銀行股上市期待春天

招商銀行是我國第一家按照新的銀行上市標準通過審核的銀行股。自2001年下半年以 來 ，滬深兩市持續下跌，出現了大幅回調；今年以來，大盤雖有走好跡象，但猶如酒醉之人行 路，處于“一步三搖”的運行格局。那么，是什么因素促使招商銀行的決策層敢于在這一平 衡偏弱的市道環境中決意入市融資的呢？我們不妨從招商銀行的基本面來分析一下：

招商銀行作為我國第6大商業銀行，比其他3家已上市銀行具有許多優勢和特點。

從銀行資產規模上看，目前招商銀行以2600億的總資產居4家上市銀行之首，已步入國 內中型商業銀行的行列，強大的資產規模為其盈利的增長奠定了基礎。從營業收入來看，招 商銀行與另外3家上市銀行相比，其實力無疑也雄居榜首，具體來看：由于銀行的利息收入 主要是由其存貸款利差構成，可以看作是銀行業的看家法寶和傳統業務；雖然招商銀行在此 項業務的比重僅為61.8％，但它在某些市場創新業務上卻在我國銀行業內扮演了重要角色。 從銀行業資產的贏利情況來看：目前，招商銀行的資產規模占中國銀行業經營資產總量的1. 5％，為國內第6大銀行，每年貸款增長率達30％～40％；其平均利潤占中國銀行業平均利潤 總數的8％。而其擁有機構網點只有2300多個，雇員8000多人。也就是說，招商銀行用整個 銀行業3％的員工和0．1的機構，管理1．5％的資產，創造了8％的利潤。另外，招商銀行的 “一卡通”和“一網通”已成為國內著名的金融品牌，在國內市場上已建立了良好的社會信 譽和社會形象。正是由于公司具有良好的基本面，其高層才有信心決定在市道尚未完全轉暖 時發行上市。

招商銀行是按照新上市標準發行上市的第一家銀行股

它的上市準備和審核是迄今為止最嚴格的！一開始，招商銀行是比照1999年11月上市的 浦發銀行來做上市準備的。正當招商銀行上下忙碌得熱火朝天之時，2000年9月，中國證監 會為了提高上市公司的質量，公布《公開發行證券公司信息披露編報規則》第1至2號文，規 定金融企業按國內標準審計，但要有境外審計報告作為備考披露。招商銀行立刻“另起爐灶 ”，比照當年11月上市的民生銀行來重新準備。正當這些準備即將畫上句號時，證監會在20 01年9月和11月，先后出臺了相關新文件，實質上要求金融企業按國際標準來審計。

鑒于實情，證監會曾經同意招商銀行可以按舊規則上市，但招商銀行還是決定用最嚴格 的國際標準來審計自己。如本次發行時按國際計提標準提足準備金。其計提標準是國內同行 中最高的，部分比例甚至還高于境外標準；如正常類計提2％，而美國的為0％～1．5％，香 港的為0％。另外，在其股東的充分理解與支持下，3年來招商銀行勒緊腰帶，從利潤、盈余 公積金中核銷了近40億元不良貸款。如今，招商銀行已經成為國內“包袱”最輕的一家銀行 。這對招商銀行來說是一件利在長遠的大事。

銀行上市對促進自身發展益處多多

招商銀行上市，首先可以籌集巨資來補充銀行的資本金，保持充沛的資本充足率，通過 市場建立自動補充資本金的機制，增強了它在市場中的競爭能力。另外，作為我們國家銀行 體制改革的一個方向，商業銀行如果只改制而不上市，它只是股份制銀行而不是上市銀行， 這將是不完善的，不符合商業銀行股份化的最終目的。所以招商銀行的發行與上市實際上也 是銀行股份制改革的一個深化和完善的過程。

另外，招商銀行是在傳統金融體制下成長起來的股份制商業銀行，在管理方面難免會與 國外先進的商業銀行存在較大的差距。如果發行成功并上市后成為公眾銀行，將有利于提升 銀行內部的管理水平，也部分解決了我國銀行業歷史遺留問題，并能有助于實施和推進國際 化戰略，及在條件許可的前提下建立完善的激勵機制等。

值得關注的是，中國加入世貿組織后，中國銀行業面臨多種挑戰，其中一個很重要的方 面，就是如何按照新的巴塞爾協定迅速補足資本金，而招商銀行的上市無疑是充分利用我國 證券市場強大的融資功能來補足資本金的有效形式，是增強銀行實力的最快捷、最有效的途 徑，為銀行向第三步戰略目標，即國際化邁進奠定了堅實的資金基礎及后續發展保障平臺。

市場期待著以銀行股為代表的金融企業上市春天的到來

在我國證券市場還沒有完全轉暖的情況下，招商銀行成功發行并上市了15億流通A股的 超級大盤股，這是與我國經濟健康穩定發展密不可分的。從總體上看，由于人們常把一國的 居于宏觀經濟命脈地位的商業銀行看成是一國經濟的代表，而只要對該國的經濟有信心，就 一定會對在這個國家起經濟支柱作用的商業銀行充滿信心。因此，我國宏觀經濟的運行情況 支撐招商銀行在證券市場上的發行與上市，銀行股加入證券市場無疑會對證券市場起到穩定 作用。

此次招商銀行共募得資金105億元，這對于其他商業銀行來說，上市似乎一下子就近在 眼前。據有關統計，除了10家股份制商業銀行和90家城市商業銀行外，包括4大國有商業銀 行在內的多家銀行都提出了自己的上市目標。目前華夏、光大、交通、中信實業、福建興業 、廣東發展、交通銀行已經正式提出了上市申請。其中，有幾家已經完成了上市前的所有程 序，單等有關部門的一聲令下。看來，“銀行上市年”這一說法，在喊了幾年之后，這回可 能真的要來了。我們認為：這次大盤銀行股的發行與上市，僅僅是銀行、證券、保險等大型 金融企業在新一輪上市熱潮前的預演，我們期待著以銀行股為代表的金融企業上市春天的到來。