關稅沖擊下的寧波集裝航運市場調研紀要

調研背景

在4月2日，特朗普正式實施了“對等關稅”政策，對不同國家征收不同稅率的關稅，例如對中國加征145%的關稅、對歐盟加征20%、對日本加征24%等。此外，特朗普對中國疊加了多項關稅，如芬太尼問題加征的20%關稅，以及“對等關稅”的125%，導致部分商品關稅達到245%。

然而，“對等關稅”生效后引發了連鎖反應，美國股市遭遇20年來最大單日跌幅。

同時，加拿大宣布對298億加元美國商品實施報復性關稅，歐盟計劃對美國大豆、鉆石等商品加征25%關稅。面對多國反制以及輿論壓力，在4月10日，特朗普被迫調整策略，以90天暫停措施換取談判空間。在此期間，對等關稅將降至10%，暫停措施立即生效，但針對中國仍維持前期關稅的加征幅度。

美國新一輪關稅政策開啟后，中美發運量大幅減少，不同航線表現出現分化，為了觀察特朗普關稅2.0開啟后對集運市場的影響，本次我們對寧波集裝箱航運市場進行了調研走訪。

調研紀要

1、貨代A

企業情況：公司貨運代理業務以歐線為主，客戶結構以直客居多。

貨量及關稅影響：美國開啟關稅戰后，美線客人發貨量減少7成，部分美線貨代公司已經放假。關稅加征后目前有部分貨量轉移至東南亞出口，包括前期本身已在東南亞市場建廠的客人，自東南亞至美線的出貨量增加。導致目前東南亞市場貨量表現較好，出現爆倉現象，進入漲價通道。歐線3月底出現過爆倉現象，但4月開始貨量出現下降，目前貨量尚未出現明顯好轉，運價壓力較大。

后市預期：對未來持悲觀謹慎態度，不看好歐線旺季運價，貨量節奏和運價高度取決于后面關稅政策的調整。

2、貨代B

企業情況：公司貨運代理業務以美線為主，美線業務占比8成，客戶結構以直客居多。

貨量及關稅影響：美線開啟關稅戰后公司貨量腰斬，目前大多數客戶暫停出貨后均處于觀望狀態。關于轉口方面，部分客戶考慮通過發運至東南亞海外保稅倉再出口到美國規避關稅，但面臨風險。關于轉產方面，目前越南和泰國轉產空間相對有限，馬來西亞具備較大轉產可能性，但美國關稅不確定性背景下，目前客戶對大規模轉產東南亞仍存擔憂，目前不敢采取較大動作。對于美線而言，中國和東南亞發運至美國的量出現明顯分化，中美航線發運量驟減，東南亞到美國的長約價談在2900-3000美金/FEU，美西2000+。本輪關稅加征后美線過剩運力逐漸轉移至包括歐線的其他航線上，其他航線即使有搶運動作，預計無法抵消美線的減量。

后市預期：中長期看對未來運價預期持有悲觀態度。短期看，美國國內需求不會立刻消失，取決于中美關稅是否會出現緩和，若緩和目前被積壓的貨預計會出現一波集中發貨。目前認為今年歐線旺季運價高度有限。

3、貨代C

企業情況：公司今年歐線NVO年約簽在2200美元/FEU附近，目前FAK歐線價格已出現倒掛，但不會完全毀約，還是會按FAK走少量柜子。墨西哥清關查驗較為嚴格，且治安問題存在風險，東南亞對中國轉口貿易的限制加嚴，對原產地溯源較為嚴格，如果被查到會拉入黑名單，貨代會面臨較大風險。

貨量及關稅影響：目前美線貨量減少6成左右，公司最新能拿到的歐線集量價格在1400美金以下，歐洲需求較差。

后市預期：認為未來運價走勢不樂觀。

4、貨代D

企業情況：公司主做俄羅斯航線和東南亞航線，俄羅斯的貨量受俄烏戰爭影響俄羅斯和歐美的直接貿易量減少，自中國中轉的貨物增加，從貨物結構看家居和日用品的發運出現明顯增長。公司在提供中轉服務方面具備優勢，目前在開發俄羅斯的卡車陸運服務，寧波到莫斯科大柜陸運運費大概在5000-6000美元/FEU。

貨量及關稅影響：公司的東南亞業務受中美關稅的影響較小，量反而出現增長。目前有很多船司都想進入東南亞市場。

后市預期：預計未來東南亞市場的競爭會出現加劇。

5、貨代E

企業情況：公司以歐美航線為主，目前整體運費市場表現一般，到泰越印巴菲律賓馬來的貨量表現相對較好。經過過去幾年的海外建廠，認為越南再繼續擴產能的力度相對比較有限。公司認為未來產業往埃及轉移的可能性和空間較大，主因埃及的關稅政策和營商環境相對比較友好，且是一帶一路沿線國家。

貨量及關稅影響：關稅加征后，美西貨量目前只有2成，美東貨量目前只有4成，目前美國對墨西哥稅率尚未加征，墨西哥發往美國的貨量表現較好。關稅加征對于跨境電商的影響相對較小，行業本身就存在灰清現象，但存在風險，預計不會出現大量轉為灰清的現象。美線貨量大幅下降后，目前船司出現撤船、空班跳港現象，把運力部署在歐線南非西非等其他航線上。公司今年歐線簽的長約價較高，已和FAK大幅倒掛，目前已經不再按長約價出貨。

后市預期：認為今年運力過剩，對旺季運價的高度較為悲觀。