科技企業投融資管理及優化

科技企業投融資管理的優化需結合內外部環境，通過政策支持、工具創新與自身能力建設的協同，構建“風險可控、渠道多元、結構合理”的投融資體系。

隨著現代化科技的迅猛發展，眾多科技企業應運而生。為確保企業的穩健前行，必須高度重視投融資管理，依據企業自身的發展模式和未來規劃，制定并實施投融資的優化組合策略。科技企業的投融資管理涵蓋投資與融資兩大方面，盡管它們處于不同的經營階段，但共同目標都在于增強企業的核心競爭力。現階段一些科技企業在投融資管理中存在一些問題，影響了企業的發展，還需要采取科學、完善的管理優化對策。

發展特點及投融資需求的特殊性

科技企業的發展特點包括以下方面，一是需要保持較高水平的研發投入。對于科技企業而言，研發是維持企業持續發展的關鍵，研發支出可以達到營收的15%以上，負責研發的技術人員可占總人力成本的40%以上。企業需持續投入創新資金，以保障研發工作的順利推進。二是科技企業的成長軌跡呈現出非線性的特點，屬于典型的J型發展曲線。企業在創辦的前期可能出現長期虧損的情況，在某一臨界點會出現爆發式的增長。三是企業在發展中面臨技術迭代風險，科技發展迅猛，要求企業持續保持高度研發能力。部分科技產品生命周期短，專利懸崖效應明顯。

科技企業對投融資的需求具有一定的特殊性。一是在融資的規模方面，從種子輪開始，單輪的融資額會呈現出指數增長的趨勢，投融資主要集中在技術研發以及市場的拓展上。結合科技企業的經營數據，根據分析，高科技企業的現金流波動系數是傳統企業的2倍，這主要是由于高科技企業高投入、高成長及持續創新特征導致現金需求量大，以及高風險性與獨特資產構成使得外部獲取現金難度大，融資渠道狹窄。二是在融資的周期性方面，與傳統企業相比，科技企業的融資頻率較高，融資的窗口期相對較短，對資金的消耗速度快。三是在風險收益方面，科技企業的投融資處于高風險高回報，失敗的概率可以達到60%以上，但當科技項目成功后，回報率能夠達到10倍以上。

投融資管理及優化對策

首先，創新融資渠道。在對科技企業進行投融資管理和優化的過程中，首先需要對融資的渠道進行創新和拓展，保證企業可以獲得更加多元的投資。第一，需要建立多元化的融資矩陣，積極開發融資路演渠道，使科技企業在建設發展中可以開發知識產權證券化產品，將本企業的專利、技術等資產轉化為可以交易的證券以及其他金融產品。此外，打造“技術入股貸”，以“技術入股+知識產權質押融資”為主要內容，鼓勵銀行針對企業通過出讓股權方式獲得的專利等知識產權，依據出讓股權價值作為知識產權價值評估的重要依據，向企業發放知識產權質押融資貸款。同時，在政府部門的支持下，設立產業創新聯盟專項資金，聯合上下游企業，按科技研發費用的投入比例出資。此模式既能解決資金短缺問題，又能促進技術協同發展，提升科技企業研發效率。第二，加大政府資源對接環節的優化。科技企業應分析現有政策，成立政策研究申報小組，實時掌握科技扶持政策，及時申請獎勵，助力企業研發創新。同時科技企業需要積極引入政府產業引導基金，通過政策引導和杠桿資金補充企業現金流，并充分利用政策引導的發展紅利，加速企業發展。第三，對金融工具的應用方式進行創新。科技企業可以采用階梯式可轉債的融資模式，當企業研發達到一定程度后可以對相應的條款進行調整，該種方式能夠降低企業現階段的利息支出，同時可以保留股權的增值空間。企業在創新的過程中也可以開發收入分成的融資模式，例如，企業可將未來五年營收的8%作為對價，吸引資金投入，這種模式尤其適用于產品進入臨床階段的生物科技企業。

