均值回歸不可避免

二次回壓漸近

主持人：這周三泛舟就開始提示，A股短線情緒有轉弱的跡象。是不是你所謂的“二次回壓”越來越近了？

泛舟：可以這么理解，但也不全是。這里說的主要是A股短線的氛圍有轉弱的跡象。周四確實也明顯走弱。如果這一趨勢不斷被強化，指數就會在某一時點開啟二次回壓。

主持人：那你認為這個時點大致何時到來？

泛舟：這沒法精確評估，因為指數的運行不是線性的。很多人就是覺得非漲即跌。如果站在每天的維度去看，確實是非漲即跌。如果站在階段趨勢性的漲跌視角來看，指數不是非漲即跌。而是上漲-震蕩整理-下跌-震蕩整理-上漲，如此無限循環。目前的A股，處于剛完成一輪上漲后的震蕩整理階段。

主持人：我明白，你對指數短中期趨勢的觀點就是，先回壓再上漲。多數投資者則認為，這里是直接上漲。

泛舟：是的！我尊重歷史規律，尊重當下盤面給我的反饋，兩者合一，方可十拿九穩。

主持人：這周熱點板塊方面有什么變化么？

泛舟：變化較大。4月7日至今的反彈主線化工及國防軍工等熱點都出現了高位震蕩，中位接力缺失，低位不斷冒頭的現象。外貿類細分港口、寵物經濟（食品加工）本周出現沖高回落，也就服紡一條線還處于表現穩定的狀態。好在這周醫藥醫療以及可控核聚變等熱點逐漸走強，但即便如此，截止到周五，整個賺錢氛圍明顯比5月中上旬弱。反正當下離指數二次回壓越來越近了，大伙還是悠著點好。屬于主流熱點模式內的標的，該練繼續練，但倉位還是要控一下的。

重視月末效應

主持人：大金融抱團和妖股抱團的趨勢還在繼續，以蕭蕭的經驗判斷，月末效應這個節點是不是經常會有一些特別的事情會發生？

海風若雨蕭蕭：其實月末、月初經常發生標志性的拐點，譬如說2022年的兩個重要低點，發生在4月27日的2863點和10月31日的2885點，2024年上半年的重要轉折點發生在2月5日的2635點，9月的閃電牛行情井噴發生于9月24日。這些都是往上拐的。往下拐的有2023年的5月9日全年最高點3418點，2024年10月8日的全年最高點3674點等等。規律其實就是對歷史經驗的總結，所以不要輕視月末、月初的拐點。

主持人：當下的市場輪動節奏太快了，強度已經到了幾乎每天都換的地步，這種輪動的節奏配合低迷的成交量實在是令人擔憂。

海風若雨蕭蕭：兩種抱團風格的極端差異必定會出現資金蹺蹺板效應。每到月末，通過重要的技術指標往往可以觀察到市場可能的拐點信號。我觀察了微盤指數（880823）周線已經呈現出多重頂背離跡象，雖然市場也能通過高位的震蕩來完成頂背離技術形態的修復，但是參考微盤股指數的月線超買指標和均線偏離度，我不由得倒吸一口涼氣。截止到5月22日的月線超買指標RSI已經84%，僅次于2023年的12月的RSI超買指標90%，長周期的20月均線偏離度更是高達40%，再加上月線5連陽的形態，后市出現均值回歸幾乎是板上釘釘的事情。

警惕微盤股指數

主持人：本周全球指數都開始出現滯漲，驕陽感覺，是不是要展開調整了？

驕陽：以北證50和微盤股指數來看，周線都是自去年9月份底部起走出了5浪，且本周均出現了周線MACD頂背離跡象，這種情況下，如果沒有持續增量資金推動，很大概率是容易出現一波調整的。這2個板塊也可以說是市場情緒主導的重要方向，一旦這2個板塊倒了，市場的調整也就很容易出現。從上證指數來說，10日線下周也沒有任何支撐優勢，一旦跌破，調整結構就出來了。所以這個位置結合全球指數的情況來說，要警惕。

主持人：上周你曾經說過新興消費的機會，本周也走出來了，但是持續性差，只大漲了2、3天，怎么看待？

驕陽：其實不僅僅是新興消費，其他所有板塊這里幾乎都是只波動不突破，看起來突破了，反身就下跌，看起來破位了，反身就反彈。要知道，現在市場和幾年前不一樣了。因為量化的出現，導致絕大多數個股走勢都有反身性，當下比的是高拋低吸節奏。

主持人：新興消費調整之際，周五科技股再度活躍，這個板塊是反彈還是新的趨勢開始？

驕陽：科技股更多是結構上的反彈，比如好多機器人公司周四KDJ都觸及了-5到-10的區間，屬于超賣，同時均線結構上也觸及了20天線附近或者是前期小平臺。只要指數穩定，就容易技術性反撲。但MACD上看，很多科技股都臨近死叉，一旦下周確認死叉，則新的調整就又開始了，所以從這里科技股暫時不能看新的趨勢。

主持人：當下市場難度不斷加大，下周怎么思考機會？

驕陽：弱勢拉鋸比的是節奏，近期的各熱點板塊看，軍工板塊不少都在低位，不時依然有細分方向站出來表現一下，比如雷達電子對抗，再比如無人化作戰裝備，還有衛星。這個方向輪動上看，是一個必不可少的方向。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）