機構薦股

天德鈺688252

公司上半年實現收入12.08億元（同比+43.35%），歸母凈利潤1.52億元（同比+50.89%），扣非歸母凈利潤1.46億元（同比+73.56%），毛利率同比提高3.70pct至24.41%。其中2Q25實現收入6.54億元（同比+31.43%，環比+17.97%），創季度新高，歸母凈利潤0.82億元（同比+19.50%，環比+15.93%），扣非歸母凈利潤0.79億元（同比+32.03%，環比+19.37%），毛利率為24.36%（同比+2.90pct，環比-0.10pct）。上半年穿戴和平板類產品對公司的營收增長貢獻較大，工控類產品也在持續增長，泛消費電子領域呈現明顯的“帶屏化”，將為公司顯示驅動產品開辟多元的應用場景。公司電子價簽產品線整體布局較早，產品品類較多，新產品迭代速度較快，同時受市場需求旺盛以及客戶提前拉貨的影響，上半年電子價簽營收增長也較快。

國信證券

江波龍301308

公司上半年實現營收101.96億元（yoy+12.80%），歸母凈利潤1476.63萬元（上半年股份支付費用4857.63萬元，剔除該影響后歸母凈6334.26萬元），扣非凈利潤3220.69萬元。第二季度公司營收59.39億元（qoq+39.53%），單季度營收創歷史新高，扣非凈利潤2.34億元（qoq+215.94%），2025Q2收入與利潤環比均呈現大幅改善趨勢。

公司25H1營收同比增長主要系：1）手機、PC等主要下游市場溫和復蘇，AI推動服務器需求增長，帶動存儲市場持續增長；2）企業級業務實現放量增長，同比增長138.66%，嵌入式存儲市場技術與模式創新驅動業務增長，海外業務影響力持續增長；3）自研芯片應用加速，截至2025年7月底，主控芯片全系列產品累計實現超過8000萬顆批量部署。

天風證券

橫店東磁002056

上半年，公司實現營業收入119.4億元，同比增長24.8%；歸母凈利潤10.2億元，同比增長58.9%。扣非歸母凈利潤10.7億元，同比增長77.8%；第二季度實現營業收入67.1億元，同比增加25.9%，環比增加28.6%，歸母凈利潤5.6億元，同比增加94.8%，環比增加22.7%；扣非歸母凈利潤6.14億元，同比增加132.1%，環比增加34.3%。公司持續現金分紅，2025年中期擬現金分紅6.1億元，占同期歸母凈利潤的近60%。

公司上半年磁材業務實現收入23.71億元，同比略增，出貨量約10.73萬噸，鞏固龍頭地位。同時，公司磁材出貨品類多結構優化，磁性材料毛利率上升至27.71%，同比提升1.22pcts，盈利能力穩步增強。同時光伏業務聚焦差異化，印尼光伏基地逐步釋放產能，鋰電業務聚焦小動力，盈利能力持續改善。

中泰證券

萬通智控300643

公司25H1實現收入5.94億元，同比增8.15%，歸母凈利潤0.95億元，同比增56.6%，扣非凈利潤0.89億元，同比增59.84%。其中，25Q2收入3.26億元，同比增20.69%，歸母凈利潤0.58億元，同比增73%，扣非凈利潤0.54億元，同比增73.2%，毛利率36.62%，同比增加約3個百分點，凈利率17.72%，同比增加約5個百分點。25Q2公司營收利潤均創歷史新高（營收較次高增約11%，凈利潤較次高增約26%，凈利率較次高增約2個百分點），同時凈利潤增速較25Q1繼續加速。從業績表現看，公司已經進入新的階段。同時公司持續加碼具身智能領域，與深明奧思深度綁定進軍大腦域控，與浙大合作持續深入，為后續發展打開空間。

招商證券

德賽西威002920

公司25H1實現收入146.4億元，同比+25%；實現歸母凈利潤12.2億元，同比+46%。其中25Q2實現收入78.5億元，同比+30%，環比+16%；歸母凈利潤6.4億元，同比+41%，環比+10%。公司2025上半年業績亮眼，智能座艙、智能駕駛業務產品迭代、定點獲取雙輪驅動，出海布局加速。

上半年，公司推出第五代智能座艙平臺，目前已獲得理想汽車新項目訂單，并獲得多家全球頂級主機廠的高度關注。智能駕駛域控方面，公司多款旗艦級輔助駕駛域控制器已成功實現規模量產。公司已完成德國、法國、西班牙、日本、新加坡等主要國家和地區的海外分支機構戰略布局。今年5月，印尼地區開始貢獻產能；6月，墨西哥蒙特雷工廠首個量產項目誕生；西班牙智能工廠預計將于2026年開始量產。

國泰海通

路維光電688401

公司上半年實現營業收入5.44億元，同比增長37.48%；實現歸母凈利潤1.06億元，同比增長29.13%；實現扣非后歸母凈利潤0.95億元，同比增長27.59%。上半年，公司已與京東方進行前期技術對接與商業洽談，成為京東方G8.6AMOLED產線掩膜版的主力供應商，計劃于2025年三季度交付第一套G8.6AMOLED掩膜版。此外，公司在廈門投資建設的“廈門路維光電高世代高精度光掩膜版生產基地項目”已于2025年7月完成奠基儀式，預計2026年設備將陸續到廠并進行安裝調試，2026年下半年實現收入。未來伴隨京東方、維信諾的G8.6AMOLED產線陸續投產，掩膜版的量、價有望齊升，國內市場空間廣闊，公司產能穩步提升有望實現更高的市場份額。

長城證券

日聯科技688531

公司長期專注于X射線全產業鏈技術研究，已經發展成為具備較強稀缺性的國內工業X射線檢測龍頭。一方面，公司是國內少數既實現了自研工業X射線源產業化又從事工業X射線智能檢測裝備研發制造的企業。另一方面，公司是國內少數實現了工業X射線源領域從普通射線源、閉管射線源、開管射線源再到大功率射線源全系列產品矩陣覆蓋的廠商。此外，公司還是國內少有的工業X射線智能檢測裝備大批量應用于幾乎所有工業領域的企業。公司新簽訂單持續向好，2025年上半年新簽訂單同比增長近一倍。在下游訂單持續高景氣和高端設備持續突破的驅動下，公司內生增長邊界有望持續拓寬，并有望通過收并購戰略打造檢測領域的全球龍頭。

開源證券

中鼎股份000887

公司近期在投資者問答平臺表示，子公司中鼎流體及中鼎智能熱系統在汽車熱管理業務基礎上積極布局儲能熱管理及超算中心熱管理，在儲能領域已推出系列化液冷機組及浸沒式液冷機組；超算中心熱管理領域主要產品為CDU（冷液分配裝置），未來逐步將浸沒式技術運用到超算中心熱管理中，正在加速與客戶對接。

公司持續深耕新能源汽車領域，以智能底盤系統為核心，同時在熱管理系統、底盤輕量化系統、空氣懸掛系統等多個新能源板塊處于國際領先水平。五大業務板塊中，空懸/底盤輕量化/冷卻系統業務憑借充足的訂單預計將保持快速增長，成為公司的主要增長點。公司機器人配套進展持續推進，同時在液冷領域加速布局，隨著業務訂單放量，業績有望持續增長。

西南證券