英國零售銀行業(yè)：群雄逐鹿

隨著金融業(yè)全能化、國際化、創(chuàng)新化趨勢(shì)的不斷發(fā)展，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈，在這種情況下，英國零售銀行業(yè)上演了一局群雄逐鹿的競(jìng)爭(zhēng)局面。老牌英國銀行，巴克萊對(duì)此局面也不得不重新思考“現(xiàn)代銀行業(yè)到底是什么”，不得不重新設(shè)計(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。當(dāng)巴克萊銀行的老板馬丁·泰勒向董事會(huì)提交了一份把英國最有聲望的銀行分解成兩個(gè)核心業(yè)務(wù)部門：即零售銀行業(yè)務(wù)和公司銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展計(jì)劃，但是他碰了一鼻子灰。

46歲的泰勒5年多前進(jìn)入銀行業(yè)，他早已對(duì)幾位董事在俄羅斯債券交易中造成的損失表示不滿。1998年11月，泰勒決定離開巴克萊銀行，不久董事會(huì)主席安德魯·伯克斯頓和財(cái)務(wù)部主管奧利佛·斯托肯也提出了辭職。巴克萊銀行面臨著難以找到具有清晰戰(zhàn)略思路的首席執(zhí)行官。管理層的這種不確定性導(dǎo)致了巴克萊銀行的股票價(jià)格比上一年下跌了25％。

但是這些事件對(duì)巴克萊這樣一個(gè)非常重要而又獨(dú)特的英國銀行來說，并不僅僅意味著一個(gè)管理人員繼任混亂的問題。泰勒希望能把巴克萊銀行的業(yè)務(wù)一分為二，以便提高利潤的零售銀行業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值。在人們長期期待的新一輪英國金融服務(wù)業(yè)重組即將到來之際，這一舉動(dòng)將加強(qiáng)巴克萊銀行在與其他零售銀行或人壽保險(xiǎn)公司的合并中的地位。此舉也將使巴克萊銀行的公司銀行業(yè)務(wù)更為集中，并且能聯(lián)合其他公司開辟英國金融機(jī)構(gòu)中較為薄弱的歐洲金融市場(chǎng)。

在過去的兩年里，英國所有占有主導(dǎo)地位的金融機(jī)構(gòu)，從巴克萊銀行到西敏斯特國家銀行，從普天壽到AbbeyNational，都探討過合并問題。“當(dāng)看到市場(chǎng)和機(jī)會(huì)在一天天變化時(shí)，任何管理完善的公司都將考慮合并的可能性”，巴克萊銀行的董事奈杰爾·莫伯斯爵士說。盡管他反對(duì)泰勒分拆銀行的想法，但是他也認(rèn)為，不管是歐洲或者是英國的金融服務(wù)業(yè)，都有必要進(jìn)行合理化的改造。

在金融機(jī)構(gòu)合并討論的背后，存在著這樣一個(gè)背景，即歐洲最近發(fā)生的并購交易，如SocieteGenerale用170億美元并購Paribas，德意志銀行以100億美元并購美國信孚銀行，預(yù)示著，在即將到來的21世紀(jì)，銀行究竟應(yīng)該是什么樣的?銀行應(yīng)該經(jīng)營什么業(yè)務(wù)?銀行是否應(yīng)該既提供針對(duì)個(gè)人的大眾市場(chǎng)型金融工具，又提供針對(duì)公司客戶的全范圍金融服務(wù)?這兩種業(yè)務(wù)真的應(yīng)該合并在一起嗎?或者像泰勒所說的那樣需要進(jìn)行分離?更進(jìn)一步說，零售銀行業(yè)務(wù)是否真的有必要囊括主要的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，以便在長期儲(chǔ)蓄和投資領(lǐng)域獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?建立起覆蓋歐洲的擴(kuò)展戰(zhàn)略需要多長的時(shí)間?“這是歐洲的銀行和保險(xiǎn)公司面臨的關(guān)鍵性戰(zhàn)略問題。”J.P.摩根倫敦分部的負(fù)責(zé)人，特利·埃克爾斯說，“他們?nèi)绾位卮疬@些問題，不僅反映了個(gè)別機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)，而且反映了其客戶的需要和偏好，以及他們所運(yùn)作的市場(chǎng)與眾不同的結(jié)構(gòu)”。

