故事背后的故事

1999年8月的中國股市，多事。主要肇事者是李洪志和李登輝。這兩個麻煩制造者確實讓投資者們有點煩。忽然，一天清晨，朋友來電，說今天股市有大麻煩，他已全部出貨（股票）；中午，又傳謠言，兩方面的戰機在海峽上空交火，請看下午3點半中央電視臺。又一天，忽傳達晚上中央電視臺有重大新聞，結果還是揭批李洪志。

麻煩，麻煩。8月初，上海股市勉強上攻1660以上后，連跌八天（有人戲稱K線圖上的形態象八只小螞蟻），直跌到1550點才又反彈到1600點以上。人們期待已久的中報行情并沒有出現（據一個月前的預測，最遲在8月中旬發動），理由很簡單，盡管中報不需審計，但中報披露的信息表明上市公司的質量總體上并沒有什么提高，反而像湖北興化、河南神馬等“老牌績優股”利潤大幅下滑甚至虧損，讓人提不起信心。

8月股市的熱點在于國企大盤股和資產重組板塊，但也熱得勉強，因為人們主要看中的是兩者的股價低，有上升空間。國企大盤股中確實有幾個表現不俗，如青島啤酒，利潤大幅增長，與管理能力提高有很大的相關性。據報道，在幾年前，青島啤酒銷售人員只有兩個人，而現在已有近千人，營銷網絡也走向市場化。另外，國企大盤兼資產重組股的南京熊貓也有一定起色。可是，國企大盤股的主要問題仍在，也是不容抹殺的現實，大家借“債轉股”的題材作文章是可以的，但文章畢竟是文章。

至于資產重組股，主要是指上海的一些本地股。至少在6月，我手中也捏著一份資產重組股的范圍名單。到了本月，網上也出現了。我一向認為，投資資產重組股，屬于“中獎”（當然有實質性內幕消息的人除外）范圍，看你運氣了。但它們也需要等待。同樣等待，我建議大家還不如買一些“健康的白馬”，一年的收益率也是相當可觀的。

但想想目前一級市場認購新股的極低中簽率，似乎去投機一番資產重組股又是無可厚非的事。8月新股發行的公司總體上還是不錯的，主要偏重于高科技和醫藥行業。如清華紫光，讓人攀比起清華同方。當然，若兩年前讓清華紫光上市，可能更吸引人些。國電南自又讓人想起東方電子，因為這兩家的業務互為競爭，至少在技術方面，國電南自絕不遜于東方電子。當然，國電南自如何能像東方電子那般市場化，可能還需努力。江蘇陽光屬于7月的科龍、華西村等“鄉鎮企業板塊”新股發行上市的延伸部分，當然，從這個板塊整體而言，三年前上市可能更好些。中央電視臺的“實話實說”節目組的服裝是由江蘇陽光提供的，希望陽光集團能將此種對“實話實說”的關懷帶入中國股市。

盡管一級市場的中簽率很低，但我希望投資者們關注一下這批新股上市的情況，在你認為可靠的價值區域進入，其中的大部分公司在一年半載中應該大有作為。

我在上期“猴子的故事”中談到恐懼與貪婪的故事、孫悟空的尾巴與莊家的行為特征相似的故事。這兒我就舉一個個股的例子吧，但公司名稱不提了。此股票的質地還是相當不錯的，兩年來，一直在18元至24元震蕩，只要你了解此公司的股性，可以來回跑差價，很“樂惠”的。

今年“5·19”行情以來，起先它慢升至24元左右，突然在6月1日突破25元，有人認為又是“頂部”，急走。我以為在“5·19”以來這么大的故事面前，沒有哪個莊家沒有上演自己小故事的沖動，此乃莊家貪婪的尾巴抖露出來了，不必恐懼。果然，莊家在6月下旬連拉大陽線，直至7月1日達到37元（利用散戶或個體大戶的貪婪，抖出恐懼的尾巴，部分獲得成功）。然后在大勢下滑時，又跌至32元左右；然后突然在8月中上旬猛烈上攻，最高躥到42元，而且放出天量。莊家恐懼的尾巴再次出現，但我當時對他們能否讓大多數散戶貪婪到克服恐懼就沒把握了。

第二天，股價直下38元甚至37元，我知道莊家的恐懼比別人的恐懼更歷害，這只能讓人更為恐懼，下面將反向重演上升時的速度。現實的情況是，在今天的8月末，已跌至27元，而且是跌停板！我不清楚該股票的莊家賺到多少錢，但你只要按本專欄6月的警告：可以“與莊共舞”，但別和莊股談戀愛，別享受過程的快感，而是注重結果，此番解構故事，至少可獲利50％至70％。

故事背后有故事，也有數字。華夏證券研究所近來有一份“5·19行情投資盈虧的統計分析”，認為上海市場本輪行情的套牢資金有1424億元。對大多數幸運的投資者而言，收益率也基本上在16％～21％之間，與上證綜合指數漲幅相差甚遠。