中國鋼鐵第一股誕生記

1994年，在國際權威財經雜志——倫敦《國際金融評論》舉辦的評選中，中國馬鞍山鋼鐵股份有限公司被評為1993年度全球新興股票市場最成功的上市公司。作為一家1993年才剛剛上市的年輕公司，馬鋼何以獲得如此殊榮？今天，筆者帶領大家一起回顧馬鋼人打造中國鋼鐵第一股那段艱辛而又執著的歷程。

一

20世紀50年代，毛澤東到馬鋼視察時指出：“馬鞍山條件很好，可以發展成為中型鋼鐵聯合企業。因為發展中型的鋼鐵聯合企業比較快。”馬鋼人謹記領袖囑托，經過40年的開拓和建設，在馬鋼建成了亞洲最大的火車車輪輪箍廠、世界上速度最快的高速線材軋機、中國第一條H型鋼生產線和2500立方米高爐，使馬鋼成為中國重要的鐵路用鋼和建材生產基地。

面對成績，馬鋼人并不滿足，因為馬鋼人深知，天井里唱不出大戲，面對市場經濟的挑戰，只有加快發展才能有更大作為。然而，資金嚴重不足、企業活力不強等問題，卻又使企業經營步履蹣跚。

馬鋼人在期待著一個歷史契機。

東方風來滿眼春。1992年初，鄧小平南方談話震撼了神州大地。同年，黨的十四大明確我國經濟體制改革的目標是建立社會主義市場經濟體制，國有企業改革加速推進。1992年6月，安徽省委常委會決定選擇馬鋼進行股份制規范化試點。這一決定得到了冶金工業部的大力支持。

這是一個歷史性的抉擇，馬鋼人牢牢把握住了這次千載難逢的機遇。省黨員代表會議剛剛開過，時任馬鋼經理王秀智立即率隊東進上海考察，同時組織力量編制《馬鋼股份改制預可行性研究報告》，拉開了股份制試點的序幕。

為盡快申報“立項”，省委書記盧榮景、省長傅錫壽親自率隊北上，“專人、專題、專程”進京，向國務院及有關部委匯報，審批程序很快得以完成。中央部委的一些同志深有感觸地說：“省委書記、省長親自來推薦一個企業搞股份制，在全國還是第一家。你們省抓一個最大的企業來搞股份制試點也是全國第一家。”

1992年9月，國務院批準了安徽省和冶金工業部的聯合報告，國家體改委確定馬鋼為全國首批9家股份制規范化試點企業之一，也是全國鋼鐵行業僅有的一家。

二

當時，特大型鋼鐵企業搞股份制改革，國內尚無先例。要將馬鋼這個包袱沉重的國有大型企業，直接改造為國際上市公司，相當于一下跨越幾個臺階，難度可想而知。但馬鋼人堅定地認為，機遇難得，豈能坐失良機，我們就是要摸著石頭過河，闖出一條新路來。

為盡快掌握股份制知識，新任馬鋼經理杭永益參加了“中港股份制研討班”，背回了25公斤的理論資料，以及“高起點、高質量、規范化”改制的有關指示和文件等。于是，馬鋼上下掀起了一股學習股份制知識的熱潮。為摸清家底，馬鋼投入3000人，進行清產核資，全面實行會計轉制，為改制做好數據資料準備。

然而，困難接踵而來。馬鋼的全部資產屬于國家，誰來代表國家經營這些資產？企業辦社會（指傳統的國有企業建立和興辦了一些與企業經營沒有直接聯系的機構和設施，承擔了生產服務和職工生活、福利、社會保障等社會職能）辦了40年，國外沒有這樣的慣例，以后誰來承擔職工的生活福利和社會保障？

經過幾個月的醞釀，經有關專家、學者的多次研究與論證，馬鋼重組方案終于被提交上了安徽省政府常務會議。經研究，會議批準了馬鋼重組方案，還下達了十分重要的6條政策性批復。

其間，在美國、日本、英國、法國、荷蘭以及香港等50多家中介機構招標競爭的基礎上，馬鋼遴選聘請了香港獲多利財務顧問公司等中介機構進駐馬鋼，為馬鋼股份制改革提供專業支持，馬鋼也抽調了精兵強將百余人到馬鋼賓館集中辦公。馬鋼賓館，成為了馬鋼改制的前線指揮部和大本營。

三

1993年5月，在馬鋼召開的第一次上市工作聯合會議上，馬鋼與中介機構對重組方案展開了全面討論。當天的會議從早上8時一直開到午夜12時，還沒有取得成果。

難在哪里？難就難在既要與社會主義市場經濟相適應，又要同國際市場接軌；既要符合中國的法律要求，又要符合在境外上市所在地區的上市規范；既要符合國際慣例要求，又要從中國實際出發。境外主承銷商咬定了一條原則：控股公司業務不能與股份公司產生競爭，總公司與股份公司之間的交易必須全部遵循市場規則，兩者之間交易額超過限度必須披露。而披露程序是相當繁瑣的。

此外，馬鋼人還必須沖破四大屏障：工作量最大的是資產評估和會計審計，涉及面最廣的是法律問題，難度最大的是企業重組，風險和壓力最大的是發行上市。尤其是資產評估，要把每套設備、每項在建工程，將要入股的土地和房屋的使用權證全部拿到手，評估師丁是丁、卯是卯，沒有半點含糊。會計師嚴格審計企業前 3 年經營業績，有的賬目要追根溯源，查找前5年甚至10年的陳年舊賬。全公司的財務人員幾乎全部參與，日夜突擊，有人不理解：“香港人怎么這樣？！”但國際慣例就是這樣，會計師承擔的是連帶責任，弄不好，是要砸飯碗、砸牌子、上法庭的！所有債權債務、拖欠的貨款、重要的合同、銀行的債務一律要重新確認，股份公司不能要掛在空中不落實的資產。