1997年，巴克萊銀行放棄了它并不擅長的產(chǎn)權(quán)投資交易和公司購并咨詢等綜合性銀行業(yè)務(wù)，開始在泰勒的領(lǐng)導(dǎo)下回答上述問題。

但是，巴克萊銀行的董事會(huì)并不打算簡(jiǎn)單地采取下一步行動(dòng)，并放棄資本管理部已經(jīng)開展的投資銀行業(yè)務(wù)。他們認(rèn)為債券發(fā)行、外匯交易和信用市場(chǎng)交易是銀行為其公司客戶提供全面服務(wù)的一個(gè)有機(jī)組成部分。他們擬定了一個(gè)發(fā)展計(jì)劃，即進(jìn)軍飛速發(fā)展的歐洲金融市場(chǎng)，并支持其公司客戶在歐洲金融市場(chǎng)上開展業(yè)務(wù)。

巴克萊銀行清楚地知道投資銀行業(yè)務(wù)與它為英國中小型公司提供的服務(wù)密切相關(guān)。如果放棄后者，它就更難保持大量利潤豐厚的英國公司信貸業(yè)務(wù)。在英國的某些地區(qū)，NatWest和巴克萊銀行在非常敏感的小型商業(yè)貸款市場(chǎng)中占有近60％的市場(chǎng)份額。這些小公司的老板和主要管理人員，通常也是零售銀行業(yè)務(wù)最有價(jià)值的客戶。

在遇到有關(guān)贏利和管理問題后，巴克萊銀行在最大股東的壓力下于1993年重新起用泰勒。泰勒被認(rèn)為是聰明、知識(shí)型的管理人，他曾經(jīng)是《金融時(shí)報(bào)》雜志“LEX”欄目的作者，此后又擔(dān)任Courtaulds紡織品公司的主管，并贏得了很高的聲譽(yù)。在泰勒的領(lǐng)導(dǎo)下，巴克萊銀行的零售業(yè)務(wù)獲利豐厚，但仍然不及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手———?jiǎng)诤仙绲腡SB集團(tuán)。

勞合社引人注目的成長過程，向巴克萊銀行和英國其他的大型獨(dú)立清算銀行提出了一個(gè)明確的警示：把絕大部分精力集中在國內(nèi)消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)上有其自身的價(jià)值。勞合社就是于1995年用29億美元購買了一家一流的共同住宅互助協(xié)會(huì)(mutualbuildingsociety)，1996年又花153億美元購買了一家儲(chǔ)蓄銀行。勞合社將這些新收購的機(jī)構(gòu)并入了現(xiàn)有的消費(fèi)者金融服務(wù)部，這一部門還囊括了大型人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，勞合社繼續(xù)降低其國際信貸業(yè)務(wù)和公司信貸業(yè)務(wù)的相對(duì)重要性。

其結(jié)果是令人驚奇的。1998年勞合社稅后權(quán)益回報(bào)率高達(dá)30％，而巴克萊和NatWest則不到18％。1998年，勞合社連續(xù)幾周名列世界上資本總額最高的銀行，并吸引了眾多投資者的注意，從而使自己在日益臨近的金融業(yè)合并浪潮中占據(jù)了十分有利的競(jìng)爭(zhēng)地位”。

投資者一直在等待勞合社利用股票市場(chǎng)價(jià)值的溢價(jià)來實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。許多人還期望英國零售銀行業(yè)能有進(jìn)一步的擴(kuò)展。希望具有遠(yuǎn)見卓識(shí)或有足夠的自信的英國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)軍歐洲大陸，建立起強(qiáng)大的陣容。

