“五篇大文章”占新增貸款約七成

8月15日，央行發(fā)布《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）。《報告》顯示，過去十年間，信貸投向結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻演變，主要驅(qū)動因素由重資產(chǎn)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域升級換擋，新增貸款結(jié)構(gòu)已由2016年的房地產(chǎn)、基建貸款占比超過60%，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗慕鹑凇拔迤笪恼隆鳖I(lǐng)域貸款占比約70%。

《報告》指出，下一階段，央行將落實落細適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施力度和節(jié)奏。其中再次提到，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

“五篇大文章”領(lǐng)域占新增貸款比例約70%

日前，央行公布了7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，其中信貸單月數(shù)據(jù)波動引發(fā)外界廣泛關(guān)注。《報告》強調(diào)，目前，我國社會融資規(guī)模存量和廣義貨幣M2（廣義貨幣）余額已分別突破430萬億元和330萬億元，隨著經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，在保持金融總量合理增長的同時，需要不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

《報告》透露，過去十年間，新增貸款結(jié)構(gòu)已由2016年的房地產(chǎn)、基建貸款占比超過60%，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗慕鹑凇拔迤笪恼隆鳖I(lǐng)域貸款占比約70%。

其中，科技貸款多年來持續(xù)保持兩位數(shù)以上增長，2025年6月，科技貸款同比增長12.5%，比同期本外幣貸款增速高5.8個百分點；綠色金融為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和實現(xiàn)“雙碳”目標提供有力支持，綠色貸款余額由2019年末的9.9萬億元增長至2024年末的36.6萬億元，年均增速超過20%。

普惠金融量增面擴，2018年末以來普惠小微貸款保持年均20%以上的增速，2024年末普惠小微授信戶數(shù)為6099萬戶，大約是2018年末的3倍。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)貸款增速也均持續(xù)高于全部貸款增速。

記者注意到，《報告》以專欄形式介紹了普惠小微金融服務(wù)十年成就與未來展望。《報告》指出，截至2025年二季度末，小微企業(yè)貸款余額65萬億元，在企業(yè)貸款中的占比由2014年末的30.4%提升至38.2%，近十年年均增速約15%；2025年6月，新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款利率為3.48%，較LPR改革前下降超過2個百分點。

“小微企業(yè)融資情況不斷改善，但受部分小微企業(yè)自身經(jīng)營壓力增大、銀行盡職免責機制可操作性需進一步增強、融資擔保和信息共享等配套機制有待進一步完善等因素制約，金融機構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)質(zhì)效仍有待進一步提升。”《報告》稱。

《報告》表示，未來，央行將通過研究健全民營中小企業(yè)增信制度，進一步細化實施金融服務(wù)能力提升工程，進一步發(fā)揮政策工具的協(xié)同效應(yīng)等措施，全力做好普惠金融大文章，不斷提升可獲得性、可持續(xù)性，實現(xiàn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展。

把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量

《報告》指出，當前外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，世界經(jīng)濟增長動能減弱，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟表現(xiàn)有所分化，我國經(jīng)濟運行依然面臨不少風險挑戰(zhàn)。同時，我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。

《報告》介紹，下一階段，央行將落實落細適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標相匹配。其中提到，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

記者注意到，自2024年三季度以來，央行發(fā)布的季度貨幣政策執(zhí)行報告均提到，“把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。”

8月9日，國家統(tǒng)計局公布7月通脹數(shù)據(jù)，CPI同比0%、前值0.1%、環(huán)比0.4%，CPI當月同比由漲轉(zhuǎn)平。

《報告》指出，物價水平受多方面因素共同影響，近年來我國經(jīng)濟持續(xù)向好，但一些行業(yè)領(lǐng)域存在低價過度競爭，外需也在收縮，加大了經(jīng)濟供需平衡壓力。近期中央強調(diào)縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，提振消費的宏觀調(diào)控思路也在逐步有效落地，這些方面對物價的合理回升也將產(chǎn)生積極影響。