存貨規(guī)模創(chuàng)新高對(duì)服裝企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響及應(yīng)對(duì)策略探討

一、前言

海瀾之家憑借獨(dú)特商業(yè)模式和品牌優(yōu)勢(shì)在我國(guó)服裝市場(chǎng)占據(jù)一席之地，但隨著市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)加劇，其存貨管理面臨諸多挑戰(zhàn)。通過分析海瀾之家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)環(huán)境及內(nèi)部管理，發(fā)現(xiàn)其存貨管理存在周轉(zhuǎn)率低、庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理、供應(yīng)鏈協(xié)同不足及信息化滯后等問題，影響資金周轉(zhuǎn)和企業(yè)盈利能力。為此，本文提出加強(qiáng)供應(yīng)鏈協(xié)同、優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)、提升信息化水平和強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)測(cè)等對(duì)策，為海瀾之家及服裝行業(yè)存貨管理提供借鑒。

二、案例背景

（一）海瀾之家簡(jiǎn)介

海瀾之家成立于1997年，是一家集品牌管理、供應(yīng)鏈與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理為一體的大型消費(fèi)平臺(tái)，旗下涵蓋男裝、女裝、童裝、職業(yè)裝及家居等多品牌。自2002年品牌創(chuàng)立，以“高品位、中價(jià)位”理念迅速走紅，成為國(guó)民知名品牌。近年來，海瀾之家推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)施多品牌戰(zhàn)略，加強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)，提升品牌影響力與競(jìng)爭(zhēng)力，致力于為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

（二）ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）經(jīng)營(yíng)模式

海瀾之家憑借獨(dú)特的ODM模式取得成功。采購(gòu)環(huán)節(jié)以賒購(gòu)聯(lián)合開發(fā)為主，結(jié)合滯銷退貨與二次采購(gòu)，與供應(yīng)商形成利益共同體，優(yōu)化服裝生產(chǎn)資源利用。生產(chǎn)端直接采購(gòu)成品，不負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)生產(chǎn)，滯銷商品可退回。銷售端采用特殊加盟制，加盟商負(fù)責(zé)門店投資與運(yùn)營(yíng)，但不參與商品管理。海瀾之家統(tǒng)一管理門店，包括商品投放、運(yùn)營(yíng)和庫(kù)存調(diào)配。銷售結(jié)算采用委托代銷模式，加盟商不承擔(dān)滯銷風(fēng)險(xiǎn)，雙方按協(xié)議結(jié)算收入。具體來講，就是將產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)以包工包料方式外包給生產(chǎn)商，下游則通過加盟店、商場(chǎng)店和直營(yíng)店銷售產(chǎn)品[1]。

（三）海瀾之家收購(gòu)斯搏茲事件

2023年，海瀾之家子公司向斯搏茲增資1.6億元，持股 40 % 。2024年上半年，進(jìn)一步收購(gòu) 1 1 % 股權(quán)，持股比例升至 51 % ，并將其納入合并報(bào)表范圍[2]。通過收購(gòu)，海瀾之家與阿迪達(dá)斯達(dá)成戰(zhàn)略合作。

三、海瀾之家存貨管理現(xiàn)狀

（一）存貨與周轉(zhuǎn)情況

在評(píng)估公司的資產(chǎn)構(gòu)成時(shí)，存貨占總資產(chǎn)的比例和存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例是兩個(gè)不可忽視的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它們能夠精準(zhǔn)地度量公司的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，為公司決策提供有力支持。2020＼～2024年前三季度，海瀾之家存貨占比情況見表

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，2020年至2024年期間，海瀾之家的存貨規(guī)模顯著增長(zhǎng)，從74.16億元上升至123.30億元，增幅接近 6 6 . 2 6 % 。流動(dòng)資產(chǎn)在2023年達(dá)到峰值250.05億元，而到2024年則有所下降，降至225.90億元。與此同時(shí)，公司總資產(chǎn)從2020年的276.68億元持續(xù)增長(zhǎng)至2024年的324.50億元，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。在2020年至2023年期間，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例大致保持在 30 % 至 40 % 的區(qū)間，但在2024年前三季度，這一比例大幅攀升至 5 4 . 5 8 % ，創(chuàng)下新高。此外，存貨占總資產(chǎn)的比例也在2024年達(dá)到歷史最高水平，為 3 8 . 0 0 % 。表明存貨在流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)中的比例顯著增加[2]。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)率是評(píng)估企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的關(guān)鍵指標(biāo)之一，它揭示了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)將存貨轉(zhuǎn)化為實(shí)際銷售的能力。2020＼～2024年前三季度，海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)情況見表2。

