海外跨國公司在華投資向好

顏京寧

剛剛過去的20世紀的最后10年，世界對外直接投資經歷了一個高速增長的過程。據聯合 國貿發會議統計，世界外國直接投資流入量從1990年的2090億美元上升到1999年的8650億美 元，10年間增長3.1倍，年均增幅為34.9％。另據WTO秘書處公布，20世紀90年代世界GDP和 世界貿易量的年均增長率分別僅為2％和6.5％。由此可見，世界范圍內跨國投資的發展速度 遠遠超過了生產和貿易，并有力地推動了生產的國際化。在這一進程中，全球100家最大的 跨國公司起著重要作用，它們在全部跨國公司的海外資產總額和海外企業銷售總額中分別占 1/8和1/7，跨國化指數則達到55％。生產國際化是經濟全球化的物質基礎，因而巨大的跨國 公司的對外直接投資是經濟全球化的主要推動力。聯合國《2000年世界投資報告》稱，目前 全球有6.3萬家跨國公司，其海外分支機構約有69萬家，資本存量共計約近5萬億美元。

與世界趨勢相適應，我國吸收外國直接投資在20世紀90年代也有了長足發展，且增速遠 遠高于世界平均水平，即由1990年的37.55億美元上升到1999年的424.47億美元，10年間增 長10.3倍。值得注意的是，1992年以前，我國利用外資是以對外借款（包括外國政府和私營 機構以及國際組織的貸款）為主要方式。1992年，我國吸收外國直接投資達到112.91億美元 ，占外資利用總額的58.8％，這一比重首次超過對外借款。“九五”期間，這一比重又上升 到73.74％，使吸收外國直接投資占據主要位置，而其中來自海外跨國公司的份額越來越大 。可以說，過去10年特別是“九五”期間，我國吸收國際投資尤其是海外跨國公司的直接投 資有了空前的飛躍。而如何看待海外跨國公司未來在中國的發展，是業內人士較為關注的問 題之一。近日，記者聽取了有關專家學者從不同視角對此進行的闡述。

十五計劃：未來藍圖全方位

對外經濟貿易大學教授王林生說，隨著“九五”計劃成功地結束，“十五”計劃將為跨 國公司在中國的直接投資活動開拓更廣闊的前景。對此觀點，他從3個方面進行了深入的分 析。

第一，“九五”期間，我國在有效地治理通貨膨脹并實現“軟著陸”后，堅持擴大內需 的方針，通過積極的財政政策和穩健的貨幣政策，扭轉了通貨緊縮，宏觀經濟環境有了很大 改善。而“十五”期間，我國年均經濟增長率預期為7％左右，到2010年GDP要實現翻一番， 僅就全社會固定資產投資而言，今年1年便預期增長12％左右。由于未來的投資需求十分巨 大，在以內部積累為主的條件下，還須大量引進外資。“十五”計劃強調，要形成有利于服 務業發展的體制環境，打破壟斷，放寬市場準入，特別是要鼓勵知識、信息密集的新型服務 業的發展。預計到2005年，我國服務業在GDP中所占份額將從目前的約30％上升為36％。而 服務業作為我國對外開放的新領域，其蘊藏著對海外投資者的強大吸引力。“十五”計劃更 展現出一幅全方位的未來投資新機遇的藍圖，即以結構調整為主線，把調整產業結構與調整 所有制結構、地區結構、城鄉結構相結合。在調整中，將不斷涌現出新的海外投資機遇：為 了優化產業結構，須積極利用外資發展高新技術產業；為了加大開發西部的力度，除增加國 家財政轉移支付和動員國內資源外，還須盡量吸引外資流向西部；為了加強生態建設，保護 和治理環境，也須借鑒國外的先進技術和經驗。

第二，20世紀90年代，在世界范圍內掀起了一次大規模的跨國兼并和收購。據聯合國貿 發會議估算，跨國并購在1990年和1999年分別約為1506億美元和7201億美元，即10年內增長 3.8倍，其中在發展中國家占1/3強。這種趨勢反映出跨國公司經營戰略的變化。而我國“十 五”計劃規定：“鼓勵外商特別是跨國公司參與國有企業的改組改造”，“積極探索采用收 購、兼并、風險投資、投資基金等各種方式，促進利用外資和國有企業產權制度改革”，這 將為海外跨國公司以并購方式進入我國鋪平道路。

第三，自然資源和廉價勞動力曾是吸引外國直接投資的主要因素，但科技革命降低了這 些因素的作用。當前跨國公司的戰略重點是“抓兩頭”，即市場份額與研究開發并舉。在其 投資決策中，十分重視東道國的“研究開發”要素，如科技隊伍、教育水平、信息交流、知 識產權保護等，即所謂“戰略性資產”或“創造出來的資產”。隨著“十五”計劃的實施， 我國將進一步深化教育體制改革，建立國家創新體系，改善人力資源發展條件，這些必將為 海外跨國公司在我國設立研究開發機構創造更良好的環境。