勞合社的首席執(zhí)行官彼得·埃林伍德確實(shí)有這樣的雄心壯志。他說：“非常清楚的是，我們正關(guān)注著歐洲。它是一個(gè)擁有3億人口的市場(chǎng)，而且它就在我們的家門口。”他認(rèn)為歐元誕生以后，銀行合并的步伐會(huì)加快。1999年1月，西班牙Santander銀行和CentralHispanoamericano銀行突發(fā)性的350億美元的合并案(這兩家銀行的合并創(chuàng)造了一個(gè)占西班牙市場(chǎng)份額20％的大銀行)，正表明了這一點(diǎn)。但是埃林伍德補(bǔ)充說，對(duì)英國銀行來說，歐洲大陸，除了個(gè)別地方外一直都是低利潤區(qū)。他強(qiáng)調(diào)指出，一項(xiàng)并購交易應(yīng)當(dāng)采用勞合社的大規(guī)模銷售核心技術(shù)以增加股東的股票價(jià)值，并強(qiáng)調(diào)尋找能將業(yè)務(wù)集中于零售金融服務(wù)的合作伙伴。埃林伍德說，通過減少后勤管理部門獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在跨境合并中更難實(shí)現(xiàn)。但是，由于勞合社的品牌在歐洲大陸還不具有真正的影響力，而品牌是大規(guī)模推銷金融服務(wù)的關(guān)鍵，因此緩慢的機(jī)構(gòu)成長并不是最佳選擇。因此，勞合社也準(zhǔn)備加入即將到來的合并浪潮。但是埃林伍德意識(shí)到，勞合社18％的貸款是針對(duì)中小企業(yè)的，如果合并后的機(jī)構(gòu)占有支票存款賬戶份額的25％，就有可能遇到反托拉斯的障礙，即使在抵押銀行業(yè)務(wù)方面的合并也是這樣。埃林伍德強(qiáng)調(diào)指出，壽險(xiǎn)市場(chǎng)是零碎分割的，勞合社已經(jīng)證明，“銀行保險(xiǎn)”———向銀行客戶交叉提供壽險(xiǎn)服務(wù)———在英國會(huì)像在法國一樣成功。

有勞合社在零售金融服務(wù)方面成功的案例在先，當(dāng)巴克萊銀行的泰勒開始考慮下一步該如何行動(dòng)時(shí)，就沒有什么可以驚訝的了。即使在盈利的英國市場(chǎng)上，公司銀行業(yè)務(wù)的回報(bào)率與零售金融業(yè)務(wù)回報(bào)率相比也只能算是中等，而恰恰是在英國零售領(lǐng)域，將出現(xiàn)的重組最多。因?yàn)椋c大部分的歐洲大陸國家不同，英國國內(nèi)的公司銀行業(yè)務(wù)實(shí)在是太集中，以至于對(duì)反托拉斯的考慮將妨礙進(jìn)一步的合并。

雖然在抵押和零售客戶方面沒有投入勞合社那么大的力氣，但是巴克萊銀行同樣擁有建立強(qiáng)大而贏利的零售銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營特權(quán)。這就是泰勒考慮將巴克萊銀行業(yè)務(wù)一分為二的原因。巴克萊卡是英國主要的銀行信用卡，擁有700萬客戶和36％的市場(chǎng)份額。對(duì)于卡上未清算余額還收取年率為21.4％的利息，與此同時(shí)，英格蘭銀行向商業(yè)銀行的貸款回購利率為6％，而巴克萊銀行標(biāo)準(zhǔn)的7天通知存款利率僅為0.5％。無擔(dān)保的個(gè)人借款者，要向巴克萊銀行支付18％～20％的貸款利率。所以，當(dāng)所羅門的塞謬爾斯說，1998年的上半年，巴克萊預(yù)計(jì)其零售金融服務(wù)部門獲得的收益將占經(jīng)濟(jì)資本的43％。

