轉型金融對陶瓷行業低碳轉型的路徑與策略研究

1轉型金融實踐與陶瓷行業低碳發展

1.1轉型金融概念與工具

在全球氣候變化治理加速背景下，中國“雙碳”目標的確定對傳統制造業綠色轉型提出迫切要求和具體實施路線[1]。陶瓷行業作為典型的高能耗、高排放產業，其低碳轉型成效直接影響我國碳中和進程。習近平總書記強調“要推動傳統產業高端化、智能化、綠色化”[2]，工信部《“十四五”工業綠色發展規劃》明確提出要建立綠色轉型支持體系[3]。當前陶瓷企業面臨技術改造成本高、短期收益低等現實困境，亟需創新金融工具破解資金約束。本文通過剖析轉型金融與產業轉型的協同機制，構建具有行業適配性的金融支持框架，為金融賦能傳統產業綠色升級

轉型金融概念源于氣候金融與可持續金融的交叉領域，其核心是通過金融工具和政策支持高碳行業向低碳經濟轉型，彌補傳統綠色金融僅支持“純綠色”項目的局限性。轉型金融是為碳密集型行業提供資金支持以推動其向低碳經濟轉型的金融活動[4]，轉型金融的發展需滿足“可衡量、可報告、可驗證”的低碳目標[5]。轉型金融分解為資金支持機制、信息披露標準、政策協

同體系三大支撐框架。

常見的金融工具包括債券融資、信貸融資、保險及衍生品等。由于金融工具存在風險偏好，所以其對陶瓷行業的不同低碳轉型路徑的支持力度存在差異。債券融資，包括轉型債券、可持續發展掛鉤債券、轉型貸款等，陶瓷行業可以通過發行各類債券，籌集到3＼～5年的中長期資金，用以設備的更新以及生產工藝的升級，為陶瓷行業低碳轉型提供穩定的資金支持。陶瓷企業可以根據資金狀況，進行信貸融資以支持短期的項目改造和技術升級，確保轉型過程能夠順利進行。保險及衍生品，陶瓷企業可以通過碳價保險對沖碳配額波動風險，保障轉型項目的收益，并且可以通過轉型風險掉期，與金融機構約定碳排放基準，超額減排部分可以獲得資金補償，確保轉型項目有穩定的資金來源。

1.2轉型金融實踐

從宏觀政策的視角來看，我國正積極響應全球趨勢，與各地區共同努力推進轉型金融政策體系的完善與優化。在此過程中，我國受到了《G20轉型金融框架》的顯著影響，該框架為我國金融監管部門指明了轉型金融的發展方向。《G20轉型金融框架》中明確了“轉型金融”的定義，即“在聯合國可持續發展目標（SDGs）背景下，以符合巴黎協定目標的方式，支持經濟向低排放和凈零排放以及氣候韌性轉型的金融服務”[6]。《G20轉型金融框架》同時確立了轉型金融的五大支柱（表1），以及每一支柱應符合的高級別原則，旨在指導各成員國結合自身情況制定轉型金融的具體政策[6]

自2021年以來，中國人民銀行在推動我國轉型金融體系的建設方面，采取了有序而穩健的步驟。現已初步確立了轉型金融的基本指導原則，這些原則要求轉型金融的支持領域在減緩或適應氣候變化方面必須產生直接或間接的顯著影響，同時不能對其他環境和社會可持續發展目標構成重大負面影響。

1.3陶瓷行業發展現狀及低碳轉型現狀

中國陶瓷行業在全球陶瓷市場中占據著舉足輕重的地位。當下，中國憑借龐大的產業規模、完備的產業鏈條以及持續的創新能力，已成為世界上最大的陶瓷生產國和消費國，涵蓋建筑陶瓷、衛生陶瓷、日用陶瓷、藝術陶瓷以及先進陶瓷等多個類型[7]。目前，中國陶瓷行業形成了“先進陶瓷創新驅動 + 傳統瓷磚品牌升級”的雙輪發展模式。華經產業研究院數據顯示（圖1）：2024年中國陶瓷產品出口數量為1957萬噸，與2023年相比增長了53萬噸，同比增長 2.8%^[8] （2

