風險投資人扮演的角色

劉菊芬

四通利方公司是由四通集團公司投資500萬港元于1993年12月創立的，王志東當時占股21％。

1996年，我們聘請了美國硅谷地區著名的投資銀行Robertson, Stephens ＆ Company（簡稱RSC）為四通利方的融資顧問。1996年初，RSC的專家與四通利方簽訂了國際融資服務合同。

RSC的專家在其后半年多時間內，對四通利方進行了如下服務：

一．指導和協助四通利方調整和規劃未來三年商業發展計劃、產品技術發展計劃、產品和市場競爭策略。

在這個過程中，四通利方管理層與RSC的專家曾發生過激烈的觀念沖突。RSC專家認為，公司的商業發展計劃和產品技術發展計劃要有強烈的聚焦點，我們則強調在中國生存就應該什么都能干，不但平臺軟件、應用軟件能干，而且軟件、系統集成甚至銷售也都能干。經過激烈的爭論，我們最后改變了自已的觀念，制定了全新的商業發展計劃和技術發展計劃。

二．指導和協助四通利方調整公司組織結構，使之能適應未來規范化的較大規模的發展。

RSC專家對總經理王志東提出的最典型的問題是：“你這個總經理都管什么？你們公司的技術誰管？銷售誰管？財務誰管？人事誰管？。

當時規模那么小，只有30來人，這些自然都是總經理一個人管。RSC專家們說不行，這種結構是長不大的。公司的這些工作應由財務總監、技術副總、銷售副總、行政副總分管。總經理就是總經理，他應該管財務總監和這些副總們。調整說起來容易，要把技術和銷售渠道交出去，總經理怎么放心？RSC的專家們提出了硅谷地區行之有效的Option計劃，打破了我們的思維定式，制定出適應公司發展的組織結構。

三.指導和協助四通利方制定吸引和激勵人才機制，編制Option計劃，制定有關服務協議、保密和不競爭協議。

Option計劃是一種優先認股權證計劃。

以四通利方為例，1997年10月第一次融資650萬美元，Option計劃是共計拿出26萬股，每股2.5美元，總計65萬美元的優先認股權證，發給公司核心管理層。第一批是總經理、財務總監和總工，第二批是三位副總，第三批是部門經理和技術骨干。人數總計十來個，還留一部分給未來引進和管理、技術骨干。每個持證人要與公司簽定三份文件（服務合同、保密和不競爭協議及Option計劃）后，才可以開始執行Option計劃。

Option計劃中規定每個持證人最終擁有的Option股數，但規定這些股數不是一次給到人，而是分5年，按季度發放到個人名下，也就是說你必須為公司干到滿5年才能得到全部優先認股權證。但這時擁有的僅是一個“證”，也就是一張紙。什么時候這張紙可以變成錢？要到公司上市。公司上市時，你可以用融資時的原價買入這張“證”上所規定認購股數的股票，使其變成股票，而用上市時的現值賣出這些股票。公司管理層和骨干們齊心協力把公司干得越好，上市時股值越高，每個人的“證”變的錢就越多；如果干賠了，股值還不如融資時的價格，“證”就變不成錢，而成廢紙。這就是用期權把管理層和骨干們在相對穩定期（5年）團結在一起、激勵他們奮發努力辦好公司的一種機制。

Option有激勵作用，同時簽定的服務合同和保密和不競爭協議對持證人又有嚴格的法律制約。每一個簽約人面對措辭嚴厲的條款都是經過2到3天認真考慮才最后簽約的。

四.編制出四通利方國際融資推介書和路演提綱。

五.由RSC專家帶領四通利方管理層進行國際融資路演，到美國、香港的二十多家投資機構發放推介書，并根據路演提綱推介四通利方和表明融資意向。

六.由RSC專家組織四通利方公司管理層及其他股東方，與有意投資的國際投資機構進行融資談判，聘請律師起草融資合同，組織各方律師共同洽商，最后使各方達成協議。1997年10月最終簽定融資合同。

此次融資結果是美國華登公司投資300萬美元（領頭投資），艾芬豪公司投資200萬美元，RSC公司投資150萬美元，共計650萬美元。

合同簽定后，各投資方要求四通利方公司必須與總經理、總工程師和財務總監簽定服務合同、保密和不競爭協議及Option計劃之后，才將投資款正式劃入四通利方指定賬號，可見風險投資家們對人才的重視。