國家統(tǒng)計(jì)局：4月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%

申萬宏源：經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“舊力量”退坡、“新力量”蓄勢的“轉(zhuǎn)換期”，未來需緊密跟蹤增量政策情況。“舊力量”表現(xiàn)退坡包括商品消費(fèi)以舊換新速度放緩，設(shè)備更新自然周期尾聲拖累制造業(yè)與公用事業(yè)投資，以及存量地產(chǎn)項(xiàng)目減少與積壓剛需釋放階段性結(jié)束。但“新力量”也在蓄勢，服務(wù)業(yè)投資明顯回補(bǔ)，房價供給端壓力也在邊際好轉(zhuǎn)。短期疊加“搶出口”影響，二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，后續(xù)重點(diǎn)在于增量政策如何對沖三季度后的外需風(fēng)險(xiǎn)。

光大證券：在美國關(guān)稅政策沖擊下，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落但維持穩(wěn)定，“以舊換新”政策涉及商品銷售以及服務(wù)消費(fèi)的表現(xiàn)相對較好，制造業(yè)投資和基建投資增速小幅回落，但維持在近期高位，顯示前期存量政策效果依舊明顯。但是，“以舊換新”政策受惠范圍外的商品消費(fèi)相對低迷，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)銷售跌幅有所擴(kuò)大。向前看，預(yù)計(jì)二季度出口、“兩新”“兩重”涉及品類或行業(yè)表現(xiàn)將相對穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力還需要進(jìn)一步增強(qiáng)，居民收入增長仍面臨一定壓力，政策仍需要繼續(xù)精準(zhǔn)發(fā)力，加速構(gòu)建國內(nèi)循環(huán)，以在國際經(jīng)貿(mào)斗爭中占據(jù)主動地位。

長江證券：盡管4月供需兩側(cè)數(shù)據(jù)均較3月走弱，但經(jīng)濟(jì)增長的韌性不差。對比去年政策發(fā)力后的四季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，4月無論是生產(chǎn)、消費(fèi)還是投資的同比表現(xiàn)，都相對更強(qiáng)。考慮到去年5月經(jīng)濟(jì)增長基數(shù)進(jìn)一步走低，且當(dāng)下關(guān)稅緩和已帶動生產(chǎn)明顯提速，預(yù)計(jì)5月經(jīng)濟(jì)增長的同比表現(xiàn)將有明顯改善，二季度GDP同比增速有一定概率高于一季度。我們認(rèn)為，未來應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長在短期和長期的彈性。短期主要關(guān)注出口及其相關(guān)生產(chǎn)的脈沖高度，長期則關(guān)注預(yù)期類指標(biāo)變化能否隨增長同步改善，重點(diǎn)在房價環(huán)比增速、PPI同比增速和信貸同比增速。

國泰海通：4月，經(jīng)濟(jì)在外部沖擊下仍有韌性。關(guān)稅變化使得外需短期有一定回落，不過國內(nèi)需求在政策支撐下仍有一定韌性。生產(chǎn)、消費(fèi)增速雖較前月有所回落，但仍保持較高增速，其中新興行業(yè)生產(chǎn)、政策利好型消費(fèi)均有亮眼表現(xiàn)。投資方面雖然各項(xiàng)增速均有回落，但基建和制造業(yè)投資增速也保持較高水平。下一階段，外需擾動或有減弱，內(nèi)需有待政策繼續(xù)發(fā)力。5月關(guān)稅局勢緩和后，外需短期有一定回升，這對國內(nèi)生產(chǎn)、投資等有一定利好。內(nèi)需方面，我們期待消費(fèi)和地產(chǎn)相關(guān)政策繼續(xù)加碼擴(kuò)圍，對內(nèi)需形成更強(qiáng)支撐。

財(cái)信證券：4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持一定韌性，當(dāng)前中美關(guān)稅戰(zhàn)階段性降溫，主要大額關(guān)稅進(jìn)入“90天暫停期”，后續(xù)出口端壓力暫緩，預(yù)計(jì)第二季度GDP增速有較強(qiáng)韌性。政策端短期仍以加快用好用足政府工作報(bào)告中的存量政策為主。密切跟蹤海外需求、關(guān)稅談判進(jìn)展及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)時，可能會推出增量儲備政策。