人民幣升值對我國出口影響的實證分析

在國內經濟快速增長，國際強大壓力背景下，人民幣升值及繼續升值的趨勢不可逆轉。而金融危機給全球經濟帶來的影響遠未消除，印度、巴西、俄羅斯、泰國、馬來西亞、韓國等新興經濟體貨幣對美元貶值，我國出口正在面臨嚴峻挑戰。人民幣升值對我國出口是否有顯著性影響，是本文探討的重點。

我國進出口貿易基本情況

我國進出口繼續增長，但增速下降，貿易順差收窄。1978年，我國的出口貿易總額為97.5億美元，占當年國內生產總值的4.6%，出口比重不到世界的1%，排名世界第32位。隨后三十多年的改革開放，我國進出口貿易飛速發展，已成為世界第一大貿易國、第一大出口國、第二大進口國，除了2008年、2009年受金融危機重創外，2002年至今年出口增長率都在20%以上，遠遠高于同期GDP增長速度。到2011年，我國外貿進出口總值36420.6億美元，再創歷史新高，比2010年同期增長22.5%。其中，出口18986億美元，增長20.3%；進口17434.6億美元，增長24.9%。貿易順差1551.4億美元，比上年凈減少263.7億美元。外貿的快速發展，使我國外貿依存度較高，在2004年至2007年均超過60%，雖然近年有所回落，但2010、201l這兩年仍達到50%。我國出口增長速度也在下降，貿易順差連續三年收窄，2011年在“擴大進口”的政策下，貿易順差下降14.5%。且外貿依存度也下降了十多個百分點。

歐洲，美國和日本仍是我國主要出口市場，貿易順差主要來自美歐。從貿易區域結構看，我國仍然以美國、歐洲和日本為主要貿易伙伴，2003年出口到這三個區域的貿易額占總出口的54.76%。對美國出口比重盡管從2008年后降到了20%以下，但其仍是我國最大出口市場；2010年占比17.98%。我國對歐洲的出口一直保持在20%以上，對日本出口下降趨勢比較明顯，從2003年的13.56%下降到2010年的7.67%。盡管對美國和日本出口占比下降，但2010年對這三大區域的出口占比仍高達48%。

美國和歐洲還是我國貿易順差主要來源國。2005年、2006年分別對美國和歐洲貿易順差突破千億大關，此后對這兩個市場的貿易順差規模進一步擴大，僅2009年對美貿易順差較2008年的1709億美元下降了276億美元，2010年再創歷史新高，達1811億美元；對歐洲也達到1373億美元，對美國和歐洲的貿易順差超過3000億美元。而同期我國貿易順差為1815億美元，只比對美國貿易順差多了4億美元。

建立模型：評估人民幣升值對我國出口的影響

一、選擇變量

對一國出口的影響因素很多，最主要有一國GDP、匯率變動及世界需求。

新古典經濟學導向經濟理論認為，現實經濟系統存在著由出口到經濟增長的因果關系：第一，出口貿易可使各國根據比較優勢分工，使資源在國際間有效配置；第二，出口可帶動國內就業，使用閑置資源，從而產出增加；第三，一國經濟增長，可以推動技術創新，管理進步，從而降低生產成本，提高生產率，進而增強產品的國際競爭力，帶動出口。

匯率是發達國家間用來調整國與國之間貿易收支的重要工具。在其他條件不變情況下，一國商品在國際上競爭力取決于該商品國際價格。而國際價格又與本國對其他國家匯率密切相關。本國貨幣升值，則在國際市場上以與原來相同價格售出的商品換回的本國貨幣就相應少了，這少去的部分就是企業利潤減少的部分。企業要保持原有利潤就只能提高出口商品價格，在國際貿易競爭激烈的情況下，提高出口商品的價格，勢必會削弱商品國際競爭力。本國貨幣貶值，則相同國際價格的同樣的商品換回的本幣就多，相應提高了企業的利潤。

一國出口還與國際市場需求有直接關系。外需強勁，則對進口商品需求旺盛，反之，外需疲軟，進口乏力，且各國為維護國內需求，還會采取各種措施限制進口。

二、初步建立模型

本文以上述三個自變量對出口進行回歸分析，初步建立模型如下：

EX=a0+a1GDP+a2USD+a3WD+u

式中EX代表我國出口額

GDP代表我國國內生產總值

USD代表人民幣兌美元匯率

WD代表世界進口量

u代表隨機變量

三、模型的假設

1.假定各解釋變量對出口的影響都是線性的。

2.該模型建立在多元線性回歸基礎上，假定滿足多元線性回歸模型的一切假設。

3.人民幣匯率只采取對美元的直接標價法產生的匯率，且考慮全年平均價，沒考慮人民幣對其他國家貨幣的變動情況及對美元每年中的波動情況。

4.美國是世界上最大的市場，且中國對美國出口比重均保持在15%以上，因此假定美國進口量能代表世界進口量。

四、數據

各變量數據取自1988-2011年，數據來源：出口、GDP數據來源于中國統計局網站，人民幣兌美元匯率數據來自中國人民銀行網站，美國進口量數據來源于Bureau of Economic Analysis網站。

五、逐步回歸結果分析與評價

將數據導入SPSS，由于計量單位不一致，先對數據進行z標準化處理，消除量綱和數量級的影響。ZEX、ZGDP、ZUIM、ZUSD、ZD分別為出口、GDP、美國進口額、人民幣兌美元匯率及虛擬變量DZ標準化處理后的對應變量。