經濟調整：雙贏成現實

中國人民大學校長紀寶成說，我國改革開放20多年經濟高速發展的直接因素就是大量投 資，這其中包括國際投資。而我國正在進行的經濟戰略性調整，將會帶來更多的國際投資。

他認為，我國經濟的調整對內是深化改革，對外是擴大開放，因而對國內外的投資者都 提供了極佳的商業機會。首先，我國是一個大國，雖然20多年的高速增長使收入水平迅速提 高，但東西部地區發展不平衡，城鄉差距很大，尚有巨大的市場潛力需要開拓。據測算，在 目前產能最過剩的家用機電產品中，只有自行車和電風扇基本飽和，彩電、冰箱、洗衣機等 11種產品的全國平均普及率僅為25％。若全面激活中國市場，尤其是農村市場，家電產品至 少還可以高速增長20年。其次，我國是一個發展中國家，經濟水平仍然較低，無論是研究開 發和技術創新，還是產業組織和經營管理，無論是基礎設施，還是制造業、金融與零售等服 務行業，都存在著巨大的后發優勢。再次，我國的改革尚未完成，還有很大的制度創新空間 。

我國政府一貫鼓勵外國直接投資，尤其是投資高新技術企業，以信息化帶動工業化。近 年來，信息產業以3倍于國內生產總值增長的速度發展，已成為國民經濟的第一大支柱產業 。信息產品出口總額在全國外貿出口總額中的比重已超過20％，成為我國外貿出口額最大的 產業。截至2000年底，我國固定電話、移動電話和有線電視用戶分別達到1.5億戶、0.7億戶 和近1億戶，互聯網用戶達到0.2億戶，成為全球第二大互聯網用戶大國，為我國的信息化發 展奠定了堅實基礎。今后5年，我國將把推進國民經濟和社會信息化放在優先位置，加快信 息產業發展。這為國際投資留下了巨大的空間，“以市場換技術”、“以市場換資金”這個 我國開放的戰略方針，將在雙贏的氛圍中進一步得以實現。

加入WTO：投資空間更廣闊

外經貿部國際貿易經濟合作研究院WTO研究中心研究員于維香說，改革開放20多年來的 經驗證明，利用外資已經成為我國經濟長期快速增長的重要推動力之一。未來5年～10年， 是我國實施21世紀經濟與社會發展總體目標的關鍵時期，這一時期，擴大對外開放、積極利 用國際資本、吸收海外跨國公司的直接投資，仍將是我國經濟發展戰略的重要組成部分。

她認為，入世對我國利用外資的影響主要體現在以下幾個方面：一是開放新的投資領域 。我國入世后，將逐步擴大電信、金融、保險、外貿、內貿、商業、旅游、教育、工程設計 、建筑、會計、法律等服務業領域的對外開放，降低國外企業和資本進入中國市場的“門檻 ”，證券市場也將逐步對外開放。二是加深我國市場的對外開放程度。按照我國入世的承諾 ，將進一步降低關稅和取消非關稅壁壘，并逐步放開對外貿易和分銷權的限制。三是投資環 境大大改善。我國加入WTO后，執行TRIMs和TRIPs的規定，而TRIMs和TRIPs是與外國企業及 其直接投資中國的經營環境直接相關的兩個非常重要的協定，其能夠保護投資企業技術優勢 的正常發揮，強化跨國公司的所有權優勢，為國際直接投資的擴展創造一個更有保障的外部 環境。

對于加入WTO后國際資本對華投資趨勢，于維香分析說，將出現以下3個特征：

一是仍保持增長，但短期內增幅不會太大。我國對加入WTO所作出的一系列承諾，將對 外商特別是海外跨國公司帶來更大的吸引力。同時，據權威機構預測，未來5年，全球跨國 投資將在2000年的1萬億美元基礎上繼續保持增長，這種跨國資金的大量流動將為我國吸引 外資提供有利的外部條件。但也應該看到，我國利用外資的基數已經很大，加上自1995年以 來跨國收購和兼并的比重逐年加大，而目前我國相關的法律法規還不健全，市場機制尚不成 熟，資本市場也未全面開放，外國對華直接投資的70％采用合資合作方式，僅有少部分采用 獨資方式，這也限制了外資的大量流入。

二是已進入的三資企業及相應的外國直接投資可能要作較大調整。我國改革開放20多年 來引進的外資總額中，有80％以上是1993年實施“市場換技術”的引資戰略后引進的，而且 這些投資主要分布在關稅、非關稅保護比較高的行業中，如汽車、化工和電子等。也就是說 ，大部分進入我國的外國直接投資屬于“市場尋找型”投資。這些投資發生的主要原因是， 跨國公司產品直接出口形勢受到我國高關稅的限制，即為了繞開高關稅和非關稅壁壘而為之 。我國加入WTO后，隨著相關產業的關稅及非關稅保護的大幅度降低，產品直接出口將有可 能成為許多跨國公司替代投資的選擇。而一部分三資企業尤其是中小企業，則有可能因其國 際競爭力不強而退出。

三是國際資本對華投資存量結構將發生變化。我國加入WTO后逐步放開的電信、金融、保險和新技術產業，將會吸收更多的外資流入。歐、美、日發達國家的大型跨國公司在這些 領域處于競爭優勢，投資比重會有較大上升。我國港、澳、臺中小企業則難以與之抗衡，加 上加入WTO后實行國民待遇，那些利用政策優惠來大陸投資的中小企業投資將有可能減少。

但不管怎樣，我國未來尤其是“十五”期間，給海外跨國公司帶來的發展空間將會比以往任何時期都會更加廣闊。