先進陶瓷作為新材料領域的重要分支，憑借其優異的物理、化學及生物性能，廣泛應用于半導體、新能源汽車、生物醫療等戰略性新興產業。傳統陶瓷市場呈現出品牌集中度提升、產品高端化轉型的趨勢，消費者對品牌的認知度與忠誠度不斷提高，促使企業更加注重品牌建設與維護。建筑陶瓷市場歷經長期規模擴張發展，至“十三五”規劃實施初期已呈現顯著的產能過剩態勢，行業以規模增長為主，企業大量涌人，產品同質化嚴重，隨著市場飽和與需求放緩，價格競爭激烈，利潤空間被壓縮。進入“十四五”后，市場趨勢發生明顯變化，產能過剩問題促使行業進人深度轉型期，深度轉型與結構優化成為重點，企業開始注重產品品質提升和結構優化，向高端化、差異化發展。近年來，在多重結構性調整壓力下，行業進入深度轉型期，國內房地產市場周期性調整導致建筑陶瓷需求端持續收縮，產能過剩問題凸顯，進而導致價格競爭異常激烈[7]。衛生陶瓷市場近年來呈現出蓬勃發展的態勢。隨著居民生活水平的提高，消費者對高品質馬桶、洗浴設備等產品的需求持續攀升。智能衛浴產品逐漸成為市場新熱點，其具備的自動感應、溫水沖洗、暖風烘干等功能，極大地提升了用戶的使用體驗，市場份額不斷擴大。因此，眾多企業紛紛布局智能衛浴領域，加大研發與生產投入，推出一系列智能衛生陶瓷產品，如智能馬桶蓋、智能浴室柜等，滿足消費者對高品質、智能化生活的追求。

陶瓷行業屬于典型的高能耗、高排放產業，其碳排放貫穿于整個生產流程，從原料開采到最終產品成型，每個環節都對環境產生顯著影響，在陶瓷制品的生產制造過程中，會產生大量的碳排放，在整個碳足跡階段對碳排放貢獻最大。從建筑陶瓷生產碳排放占比（圖2）可知，原材料開采部分的碳排放占生命周期碳排放的比重為14.43% ，原材料運輸階段的比重為 4.34% ，產品生產階段的比重為 81.23% 。產品生產環節的比重最大，是影響建筑陶瓷碳排放的最主要因素，所以，建筑陶瓷的低碳化生產轉型就是產品生產階段的低碳優化[9]。除了建筑陶瓷產品的生產環節，其他環節的碳排放也不容忽視。總的來說，生產工藝不斷優化，選擇合適的上游供應商以及合理的運輸模式，都是顯著降低碳排放的方法。此外，提高生產廢料的回收利用，也是降低產品碳排放的重要途徑。

從不同的陶瓷行業來看，建筑陶瓷行業作為陶瓷產業的重要組成部分，是碳排放的重點領域之一。其碳排放總量在工業碳排放中占比較高，且單位產品碳排放強度較大。衛生陶瓷碳排放呈現“集中排放、工藝依賴”的雙重特征。不同于建筑陶瓷的大規模連續化生產，衛生陶瓷因造型復雜、釉面處理精細等特殊要求，往往需要經歷多道高溫燒制工序，這導致其單位產品能耗與碳排放強度尤為突出。傳統生產模式中，窯爐啟停頻繁造成的能源浪費與燃料不完全燃燒問題顯著抬升了碳排放水平。

在“雙碳”目標驅動下，陶瓷行業正通過“淘汰落后產能—推廣清潔能源—布局新型燃料”三重策略加速燃料體系重構，構建起以天然氣為主體、可再生能源為補充的深度脫碳能源架構。這種結構性變革在醴陵市等轉型先行區域表現尤為突出。目前，陶瓷行業已全面停用焦爐煤氣、液化氣、煤層氣，天然氣已成為行業的主要能源。在能耗占陶瓷行業 82% 的陶瓷磚產業中，2024年天然氣使用率較2022年提升約20個百分點，達 58% ，衛生瓷和特種陶瓷產業的天然氣使用占比更是高達 95% [10]能源轉型工作取得了顯著成效，天然氣逐漸成為陶瓷行業的主導能源

