PMI回升還得加把勁

國家統計局公布了2月份制造業采購經理指數（PMI），數字回升到了50.2%，比上個月上升了1.1個百分點，可以用“明顯回升”四個字來形容。

需要強調的是，這次PMI的回升，并不僅僅是季節性的。所謂季節性推動，就是在特定季節或者時間段內出現的規律性上升。2月份的數字顯示，除了春節因素，節后的復工復產比較火熱，導致的指數上升。而且比較亮眼的是，新訂單的增量很大，達到了近10個月以來的最高水平。

這是可喜的一面。

還有一點，另外兩大指數：非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數，都比上個月有所提高，而且都處在擴張區間，說明經濟景氣水平總體有所回升，去年底以來的一攬子增量政策在持續發揮著作用。

不過，在指數回升背景下，還有幾個問題需要特別注意，它在一定程度上決定了這種回升能否持續下去。

第一，需求不足問題仍然突出。剛說了，雖然需求回升速度很快，不過和供給端相比，還是顯得有些慢。生產指數擴大2.7個百分點，而新訂單增幅是1.9個百分點。中間存在0.8個百分點的缺口，這是不容忽視的。

深入再看看，你會發現生產端的增長，背后是2月地方政府專項債發行的大幅增加。也就是說，手里有了錢后一些企業馬上就開足馬力讓機器轉起來，生產層面有了明顯的起色。但是，需求方面是否匹配還是個問題。

其次，從數據來看，主要還是大企業在支撐制造業PMI回升，而中小企業仍然是收縮加劇。

你看，大、中、小企業PMI分別是 52.5%、49.2%和46.3%。大型和小型企業之間有了六個百分點的差距，這應當引起足夠的重視。要知道，吸納就業主要靠的就是中小企業。不同規模企業景氣度分化程度加劇的背后，是就業壓力的上升。

此外，還有一個現象需要重視，就是企業補庫存的意愿并不明顯，從PMI庫存指數可以看得出來，企業在面對外部不確定因素的時候，觀望心態還是很重的。由此可見，對未來的信心恢復還需要進一步的政策加力。