歐洲主要的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)像德國的Allianz持股公司已經(jīng)在英國的零售銀行業(yè)務(wù)中已經(jīng)占據(jù)了穩(wěn)定的地位，其他的金融機(jī)構(gòu)也開始加入到這個(gè)行列中來。1998年，瑞士的金融巨頭蘇黎士集團(tuán)與英國的煙草聯(lián)盟B.A.TIndustries的保險(xiǎn)和消費(fèi)金融服務(wù)部門合并，組成蘇黎士聯(lián)盟(AlliedZurich)。1999年1月，法國的AXA保險(xiǎn)集團(tuán)以34億英鎊(56億美元)，收購了倫敦的保險(xiǎn)商GuardianRoyalExchange，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了在英國的業(yè)務(wù)。

在其他領(lǐng)域，如美國的信用卡公司，MBNA公司已經(jīng)使用靈活的市場(chǎng)營銷和降價(jià)手段占領(lǐng)了17％的市場(chǎng)份額。由富有傳奇色彩的、英勇無畏的熱氣球愛好者理查德·布蘭森掌管的Virgin集團(tuán)進(jìn)軍金融服務(wù)市場(chǎng)的例子表明品牌的作用正在日益強(qiáng)化。Virgin原本是一家錄音機(jī)公司，后來又進(jìn)入航空業(yè)。在建立起自己的品牌Virgin可樂后，于1995年開創(chuàng)了一項(xiàng)新的金融業(yè)務(wù)，即提供低息的個(gè)人住房抵押貸款。

英國最大的超市也已開始考慮使它們的品牌價(jià)值資本化，進(jìn)軍零售銀行業(yè)務(wù)。1996年，市場(chǎng)的主導(dǎo)者J_Sainsbury和Tesco創(chuàng)建了銀行部，提供范圍有限、精心定位的金融服務(wù)。“如果到2003年，他們占有定位目標(biāo)市場(chǎng)5％的份額，他們的表現(xiàn)就已十分出色了”，美林證券倫敦零售業(yè)務(wù)分析家薩利·羅納爾德曾密切跟蹤超市的多元化經(jīng)營。他指出，上述行動(dòng)已經(jīng)給銀行施加了價(jià)格壓力，并搶走了有吸引力的中等收入消費(fèi)者。目前，Sainsbury的銀行部已經(jīng)擁有了97萬個(gè)賬戶，Tesco銀行部也有75萬個(gè)賬戶。

銀行零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域遇到的最新威脅來自1998年10月英國最大的人壽保險(xiǎn)公司及世界最大的資產(chǎn)管理者之一———普天壽。普天壽通過精明的“雞蛋”(Egg)存款賬戶積極地進(jìn)入到存款市場(chǎng)，在該賬戶頭3個(gè)月的運(yùn)作中，共吸收15萬客戶，金額超過15億英鎊(20億美元)。這個(gè)以電話和英特網(wǎng)為基礎(chǔ)的創(chuàng)新活動(dòng)，以較高的普通存款利息來吸引客戶，并希望通過為新客戶提供范圍廣泛的金融產(chǎn)品獲得長期利益。普天壽的凱文說“雞蛋”是一種商業(yè)游戲，其瞄準(zhǔn)的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)狀況較好的中年存款人和英特網(wǎng)上的年輕一代。在“雞蛋”品牌下的抵押業(yè)務(wù)、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)和投資產(chǎn)品也將陸續(xù)推出。

普天壽的主要競(jìng)爭(zhēng)者，英國最大的共同基金標(biāo)準(zhǔn)壽險(xiǎn)公司，也正大規(guī)模地推廣他們最新的銀行產(chǎn)品。在建立自己的銀行部門，并從16.6萬客戶中吸收了30多億美元存款的11個(gè)月后，標(biāo)準(zhǔn)壽險(xiǎn)公司開始經(jīng)營風(fēng)格自由、以電話為基礎(chǔ)的抵押貸款業(yè)務(wù)。

支付清算協(xié)會(huì)(該協(xié)會(huì)是銀行所有的行業(yè)集團(tuán))的數(shù)字也表明新型零售銀行業(yè)務(wù)正在英國飛速發(fā)展。到目前為止，已經(jīng)有600萬人經(jīng)常使用電話銀行業(yè)務(wù)，100萬人使用個(gè)人計(jì)算機(jī)辦理銀行業(yè)務(wù)。在這兩類人中，有許多人正在轉(zhuǎn)向迅速擴(kuò)大的英特網(wǎng)銀行業(yè)務(wù)。金融創(chuàng)新研究中心(倫敦的思想庫之一)的戴維·拉塞爾斯說，銀行業(yè)的新進(jìn)入者正日益受到人們的關(guān)注。