我國在促進碳減排的道路上也出臺了一系列政策來幫助企業進行碳減排，2021年9月，國家發布了《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰中和工作的意見》為低碳發展指明了發展道路和前進方向[1]；2022年10月，黨的二十大報告進一步對“雙碳”目標作出了部署；2024年7月發布的《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定》中提出要建立支持綠色發展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，健全綠色消費機制；要優化政府綠色采購政策，完善綠色稅制，強化對高耗能、高排放行業的約束[12]。這些政策體系通過多維度制度創新，既為各行業推進碳達峰戰略部署、深化減排任務實施提供系統性指引，也為氣候變化應對、能源結構轉型及可持續發展法治建設注人核心動能，并且在低碳經濟立法完善、能源安全保障機制構建等關鍵領域發揮戰略導向功能，為構建具有中國特色的綠色治理體系奠定制度基石。

2轉型金融賦能陶瓷行業低碳轉型的路徑研究

2.1 技術路徑

陶瓷行業低碳轉型的技術路徑優化離不開轉型金融的有力支持，且與碳市場工具緊密相連。隨著2025年3月26日碳市場擴容[13]，陶瓷企業迎來了新的發展契機。

首先，在能源結構優化領域，行業著力構建“光伏 + 儲能 + 氫能”多能互補體系，通過太陽能集熱技術提升能源利用效率，同時推進氫能窯爐試點及新型燃料應用[14]。企業可借助碳市場的激勵機制，獲得更多資金投入到清潔能源設施建設中。在推進氫能窯爐試點及新型燃料應用過程中，碳市場價格信號能夠引導企業合理安排研發投入和生產計劃。金融機構可配套推出與碳市場掛鉤的“能源轉型專項貸款”和“氫能窯爐建設債券”，貸款額度和債券利率可根據企業在碳市場的表現進行調整，以此激勵企業加快能源結構低碳化轉型。

其次，清潔生產體系構建同樣受碳市場影響建立“廢瓷—再生骨料—新型建材”回收體系、研發活化技術和開展固廢協同處置等工作。企業利用陶瓷窯爐余熱處理市政污泥，實現熱能梯級利用與固廢無害化處置，這一過程中產生的碳減排量可通過碳市場轉化為經濟收益，為窯爐改造升級提供持續資金支持。金融機構設立的“清潔生產基金”，可參考企業在碳市場的減排績效進行資金分配，對于減排效果顯著的企業給予更多資金支持，推動清潔生產技術的廣泛應用。由于建筑陶瓷與衛生陶瓷的用處不同，其生產工藝存在差別，因此所采取的路徑也不同。建筑陶瓷與衛生陶瓷的技術優化路徑分別如圖3、圖4所示。要對建筑陶瓷生產工藝進行智能化升級，全面推廣干法制粉技術，采用高壓輥磨與氣流分級系統替代傳統濕法球磨，配套建設粉塵回收裝置，實現粉料制備環節綜合能耗下降；可對衛生陶瓷采取壓力注漿成型技術，提高陶瓷的一體性，減少拼接所帶來的原料損耗，配備智能釉料噴涂技術。

最后，產品結構向輕量化、環保化轉型過程中，碳市場工具的作用不容忽視。薄型建筑陶瓷、發泡幕墻板等創新產品的開發，往往伴隨著生產工藝的變革和碳排放的減少。企業可憑借這些創新產品產生的碳減排優勢，在碳市場中獲得更多收益，從而緩解研發投入壓力。轉型金融通過結構化工具組合，形成風險共擔、利益共享機制，吸引更多社會資本投入到低碳產品研發中，加速創新成果產業化進程[15]。總之，在陶瓷行業技術路徑優化的各環節，轉型金融提供資金和風險管理工具，促進技術創新應用，推動行業低碳轉型。

2.2 資金路徑

轉型金融推進低碳轉型戰略具有雙重效應：從機遇層面來看，該舉措不僅能通過產業結構優化、科技創新驅動及產品服務提質形成競爭優勢，創造可觀的經濟效益，同時還能享受政策扶持帶來的多重利好；從挑戰角度來看，伴隨生產設備迭代與技術體系革新，企業將面臨初期投資規模較大、資金周轉壓力加劇等財務風險，甚至可能出現短期內的融資瓶頸，需審慎評估投入產出周期與風險管控機制。

