A股敘事邏輯轉變

整個4月份，受美國發起的關稅戰沖擊，全球資本市場出現顯著調整。本已步入上升通道的A股市場，其節奏也受到擾動。

特朗普此次發起的關稅舉措，并未達成如美國制造業回流、美股上漲、美聯儲降息、美元走強等預期效果。相反，政策的不確定性致使資本從美國外逃，美元指數大幅下跌。

觀察美國股市，自2008年以來，已歷經長達十余年的牛市行情，整體估值現已回歸正常水平，部分科技公司的估值更是明顯偏高。此時的美股，已不再具備顯著的低估優勢，未來走勢充滿變數。

反觀A股市場，諸多跡象指向牛市初期。大量優質投資標的估值處于低位，具有較強的價值修復潛力。盡管面臨國際經濟形勢的劇烈變動，但在市場低估以及市值管理等政策的保駕護航下，A股市場根基愈發穩固，整體向上趨勢并未改變。

與此同時，全球大型投資機構的觀念也從先前的“美國資產無可替代”，轉變為“存在替代方案”。在此背景下，中國資產成為資金關注的估值洼地。

實際上，在關稅戰之前，DeepSeek的橫空出世，打破了美國對人工智能的壟斷幻想，提升了全球資本對中國科技創新的信心，并為全球投資資金提供了切實的替代選擇。全球市場的市場敘事邏輯正在改變，科技創新和人工智能不再是美國獨有的主題。

這一轉變促使市場開始探討中國的科技創新、資本市場走牛以及消費的復蘇，這有利于市場實現更健康、可持續的發展。隨著市場敘事的轉換以及投資者對這一變化的逐步消化，市場對A股的風險回報預期已發生顯著改變，不少投資者開始借鑒過去投資美股的邏輯和策略，捕捉中國的新興機遇。

這種未雨綢繆的投資策略，既體現了對風險的深刻認知，也展現出長遠的投資眼光。

短期來看，5月份美聯儲降息的可能性較大，我國央行后續也有望降息降準，這將為市場提供更充足的流動性和低利率環境，有利于中國優質資產的估值修復。

關稅戰不會改變中國資本市場的上升趨勢。我國擁有穩定的經濟基礎和充足的政策工具，足以應對美國的關稅舉措，穩定市場。當前，A股正處于從量變到質變的關鍵階段，各種積極因素不斷積累，下跌空間有限。當下，正是投資者布局的黃金時機，抓住機遇，耐心等待A股質變的華麗時刻。