依據(jù)表2數(shù)據(jù)，2020至2021年期間，海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)率由1.37次上升至1.54次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從264天縮短至233天，這反映出存貨的周轉(zhuǎn)效率得到了提升。然而，在2022年，存貨周轉(zhuǎn)率回落至1.21次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)至302天，表明存貨周轉(zhuǎn)效率有所下滑。2023年，存貨周轉(zhuǎn)率小幅回升至1.27次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少至286天，但整體周轉(zhuǎn)效率仍未恢復(fù)到2021年的水平。在2020至2023年的整體觀察期內(nèi)，海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)趨勢(shì)。2024年存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降至0.78次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅增加至465天，表明存貨周轉(zhuǎn)效率顯著降低，存貨積壓?jiǎn)栴}較為嚴(yán)重。

四、海瀾之家存貨管理存在的問題

（一）存貨金額占比過高

2024年，海瀾之家存貨賬面價(jià)值占總資產(chǎn)的比例快速上升至 3 8 . 0 0 % ，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。存貨占比過高可能導(dǎo)致資金占用過多，增加機(jī)會(huì)成本，同時(shí)可能面臨存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)利潤(rùn)水平。2020＼～2024年前三季度，海瀾之家及同行業(yè)企業(yè)存貨占總資產(chǎn)比重對(duì)比見表3。

注：暫無2024年行業(yè)均值數(shù)據(jù)，據(jù)2023年趨勢(shì)判斷2024年行業(yè)均值在 1 7 . 9 1 % 左右

海瀾之家作為一家大型企業(yè)，其規(guī)模在帶來優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也可能引發(fā)一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)。首先，大量的存貨積壓會(huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，使得這部分資金無法用于其他可能帶來更高回報(bào)的投資項(xiàng)目，從而增加了機(jī)會(huì)成本。其次，如果在期末需要對(duì)存貨進(jìn)行跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，這將直接對(duì)公司的當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。再者，在服裝行業(yè)中，持有過多的存貨不僅會(huì)增加不必要的儲(chǔ)存成本，還會(huì)導(dǎo)致資源的閑置與浪費(fèi)。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率較低

海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)率近年來一直低于行業(yè)平均水平，2024年更是大幅下降至0.78次。較低的存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)采購(gòu)計(jì)劃不合理，銷售能力不足，導(dǎo)致存貨積壓，影響資金使用效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2020＼～2024年前三季度，海瀾之家及同行業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比見表4。

注：暫無2024年行業(yè)均值數(shù)據(jù)，據(jù)2023年趨勢(shì)判斷2024年行業(yè)均值在1.35次左右

存貨周轉(zhuǎn)率偏低反映出企業(yè)在采購(gòu)與銷售環(huán)節(jié)存在一些問題。一方面，采購(gòu)計(jì)劃可能缺乏精準(zhǔn)性，未能充分結(jié)合市場(chǎng)需求與銷售趨勢(shì)，從而導(dǎo)致存貨積壓；另一方面，銷售能力有待提升，無法及時(shí)將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入。這種狀況不僅會(huì)降低資金的使用效率，還會(huì)削弱企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而影響企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)效益和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（三）ODM模式面臨挑戰(zhàn)

在ODM模式中，企業(yè)主要將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商。

雖然這種方式能夠在一定程度上簡(jiǎn)化企業(yè)的生產(chǎn)流程，但也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)的滯后性。由于供應(yīng)商通常不直接與市場(chǎng)接觸，難以及時(shí)捕捉消費(fèi)者需求的變化。等到市場(chǎng)反饋傳遞到生產(chǎn)商時(shí)，大規(guī)模生產(chǎn)的服裝可能已經(jīng)與市場(chǎng)需求脫節(jié)，甚至已經(jīng)過時(shí)。海瀾之家在試銷期結(jié)束后，會(huì)將未售出的產(chǎn)品以剪標(biāo)的方式退回給供應(yīng)商，但仍然需要承擔(dān)一定的存貨壓力。其順利退貨依賴于強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，然而這種優(yōu)勢(shì)并非永恒不變。一旦經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)問題或優(yōu)勢(shì)喪失，企業(yè)將面臨巨大的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，隨著企業(yè)增長(zhǎng)的放緩，這種經(jīng)營(yíng)模式的弊端逐漸顯現(xiàn)，其可持續(xù)性也受到了質(zhì)疑。隨著公司存貨規(guī)模達(dá)到歷史新高，這種模式正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