為了避免產生多重共線性，進行逐步回歸分析，SPSS得到的結果如下：

從SPSS逐步回歸分析結果可知，每個模型的F統計量的顯著性都是0.000，均小于0.01，說明每個模型的總體回歸效果都是顯著的。從模型1到模型3決定系數R2隨著變量的增加，不斷增大：從0.962增大到0.986。說明隨著逐步回歸中模型的改進，出口不確定性絕大部分可由GDP、人民幣兌美元匯率和美國進口量解釋，也說明了出口與GDP、人民幣兌美元匯率和美國進口量三變量間具有高度線性相關關系。

根據采用前后向結合的方法（Stepwise）得出結果，最先進入模型的是GDP，其次是人民幣兌美元匯率，最后是美國進口量。說明GDP對出口影響最大，人民幣兌美元匯率僅次于GDP對我國出口產生顯著影響，美國進口量對出口的影響最小。

從1和3模型的解釋變量的t檢驗情況看，所有的變量的系數都在0.000水平上顯著異于0。僅第2個模型的“人民幣兌美元匯率”的顯著性概率為0.043，大于0.01，但還是小于0.05，表示在0.05顯著性水平上，“人民幣兌美元匯率”的系數顯著異于0，這個變量可以作為解釋變量存在于模型中，解釋出口額的變化。

從回歸系數可知，GDP與出口正相關，每一標準單位GDP帶動0.678個標準單位的出口增長；人民幣兌美元匯率與出口負相關，人民幣兌美元每升值一標準單位，出口下降0.155個標準單位；美國進口量每增加一標準單位，我國出口增加0.376個標準單位。

由于進行了Z標準化處理，常量為0。

由分析結果，得出影響我國出口因素的回歸模型為：

ZEX=0.678ZGDP-0.155ZUSD+0.376 ZUIM

我國應積極采取應對人民幣升值之策

由上述模型分析可知，人民幣匯率波動對我國出口有顯著性影響，人民幣升值對我國出口不利。為此，我國應積極采取應對人民幣升值之策，以保持出口持續穩步增長。

一是堅持人民幣漸進性升值策略，引導匯率制度改革。我國應借鑒和吸取日本的經驗教訓，日元在廣場協議前緩慢升值，有效地保護了日本出口。在廣場協議后日元快速升值，對日本出口以嚴重打擊，且直接導致了日本泡沫并于1991年泡沫破滅，到現在日本經濟仍未復蘇。我國外貿依存度高達50%，從短期內難以改善國內需求，出口對我國經濟發展仍起非常重要的作用。因此，為了減緩對出口的沖擊，我國應采取漸進的人民幣升值策略，以爭取時間來調整國內經濟發展結構，擴大國內需求。另一方面，我國在未來很長一段時期內經濟增長速度仍會遠高于歐美日等發達國家，人民幣緩慢升值符合經濟規律。且人民幣匯率形成機制是我國特殊經濟下的產物，存在著一些不合理的方面。例如，我國實行強制結匯制，外匯市場出現了較大的剩余供給，央行為了保持幣值穩定，就不得不強行買入外匯，拋售本幣，結果造成我國外匯儲備規模越來越大，人民幣升值壓力也越來越大，且因為投入基礎貨幣對沖外匯，我國通貨膨脹壓力非常大，貨幣政策效果受到影響。因此，也應擇機對匯率制度進行改革，實行真正的有管理的浮動匯率制，增加彈性和靈活性，使之更能發揮調整進出口、經常項目及國際收支的作用。

二是調整產業結構，提高產品國際競爭力。我國出口商品結構盡管有所改善，但仍以勞動密集型為主，且產品主要集中在機電、鞋類、玩具、家具、箱包、塑料及其制品、服裝、其他紡織制品，這些產品技術含金量不高，在國際上主要依靠低價格贏得市場。由于有較強的價格優勢，在人民幣小幅升值的時候，對這些產品的出口影響不大，但是一旦人民幣升值到一定的幅度或升值速度提高，削弱了價格優勢，其國際競爭力下降，對我國出口的打擊將是沉重的。因此，要利用人民幣升值的契機，盡快調整我國產業結構，提升產品競爭力。國家應積極鼓勵企業技術創新、管理創新，鼓勵企業創立世界自主品牌，淘汰部分附加價值低的產品，將資源向技術型、知識型和服務型出口企業傾斜。

三是開拓新興市場，調整出口市場結構。人民幣升值的壓力主要來源于美國、日本和歐洲，而這些國家恰恰是我國最主要的貿易伙伴。2004年以前美國是我國最大出口市場，2005年歐盟取代美國。成為我國近幾年最大出口市場。如前面所分析，我國貿易順差也主要來自美國和歐洲。盡管近年來我國采取了一些對策減少對美歐出口，但我國對美國和歐盟出口比重仍在40%以上。為了緩解人民幣升值壓力，減少貿易摩擦，也為了分散我國出口商品的風險，讓我國企業走向全球化，我國應繼續盡快調整出口市場結構，在深度開發傳統發達國家市場的同時，擴大東南亞市場。我國對東盟、韓國等的貿易都呈逆差，一方面調整商品結構，適應對方市場需求，另一方面加強雙邊磋商，消除貿易壁壘，增加我國產品進入這些市場的機會。另外，非洲和拉美地區是一個很有潛力的大市場，我國出口商品的結構和檔次對這些國家具有一定優勢，適合這些國家的消費水平。但這些發展中國家經濟發展水平低，貿易規模不大，外匯短缺，有些市場交通運輸不便，氣候不利等。因此，我國應做好市場調研，針對市場需要，組織適銷對路產品出口。此外，我國還應在政策上對發展中國家出口有所傾斜，如提供優惠貸款、出口風險擔保和運輸擔保等。

（本文為寧波市科學技術局軟科學計劃研究項目《應對人民幣升值帶來的出口與就業壓力：國際經驗與寧波的對策》的部分研究成果；作者單位：浙江工商職業技術學院）