為了更好地應對風險，第一，陶瓷企業要構建多層次金融支持體系，開發“能效提升貸”，將窯爐改造節能量折算為貸款貼息系數；推出“碳賬戶掛鉤貸款”，依據企業碳強度下降幅度動態調整利率;設計“技術替代型債券”，募集資金專項用于氫能窯爐示范線建設；開發陶瓷行業中國核證自愿減排量CCER（ChineseCertifiedEmissionReduction）期貨產品，對沖減排技術投資風險。第二，創新金融產品組合方面，要充分結合碳市場特性。構建“技術保險 + 融資租賃”組合工具，針對氫能窯爐等高風險技術，由保險公司承保技術失效風險，融資租賃公司提供“先租后購”模式降低初期投入壓力。設計“碳減排掛鉤基金”時，進一步細化收益分成機制，除了與企業實際減排量掛鉤，還可與碳市場價格走勢掛鉤。當碳價上漲且企業減排量達到一定標準時，給予基金投資者更高超額收益分成，吸引更多資金投入低碳轉型項目。第三，完善風險緩釋機制也需借助碳市場力量。設立陶瓷轉型風險補償基金時，政府財政出資作為劣后資金的同時，可考慮從碳市場交易收益中提取一定比例資金充實基金。建立轉型技術評估數據庫，引入碳市場相關數據，為金融機構提供更全面的動態風險評估依據。此外，隨著碳市場擴容，可探索建立碳市場風險預警機制，及時發現和防范碳市場波動對陶瓷企業資金鏈的影響，保障企業低碳轉型資金安全。

2.3 能源路徑

能源路徑優化的理論體系與實踐邏輯能源路徑優化是以系統性思維重構能源生產、傳輸與消費全鏈條的動態過程，其本質是通過多學科理論協同實現能源系統的效率躍遷、清潔替代與經濟可行性的多維平衡。

首先，能源結構的低碳轉型刻不容緩。伴隨碳市場規模擴大，碳排放成本進一步內部化，陶瓷企業出于成本控制的考量，會更傾向于采用清潔能源，探索能效更高的能源利用模式。企業可借助碳市場交易，獲取使用清潔能源的經濟激勵，加速從傳統化石能源向太陽能、風能等清潔能源的轉變。金融機構可據此開發“清潔能源碳收益貸款”產品，將貸款額度與利率同項目碳減排量、碳市場收益緊密掛鉤。

其次，針對企業在余熱回收網絡建設等能源梯級利用項目中產生的額外碳減排量，金融機構也應提供融資支持，并協助企業參與碳市場交易，實現能源與碳市場的深度融合，助力能源結構的低碳轉型。多能源耦合需依據能量品位匹配原理，構建“高品位燃料—中品位電力—低品位余熱”的能級聯用網絡，使能源利用效率趨近熱力學極限。智能化改造依托信息熵理論構建能源系統的數字孿生模型，通過實時數據采集與機器學習算法解析設備能耗的非線性特征。余熱回收網絡設計需引入分析理論，量化不同溫度區間熱能的品質差異，利用相變材料實現跨時空的熱能動態調配，最大程度減少熱損失[16]。能源物聯網通過信息流與能量流的深度耦合，形成自適應的能源調度策略，推動系統從“經驗驅動”向“數據驅動\"演進。

最后，在能源路徑優化過程中，轉型金融可以為相關技術研發、設備購置和項目建設提供資金支持。對于采用多能互補技術的企業，金融機構可以提供專項貸款，幫助企業整合不同能源資源，提高能源利用效率。針對余熱回收網絡建設項目，通過發行綠色債券等方式募集資金，推動企業實現能源的梯級利用，降低碳排放。