五、海瀾之家存貨管理問題的原因

（一）收購(gòu)斯搏茲帶來的存貨壓力

海瀾之家完成對(duì)斯搏茲的收購(gòu)后，斯搏茲的存貨并入合并報(bào)表，導(dǎo)致海瀾之家存貨金額顯著上升。這一變化對(duì)存貨管理能力提出了更高要求，但海瀾之家短期內(nèi)難以適應(yīng)。斯搏茲的并表使海瀾之家存貨中新增了運(yùn)動(dòng)品牌產(chǎn)品，品牌與產(chǎn)品種類更加多樣化，采購(gòu)量的增加進(jìn)一步加劇了存貨壓力。同時(shí)，不同品牌和產(chǎn)品的庫(kù)齡結(jié)構(gòu)及供應(yīng)鏈管理存在差異，斯搏茲的并表可能改變整體存貨庫(kù)齡結(jié)構(gòu)，提升了存貨與供應(yīng)鏈管理的難度[3]。

（二）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)需求不匹配

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，消費(fèi)者需求日益?zhèn)€性化，市場(chǎng)對(duì)服裝品牌的關(guān)注度和忠誠(chéng)度降低，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。海瀾之家的產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重，缺乏創(chuàng)新，難以滿足多樣化的市場(chǎng)需求，導(dǎo)致銷售不暢和存貨積壓。此外，海瀾之家的產(chǎn)品銷售周期為兩季，即當(dāng)季生產(chǎn)的產(chǎn)品會(huì)在兩個(gè)銷售季節(jié)內(nèi)銷售，這種較長(zhǎng)的銷售周期使得產(chǎn)品容易過時(shí)，增加了存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）采購(gòu)與庫(kù)存管理不當(dāng)

在制定采購(gòu)計(jì)劃時(shí)，海瀾之家未能充分考慮市場(chǎng)需求的變化和銷售情況，采購(gòu)量過多，導(dǎo)致存貨量增加[4]。存貨中包含大量附帶可退貨條款和不可退貨條款的貨品，其中不可退貨的貨品若出現(xiàn)滯銷情況，可能會(huì)面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。此外，存貨的庫(kù)齡結(jié)構(gòu)存在問題，2023年末，1年以上庫(kù)齡的存貨余額為118，441.71萬元，占存貨總額的比例較高。

（四）銷售渠道與銷售策略不靈活

海瀾之家的銷售渠道主要依賴線下門店，線上渠道的拓展相對(duì)保守，未能充分利用電商平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)和便捷性，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受限，存貨難以快速消化。在銷售策略上，海瀾之家未能及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整促銷策略和產(chǎn)品定價(jià)，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售不暢，存貨積壓。

（五）管理機(jī)制與信息系統(tǒng)不足

海瀾之家的存貨管理機(jī)制較為傳統(tǒng)，各部門之間溝通不暢，尚未形成有效的信息共享和協(xié)同工作機(jī)制。同時(shí)，海瀾之家的信息系統(tǒng)更新不及時(shí)，信息交流次數(shù)較少，無法實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地掌握存貨信息和市場(chǎng)需求變化，影響了存貨管理的決策和執(zhí)行。

（六）供應(yīng)鏈與生產(chǎn)協(xié)調(diào)的問題

海瀾之家的ODM運(yùn)營(yíng)模式導(dǎo)致供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)脫節(jié)，供應(yīng)商、生產(chǎn)商和銷售商之間的信息傳遞不暢，生產(chǎn)與市場(chǎng)需求不匹配。斯搏茲的并表進(jìn)一步復(fù)雜化了供應(yīng)鏈，需要協(xié)調(diào)更多供應(yīng)商和生產(chǎn)商，以滿足多品牌的需求，這對(duì)存貨采購(gòu)、存儲(chǔ)、配送等環(huán)節(jié)提出了更高要求，增加了存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)。此外，生產(chǎn)方無法直接響應(yīng)銷售方信息，銷售數(shù)據(jù)在上報(bào)過程中可能被樂觀估計(jì)，導(dǎo)致生產(chǎn)計(jì)劃與市場(chǎng)需求脫節(jié)，進(jìn)而生產(chǎn)過多產(chǎn)品，進(jìn)一步加劇了存貨積壓。

六、海瀾之家存貨管理優(yōu)化策略

（一）優(yōu)化采購(gòu)與進(jìn)貨管理

加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，根據(jù)市場(chǎng)需求、銷售趨勢(shì)以及斯搏茲的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，制定更加精準(zhǔn)的采購(gòu)計(jì)劃，合理控制采購(gòu)量，規(guī)范采購(gòu)流程。加強(qiáng)對(duì)采購(gòu)人員的培訓(xùn)，提升其對(duì)供貨單位的了解和分析能力，選擇性價(jià)比高的產(chǎn)品，避免因過度采購(gòu)導(dǎo)致存貨積壓。根據(jù)需求預(yù)測(cè)和市場(chǎng)情況，合理安排進(jìn)貨，尤其針對(duì)運(yùn)動(dòng)品牌，避免庫(kù)存過多或過少，確保庫(kù)存與市場(chǎng)需求相匹配。

