淺議資金一資本一資產循環

在十四屆全國人大二次會議期間，國家金融監督管理總局李云澤局長接受記者采訪時，提出要推動“資金—資本—資產”循環，暢通資金流轉過程中的堵點和卡點；解決“有資金沒有資本”、耐心資本不足等問題，真正打通社會資金循環“任督”二脈。關于資金—資本一資產循環問題，筆者談幾點粗淺認識。

資金一資本一資產循環的理論梳理

“資金”也被稱作貸幣資金，在財務管理上定義為現金及一般等價物，在宏觀經濟統計中則對應流通中的現金 。“資本”這一概念屬于經濟學理論范疇，是指用于生產商品或服務的貨幣、原材料、機器設備、制成品、技術、知識產權等物質和非物質資產的總和。資本以價值增值和提升效率為目標，是生產要素的表現形態。“資產”主要是財務會計用語，是指由企業的交易或事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期能給企業帶來經濟利益的資源。資產的外延非常寬泛，包括有形的物質財富和無形的經濟權益。資產和資金部分內容重疊，即以貨幣形態存在的資產或用于生產活動的資金。

資金—資本—資產循環。從其概念的內涵外延分析，資金和資產兩個概念相對具體，資本則是一個相對抽象的概念。資本體現著追求利潤和價值增值的內在規律，資本不同于資金、資產這類相對靜態的概念，資本是動態可持續的，唯有資本的形態才可以完成資金一資本一資產的循環過程。這一循環過程表現為，生產主體通過生產資本形式獲取資金，將其轉化為生產要素形態的資產推動生產活動運轉，創造出產品和服務換回貨幣形態的經濟剩余，再以貨幣資金形式分配給資金所有者，從而實現經濟活動的循環和增值。

與資金—資本一資產相關的概念是宏觀經濟學中對國民經濟再生產過程的原理，即儲蓄轉化投資理論。根據這一理論，在經濟體系內部生產主體用于生產經營投入的資本源自生產活動形成的經濟剩余，以貨幣形態存在即國民儲蓄。通常情況下，儲蓄轉化為投資分為直接轉化機制和間接轉化機制。直接轉化機制較為簡單，是指經濟活動主體將自我積累留存的經濟剩余，通過購置生產要素等途徑轉化為生產經營所需的資產。間接轉化機制則需要橫跨不同的經濟行為主體，依靠政府財政收入支出及金融體系金融市場等外部途徑，將分散在不同主體之間的經濟剩余，集中起來供應給生產經營主體用于形成生產性資產。間接轉化機制按照實施主體和中間路徑不同，主要分為政府主導轉化機制和金融體系主導轉化機制。

資金—資本—資產循環的現實意義。在工業革命實現社會化大生產之前，社會層面資金和其他生產資料大多零星地散落在單個生產主體之中。在當時的生產條件下，通常僅有商品交易過程中的資金流動。資金轉化為資本并購買資產再生產的循環流程，大部分僅在單個生產主體內部完成。由于不存在跨主體之間的資金—資本—資產循環，嚴格意義上的資本流動無從談起。這種模式被定義為資本作用存在缺失的生產方式，且只能對應小生產者或自給自足的自然經濟，不具有生產資料大規模橫向流通的可能性。因此，這種模式多是簡單再生產而非擴大再生產，反映著落后的生產力與生產關系。與此同時，這種生產力水平下的經濟基礎也無法誕生現代金融體系及相應的經濟制度。在傳統循環方式下無法集中全社會的剩余產出，難以“集中力量辦大事”，形成更大范圍的社會分工和更大規模的投資活動。由于缺乏全社會層面的資本循環生成機制，也就無法適應先進生產工具的應用。在資本主義生產方式興起之后，生產者與生產資料之間徹底分離，生產資料和生產性資本的高度集中，客觀上需要金融體系作為蓄水池來吸收社會分散的資金，從而實現資金—資本—資產的完整循環。正如馬克思在論述資本主義工業革命時代經濟運行規律時指出，“假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是通過股份公司轉瞬之間就把這件事完成了。”