其次，提升管理能力。管理是保證科技企業穩定運行的關鍵，在投融資的過程中，企業也需要建立科學的管理體系。一是組建專業的融資管理團隊，企業核心管理層應高度重視投融資事務，引進估值建模、法務風控等領域的專業人才，以構建高效的管理團隊，進而提升融資管理效益。此外，企業可聘請具有首次公開募股經驗的專業人士擔任投融資顧問，為企業提供專業指導。二是科技企業需要建立數字化的管理系統，將智能化的融資平臺引進其中，通過大數據、人工智能算法等對企業現階段的融資需求進行計算，同時借助智能化平臺進行投資人的管理以及企業資金的規劃，該種管理模式可以有效縮短企業投融資的準備時間，從而降低投融資的成本，實現企業效益的提升。在應用數字化的管理系統時，科技企業還應建設動態化的估值模型。該模型是指管理人員輸入企業目前的研發進度、市場拓展情況以及項目信息等內容，系統可以自動生成估值區間，為后續的投融資管理工作提供支持。此外，企業還需要建立開發資金預警系統。部分企業在發展中常遇研發資金短缺，資金預警系統能實時監控資金狀況，預警資金緊張，并預測未來半年資金缺口，助力科技企業提前籌備投融資。三是在企業管理中，可以采取價值經營的策略，結合本企業的技術水平，公開部分技術信息，讓市場可以看到本企業在科技方面的發展前景，需要注意的是應控制公開的級別，落實商業秘密保護制度。科技企業可定期舉辦技術展示，設技術開放日，邀投資機構參與，彰顯技術實力，吸引更多投資。

再次，應該加強風險控制。科技企業的投融資面臨著一定的風險，在管理優化的過程中，需要加強對風險的管控，減少投融資風險對企業運營造成的沖擊，建立涵蓋“投前評估—投中監控—投后評價”的全流程風控機制。科技企業應建三維風險評估模型。企業財務風險方面，需測試現金流壓力，明確融資成本警戒線，以降低風險。投融資過程中，需發揮各部門作用，制定科學決策，以降低風險。如技術研發團隊分析項目可行性，財務部門評估融資需求及盈利，法務團隊確保合規性，市場團隊調研并匹配需求，企業戰略團隊協同資源推動決策執行。最后，應建立投后評價機制，復盤總結每次投融資，建立評估體系，以優化后續決策。

最后，應該構建保障體系。為保證科技企業投融資工作的有序進行，全面提高管理質量，還需要建立完善的保障體系，保障企業各項工作的開展。一是企業根據自身發展的情況，結合實際案例，制定投融資管理制度，明確在管理中需要關注的控制點，對相關審批權限進行明確，并規定規范化的操作流程。包括立項評估、方案設計、調查、協議談判、資金交割、投后管理等環節。二是完善人才保障，科技企業應強化投融資人才培養，制定詳盡培養計劃，確保相關人員持有專業資格證，具備扎實專業知識。同時，定期舉辦培訓，內容涵蓋投融資基礎及資本運營課程，強化案例教學，并提供外出學習機會，以堅實企業投融資管理的人才基礎。

面向未來優化

綜上所述，現階段科技企業具備良好的發展前景，國家大力支持科技企業的創新發展，在這樣的背景下，需要注重投融資管理，根據企業的發展現狀，對投融資模式進行優化，創新投融資渠道，提升企業內部的管理能力，加強風險管控，完善相關保障措施，全面提升科技企業投融資管理質量水平。總而言之，科技企業投融資管理的優化需結合內外部環境，通過政策支持、工具創新與自身能力建設的協同，構建“風險可控、渠道多元、結構合理”的投融資體系。同時，未來研究可進一步探討數字化技術（如區塊鏈）在融資流程中的應用，特別是在供應鏈金融、水利投融資、中小企業融資以及核心企業主導的數字供應鏈融資中的實際案例，以及全球化背景下跨境融資的機遇與挑戰。

（作者單位系蔚復來（浙江）科技股份有限公司）