EVA作為一種新的業績考核方法具有傳統業績考核無法相比的優勢，但它在實踐中也肯定有一些不足之處。對此，我們應有足夠的認識：首先，EVA由于是一個絕對值，不便用于不同規模的企業之間的比較；其次，EVA要求的最低業績標準太低，顯然，不是只要創造經濟增加值就要進行獎勵，這里仍然存在一個獎勵標準的確定問題；再者，盡管EVA對會計處理方法進行了必要的調整，但在實際中，管理者仍然可以通過推遲費用的確認，提前收入的實現，降低一些必要支出等方法來包裝經營業績；最后，EVA很難評價研究與開發、培訓等部門的業績。

(作者單位：華東交通大學經濟管理學院)