厚厚的一本招股書，傾注了多少人的心血，每一句定性定量的話，律師都要求確認，要有根有據，這也是國際慣例。為了尋找這1500 多個依據，一批批取證人員四處奔波，取證的資料壘起來有一人多高。

每一步推進都伴著陣痛。十來萬人，本是一家人，現在要分灶吃飯了，理性與情感難免產生碰撞。關鍵時刻，各級黨組織做了大量耐心細致的思想工作，使全公司上下穩定了情緒、統一了認識、理順了思想。

多少次，馬鋼改制上市幾乎走進了死胡同，但開弓沒有回頭箭，改制者們沒有退卻。馬鋼人明白，再難也要循著市場經濟和國際慣例往前走，這就像鋼鐵冶煉中的“不可逆反應”。他們始終抱定一個宗旨：高標準、高起點、高質量、規范化，精心組織推進。

為了推進改制上市工作，有些會議甚至安排在午夜 12 時以后召開；因勞累過度在醫院打點滴的同志，一聽到現場有任務，拔下吊針就趕赴現場；改制大本營馬鋼賓館的燈光，常常徹夜通明。礦井下、車間里，工人們憋足了勁兒，苦苦拼搏，默默流汗。奮戰在 2500 立方米高爐系統工程的幾千名建設者，為了加快工程進度，更是披星戴月地連續奮戰。

為了推進改制上市工作，馬鋼邁出了艱難的一步：集體企業近 3 萬人與馬鋼脫鉤；離退休職工1.6萬人劃出股份公司；礦山、建設、后勤三大系統 3 萬人沒有搭上股份公司的快車。

每當在最困難、最關鍵的時候，國家有關部門和省、市各級領導同志就會趕來馬鋼現場辦公，逢山開路，遇水架橋，解決一切困難，為馬鋼上市服務。省領導指示，千難萬險也要前進，馬鋼股份制改制現在是背水一戰，要“破釜沉舟，義無反顧，不能失敗”。

在無數人的努力拼搏下，馬鋼股份公司終于誕生了，并產生了《公司章程》和馬鋼第一屆董事會、監事會。

四

進行股份制改革，最大的風險便是發行上市。馬鋼 A 股和 H 股能否成功發行，舉世矚目。

香港獲多利財務顧問公司行政總裁事后曾這樣回憶：“我們第一次與基金經理接觸時，他們聽到馬鋼是鋼鐵企業后都表示沒有興趣。國際基金經理方面的情況不妙，因他們覺得中國的鋼鐵企業的技術及設備在世界上不算最先進。他們對鋼鐵企業的偏見是因為美國、英國、德國及日本等發達國家的鋼鐵企業的差強人意的業績所造成的，這些擁有世界最先進技術及設備的鋼鐵企業都虧本。”

馬鋼股票總股數達64.6億股，其中國家股40.4億股、法人股0.9億股、社會個人股6.0億股、外資股（H股）17.3億股，發行難度很大。尤其是在全球鋼鐵工業蕭條和香港公募融資量有限的狀況下，能否成功地發行股票，當時從上到下都心存疑慮。

要成功發行股票，就必須高度重視公關推介，必須選擇穩妥的發行方式，必須把握良好的發行時機并擬定合理的發行價格，這是確保發行成功的三大要素。馬鋼人對每一個環節都反復推敲，與發行商一起細細研究。為確保發行成功，馬鋼于1993年8月和9月間先后兩次聘請國際知名的基金經理、證券分析家、新聞媒體來馬鋼實地考察，舉辦的兩次大型推介會也產生了轟動效應。

1993年9月1日，馬鋼完成重組，分立為馬鋼總公司和馬鋼股份有限公司。9月20日，召開了隆重的成立大會，中國證監會、國家體改委、冶金工業部和安徽省有關領導親臨祝賀。

成立大會后，公司主要領導先后率隊遠征，向國際資本市場推銷股票。面對全球鋼鐵工業的蕭條和莫測的前程，大家心懷忐忑，但馬鋼人下定決心，要為成功的希望全力以赴。

捷報頻傳，不負眾望。3個推介團在美國、加拿大、英國、法國、瑞士、荷蘭、新加坡、香港等國家和地區掀起了一陣又一陣“馬鞍山鋼鐵”旋風。

1993年10月19日，在香港匯豐銀行41層會議室，董事長杭永益莊嚴宣告：馬鞍山鋼鐵股份有限公司正式募股。國際配售，供不應求，香港公募，超額認購68.7倍，一舉募集港幣39.2億元。

11月3日，隨著一聲鑼響，馬鋼H股在香港聯交所正式掛牌交易。股價當日上漲60%，創下了日成交量20億港幣的新股上市紀錄，被香港新聞媒體譽為“紅籌股”“H股之王”。隨后，馬鋼A股也很快在安徽各地市發行。1994年1月6日，馬鋼A股成功在上海證交所掛牌上市。至此，馬鋼在境內外籌資總額達64億元人民幣，股份制改革取得圓滿成功，成為“中國鋼鐵第一股”。 """"""""""""""""""""""""""""（責任編輯：徐 ""嘉）