普天壽的主管凱斯·布戴爾－皮爾斯認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。他說：在澳大利亞這樣的國家，金融服務(wù)業(yè)的變革之風(fēng)可以稱為暴風(fēng)。但是與歐洲金融服務(wù)業(yè)近幾年的變革“颶風(fēng)”相比，澳大利亞這樣的變革還是比較溫和的。布戴爾－皮爾斯認(rèn)為，推動(dòng)歐洲金融服務(wù)業(yè)變革的動(dòng)力是綜合性金融產(chǎn)品的商品化、通訊技術(shù)的革命性進(jìn)步、人口的增長以及歐元的成立。他還警告說，如果一家公司想維持現(xiàn)狀，它就會(huì)面臨著利潤減少的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，抵押銀行已經(jīng)感受到了這種風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊銀行和NatWest已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。對(duì)他們來說，高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的全球投資銀行業(yè)務(wù)與歐洲零售銀行的聯(lián)姻不再能帶來利潤。NatWest和巴克萊都看到，他們?cè)谟囊苑种C(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務(wù)與公司業(yè)務(wù)有重疊的現(xiàn)象。“巴克萊的莫布斯說，他看到銀行削減批發(fā)銀行業(yè)務(wù)很欣慰。他相信那些實(shí)行德國銀行或花旗銀行模式的銀行將走向困境。“全球的綜合性銀行在長期內(nèi)將難以為繼”，因?yàn)椤八枰馁Y本規(guī)模太大，管理非常復(fù)雜”。為此，與德意志銀行、德累斯頓銀行或SocGen和巴黎巴相反，巴克萊銀行和NatWest已經(jīng)對(duì)零售銀行業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合理化的改造，并相應(yīng)地削減了成本。

但是，這些英國金融服務(wù)業(yè)的巨頭們能有比現(xiàn)在更好的時(shí)機(jī)向飛速發(fā)展的歐洲大陸市場(chǎng)進(jìn)軍嗎?在他們回?fù)裟承┡u(píng)家認(rèn)為他們應(yīng)該行動(dòng)更迅速一些的觀點(diǎn)時(shí)，他們理直氣壯地指出，歐洲大陸的保護(hù)主義壁壘是一個(gè)主要的障礙，這一點(diǎn)在零售客戶市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為明顯。他們可以聊以自慰的是，盡管新的競(jìng)爭(zhēng)者不斷出現(xiàn)，他們的高贏利水平為它們的競(jìng)爭(zhēng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

摩根斯坦利－添惠預(yù)言，1999年，像巴克萊和NetWest這樣的英國銀行將獲得超過20％的權(quán)益回報(bào)率，相比之下，德國的銀行只有8％，而法國還不到4％。在英國，競(jìng)爭(zhēng)的壓力正在不斷加大，也許不久的將來，英國的零售金融業(yè)將開始新一輪的合并，甚至有可能由進(jìn)攻型的國外投標(biāo)者所引發(fā)。當(dāng)這一切發(fā)生時(shí)，英國將開始采取歐洲大陸防御性的國內(nèi)兼并方式，這種兼并旨在降低成本、保護(hù)市場(chǎng)，并為在整個(gè)歐洲大陸的金融擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。但是，如果真是那樣的話，從長遠(yuǎn)來看，巴克萊、NatWest，以及勞合社，很可能在甚至連泰勒也未預(yù)料到的金融服務(wù)領(lǐng)域中展開競(jìng)爭(zhēng)，正如巴克萊銀行的莫布斯所說的：“我們?cè)诖蠛Ｖ泻叫校谀抢镂覀兊暮胶D遠(yuǎn)不像10年前那么清晰”。

(本文由作者編譯自美國《商業(yè)周刊》和英國《KindleBankingBroadCasts》)