3轉型金融賦能陶瓷行業低碳轉型的策略研究

3.1構建政策引導與制度保障體系

在碳市場擴容的背景下，構建政策引導與制度保證體系對于陶瓷行業低碳轉型意義重大，需強化與碳市場工具的協同作用。建立差異化轉型金融標準框架，需立足陶瓷行業全生命周期碳排放特征，構建“過程基準法 + 技術路線圖”相結合的轉型金融標準體系。在過程基準層面，分產品類別設定碳排放強度基準線，建立動態調整機制。技術路線圖維度整合國際能源署工業轉型路徑，將氫能窯爐、干法制粉等關鍵技術突破節點嵌入融資條件設計，通過雙重基準協同既防范“轉型漂綠”風險，又為技術創新預留彈性空間。碳定價機制創新需深度融入碳市場因素。對于占產能較大的建筑陶瓷，實施碳配額拍賣與碳稅雙軌制，充分利用碳市場價格發現功能，有效引導企業減排。先進陶瓷領域推行碳稅遞延政策，允許應納稅額的 50% 轉為研發抵扣以保護創新動能。政策協同方面構建“三位一體”支撐體系，供給側設立“ 1+N^′ ”架構的陶瓷產業轉型基金，引導基金投資向碳市場優勢項自傾斜，母基金專注零碳燒成技術開發，子基金布局區域示范項目;需求側設置低碳產品價格抵扣系數并聯動綠色建筑認證，依據碳市場對低碳產品的價值評估，適當提高在碳市場獲得較高碳減排認證的陶瓷產品的價格抵扣系數;跨部門建立行業協會參數耦合平臺，集成工信部技改目錄、生態環境部排放標準與央行綠色信貸考核指標形成政策合力。

深化政策與金融協同需構建雙向激勵機制，政府端可通過稅收優惠與財政補貼引導金融資源，對投資低碳項目的金融機構實施企業所得稅減免，設立專項貼息資金按貸款額度給予年化利率補貼，降低金融機構資金成本。金融機構端創新工具服務轉型需求，發行“轉型金融專項債券”募集資金定向支持低碳陶瓷園區建設，開發與氫能窯爐技術突破節點掛鉤的階梯利率貸款產品。通過政策杠桿撬動和市場機制激活的雙向驅動，形成財政政策降低風險溢價、金融工具精準匹配技術路線的協同效應，確保轉型標準框架的落地實施。

3.2 創新金融工具與風險管理機制

碳市場的擴容為創新金融工具與風險管理機制提供了契機，轉型金融需充分發揮作用，以更好地服務陶瓷行業低碳轉型。構建陶瓷行業轉型金融產品體系，建議實施“分層遞進”策略。在基礎層，重點發展轉型掛鉤貸款，不僅將貸款利率與單位產品碳強度、清潔能源占比等關鍵績效指標動態掛鉤，還與企業在碳市場的交易活躍度、碳減排量完成情況掛鉤。在中間層，設計技術替代型資產證券化ABS（AssetBackedSecuritization），以氫能窯爐設備未來節能量和碳減排收益作為基礎資產進行證券化。在頂層，創設陶瓷行業轉型保險，運用風險中性定價模型對技術替代失敗風險進行精算定價時，通過產品組合實現期限匹配與風險分散，破解傳統金融工具“期限錯配一風險厭惡”的雙重約束。

依據不完全契約理論設計公私合作模式時，要加強與碳市場的關聯。地方政府從碳市場交易收益中提取資金設立轉型風險補償資金池，對金融機構在氫能技術等前沿領域的信貸損失給予風險補償。同時，引入第三方技術驗證機構，構建“技術可行性評估一環境效益測算一財務風險預警”三位一體的盡調體系。對于示范性項目，探索“政府擔保 + 保險分保 + 社會資本跟投”的混合增信模式，利用碳市場交易數據和碳減排預期，合理確定各方風險分擔比例，將項目風險從單主體承擔轉變為多主體共擔。長期資本引導實施“定向培育”計劃時，要借助碳市場優化資本供給結構。推動社保基金、企業年金等長期投資者設立陶瓷轉型專項投資組合，要求管理人采用環境、社會和公司治理 ESG（Environmental，Social and Gov-ernance）整合策略進行資產配置時，將企業在碳市場的表現作為重要的ESG評估指標。在債券市場試點發行轉型債券，嵌入可續期條款與浮動利率機制，匹配技術迭代的長周期特征。針對釉料創新等核心技術，支持成立技術銀行開展專利交叉許可，允許企業以專利使用費質押獲取低息貸款，結合企業通過技術創新在碳市場獲得的收益，為企業提供更優惠的貸款條件，形成“研發—轉化一再投入”的良性循環機制。

