市場探底震蕩回升資金觀望情緒濃厚

本統計期內（4月1日至4月23日），市場急劇下跌后震蕩中仍有回升，韌性依舊。外部貿易摩擦雖然仍有反復，但邊際上超預期空間有限，擾動減弱。國內一季度宏觀經濟指標表現較好，中長期政策面利好預期對股指形成較強支撐。

Choice數據顯示，本期內，滬深兩市共588只個股登上龍虎榜，營業部合計買入1348.63億元，賣出1337.55億元，總體呈現凈買入11.08億元的狀態。

統計期內，紫光國微（002049）的營業部凈買入較多，為3.57億元。

紫光國微公布2024年年報，公司2024年營業收入為55.1億元，同比下降27.2%；歸母凈利潤為11.8億元，同比下降53.4%；扣非歸母凈利潤為9.26億元，同比下降61.3%。紫光國微表示，2024年，面對競爭異常激烈的市場環境和特種集成電路行業周期波動等不利因素，公司聚焦主業發展，堅持技術創新，保證研發投入力度，拓展產業鏈條，同時全面提升管理效能，積極應對各種風險挑戰，推動公司高質量可持續發展。公司全年研發投入12.86億元，占營業收入比例23.33%；全年取得發明專利85項，實用新型專利19項。

紫光國微年報顯示，2025年，公司特種集成電路業務將圍繞產品品類拓展、應用領域延伸及市場占有率提升，強化研發投入與技術競爭力，同時優化供應鏈與生產效率，鞏固成本優勢。安全芯片業務將持續迭代創新產品，拓展新行業應用，推動傳統業務增長；汽車電子領域將把握車規高端域控芯片機遇，推動THA6第二代產品陸續產出，完善產品矩陣。石英晶體頻率器件業務將發揮研發與生產優勢，提升市場占有率及盈利能力，并關注新興產業投資與合作機會，探索多元化運營模式。

表：營業部買入、賣出金額前十的個股

4月，市場主要指數探底回升，走勢分化。外部環境的不確定性顯著壓制市場風險偏好，市場風格向防御性板塊傾斜。資金面呈現“存量博弈”特征，ETF份額持續攀升，險資、社保等長線資金通過權重股配置傳遞穩市信號，但成交額持續回落至萬億以下，顯示投資者在政策細節明朗前觀望情緒濃厚，風險偏好修復仍需更多催化劑。機構指出，當前市場定價邏輯圍繞政策對沖預期展開，盡管超高關稅對雙邊貿易的邊際壓制效應減弱，但外部貿易摩擦的反復仍對出口鏈及科技產業構成情緒壓制。

國聯證券表示，短期來看，政策預期與基本面修復的共振對股指形成托底，但指數上行空間受制于增量政策落地的節奏與力度。若后續財政和貨幣出臺超預期政策，或推動市場突破當前震蕩區間；反之，若政策真空期延長，疊加外部風險擾動，股指或面臨階段性回調壓力。展望后市，市場短期或延續震蕩整固格局，重點關注兩大變量：一是國內政策窗口期的具體舉措，尤其是中央政治局會議后可能的政策加碼；二是中美貿易關系的邊際變化，若關稅沖突進一步升級，或加劇估值壓力。