（二）提升倉(cāng)儲(chǔ)與庫(kù)存管理效率

利用RFID高效識(shí)別技術(shù)搭配庫(kù)存管理系統(tǒng)，提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，減少存貨數(shù)量和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，提升線下門店購(gòu)物體驗(yàn)。采用先進(jìn)的WMS系統(tǒng)實(shí)時(shí)跟蹤庫(kù)存狀態(tài)，準(zhǔn)確記錄商品進(jìn)出庫(kù)情況，實(shí)時(shí)更新庫(kù)存數(shù)據(jù)，減少人工錯(cuò)誤，提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率[5]。定期進(jìn)行庫(kù)存盤點(diǎn)，確保賬實(shí)相符，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決庫(kù)存問題，如過期商品、損耗等。

（三）加強(qiáng)銷售與市場(chǎng)預(yù)測(cè)

收集銷售數(shù)據(jù)、市場(chǎng)趨勢(shì)、季節(jié)性需求等信息，利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)挖掘規(guī)律和趨勢(shì)，據(jù)此預(yù)測(cè)未來的庫(kù)存需求，優(yōu)化庫(kù)存管理。根據(jù)銷售數(shù)據(jù)分析，了解暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品，及時(shí)調(diào)整銷售策略，加快產(chǎn)品銷售速度。

（四）多渠道庫(kù)存整合與供應(yīng)鏈協(xié)同

在電商與實(shí)體店之間實(shí)現(xiàn)庫(kù)存的整合管理，實(shí)時(shí)共享庫(kù)存信息，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)加強(qiáng)不同部門的合作，靈活調(diào)整庫(kù)存策略，滿足不同渠道的需求。與供應(yīng)商建立緊密合作關(guān)系，通過信息共享和聯(lián)動(dòng)管理，提升供應(yīng)鏈響應(yīng)速度，根據(jù)市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，降低庫(kù)存周轉(zhuǎn)時(shí)間。

（五）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與研發(fā)創(chuàng)新

對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行梳理和優(yōu)化，淘汰銷售不佳的產(chǎn)品，集中資源發(fā)展具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌特色的暢銷產(chǎn)品。加大研發(fā)投入，根據(jù)消費(fèi)者需求和市場(chǎng)變化，研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)和質(zhì)量，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

（六）加強(qiáng)信息共享與管理機(jī)制

建立以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的存貨信息管理體系，加強(qiáng)與上下游的信息共享，確保存貨信息的及時(shí)傳遞和準(zhǔn)確掌握。加強(qiáng)各部門間的溝通與協(xié)調(diào)，建立有效的存貨管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系，以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，非財(cái)務(wù)指標(biāo)為輔，促進(jìn)存貨管理的持續(xù)改進(jìn)。

（七）風(fēng)險(xiǎn)管理與應(yīng)對(duì)

盡管海瀾之家在存貨管理等方面采取了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施，但仍需進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。海瀾之家應(yīng)建立涵蓋市場(chǎng)、供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)等多方面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)機(jī)制，如加強(qiáng)市場(chǎng)趨勢(shì)監(jiān)測(cè)、與供應(yīng)商深化合作。同時(shí)，提升危機(jī)應(yīng)對(duì)能力，制定詳細(xì)預(yù)案，建立應(yīng)急物資儲(chǔ)備與調(diào)配機(jī)制，確保在突發(fā)事件或供應(yīng)鏈中斷時(shí)，能快速響應(yīng)，減少對(duì)運(yùn)營(yíng)和品牌形象的影響。

七、結(jié)語(yǔ)

海瀾之家近年在存貨管理方面面臨諸多挑戰(zhàn)，包括存貨周轉(zhuǎn)率低、庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理、供應(yīng)鏈協(xié)同不足以及信息化管理滯后等問題，不僅影響資金周轉(zhuǎn)效率，還制約了企業(yè)的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α閼?yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，海瀾之家應(yīng)加強(qiáng)供應(yīng)鏈協(xié)同、優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)、提高信息化管理水平，并加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，以提升存貨管理效率，降低存貨成本，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。此外，海瀾之家的存貨管理經(jīng)驗(yàn)也為其他服裝企業(yè)提供了借鑒，促使全行業(yè)在存貨管理方面不斷改進(jìn)與創(chuàng)新，提升整體管理水平。

引用

[1]王翊，彭博.海瀾之家“輕資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解析 [J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（理財(cái)版），2012（11）：31-32.

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作者單位：西華大學(xué)管理學(xué)院

責(zé)任編輯：韓柏王紀(jì)晨