3.3完善技術創新生態系統

在全球競爭格局下，創新是企業高質量發展的第一驅動力，只有通過創新才能保證企業具有核心競爭力，才能保證企業向價值鏈上游邁進。技術創新對企業高質量發展具有正向影響[17]。技術創新不僅可以引領消費習慣還能提升企業生產效率[18]。構建“政企研用”深度融合的陶瓷產業創新聯合體，需加強與碳市場的協同創新。由國家重點實驗室牽頭成立陶瓷低碳技術創新聯盟，建立共性技術研發的“專利池”制度，對干法制粉等關鍵技術實施交叉許可。在技術研發過程中，鼓勵企業利用碳市場交易收益加大研發投入，提升技術創新能力。設立行業級技術中試基地，采用“前補助 + 后獎勵\"方式支持企業開展工程化驗證。同時建立創新成果交易市場，運用實物期權定價模型對處于不同成熟度的技術進行價值評估，對于低碳技術創新成果，根據其在碳市場的潛在收益和減排效果，合理評估技術價值，促進創新要素的市場化流動。

健全知識產權保護體系。在陶瓷產業集群區設立知識產權快速維權中心，建立“專利審查綠色通道 + 侵權糾紛速裁機制”，對于涉及低碳技術創新且在碳市場具有重要價值的專利申請和侵權糾紛，加快審查和處理速度。對首臺重大技術裝備實施\"保險補償 + 推廣應用”雙重保障，將設備購置成本納入增值稅抵扣范圍時，參考設備在碳市場的減排貢獻，給予不同程度的稅收優惠和保險補償，推動重大技術裝備的應用和推廣。

3.4強化能力建設與治理體系

強化能力建設與治理體系是保障陶瓷行業低碳轉型順利推進的重要環節。碳市場的擴容對其提出了新要求，轉型金融可助力實現更好發展。

一方面，革新企業內部管理機制，將碳資產管理納入企業高管績效考核體系，要求董事會設立可持續發展委員會，明確其在碳市場戰略規劃、碳資產管理等方面的職責。開展“首席碳中和官\"培訓計劃，系統講授碳會計、環境金融等專業知識。同時建立轉型決策支持系統，整合監測、報告、核查數據與財務模型，接入碳市場交易數據和企業碳減排績效數據，輔助企業制定科學的碳市場應對策略。

另一方面，構建多元共治格局，要借助碳市場推動全社會協同轉型。行業層面從碳市場交易收益中提取資金設立轉型公正過渡基金，對技術改造導致的崗位流失員工提供再培訓補貼，保障受影響員工權益。成立由金融機構、環保組織、社區代表組成的轉型監督委員會，定期開展環境社會影響評估，將企業在碳市場的表現納入評估范圍，監督企業低碳轉型進程。同時，探索建立公眾參與機制，開發“陶瓷碳足跡計算器”等互動工具，通過碳普惠平臺將個人減排行為轉化為企業技改資金，建立個人減排與碳市場的關聯機制，形成全社會協同轉型的良性循環。

4結束語

中國陶瓷行業在全球市場占據重要地位，作為高能耗、高排放產業，陶瓷行業在全球氣候治理與“雙碳”目標雙重驅動下面臨著綠色轉型的歷史機遇，其轉型成效關乎我國碳中和進程。通過構建\"技術—資金一能源”協同優化的轉型路徑，建立公私風險共擔機制，可有效破解高碳鎖定效應與資金約束瓶頸。在差異化轉型金融標準框架與碳定價雙軌制的政策引導下，政企研用創新聯合體的技術攻關能力持續增強，多能互補能源體系與清潔生產工藝革新為行業注入綠色發展動能。未來，隨著政策體系的不斷完善和金融工具的持續創新，中國陶瓷行業有望在低碳轉型道路上取得更加顯著的成效，為全球氣候治理貢獻中國方案，實現傳統制造業向綠色智造的跨越式發展。

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（責任編輯：王軍輝）