央行：堅決維護資本市場平穩(wěn)運行

方正證券：本次中央?yún)R金關鍵時點再度增持A股資產意義重大，一方面市場帶來充實的增量資金；另一方面其類“平準基金”作用更突顯了國家穩(wěn)住股市樓市的決心。中央?yún)R金公司一直是維護資本市場穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量，是資本市場上的“國家隊”，發(fā)揮著類“平準基金”作用。這一舉措釋放了堅定維護資本市場平穩(wěn)運行的強烈政策信號，充分彰顯了國家對資本市場健康發(fā)展的戰(zhàn)略定力與長遠信心。有助于提振投資者信心，有效對沖短期風險擾動，提升資本市場內在穩(wěn)定性。在關稅陰霾全球市場動蕩之際，我們認為多重積極利好因素決定了中國資本市場長期向好的趨勢不會改變。一是經濟短期雖外需承壓，中長期向好態(tài)勢不變。二是A股估值較低權益資產性價比突出。三是上市公司質量穩(wěn)步提升夯實微觀基礎。四是分紅回購不斷增加提高投資者回報。五是耐心資本持續(xù)流入助力市場健康發(fā)展。綜合來看，A股市場當前估值低、基本面穩(wěn)健，經過快速調整后投資性價比更為突出。

中金公司：歷史上匯金等資金入市對于對沖風險、提振市場信心有積極意義。展望后市，市場或已處于偏底部區(qū)域，短期難免波動，中長期價值凸顯。短期來看，特朗普關稅政策后續(xù)演繹存在較大不確定性，全球市場波動導致風險傳染，我們預計關稅政策也將導致A股企業(yè)盈利預期下修，A股市場短期難免出現(xiàn)階段性波動。不過，4月7日市場下跌存在明顯的恐慌情緒，跌幅已大體計入企業(yè)盈利影響程度，而且估值吸引力再度凸顯，無論從歷史縱向對比，還是全球橫向對比，以及和債券回報率相比，中國股票市場都具備較高的性價比。我們認為市場進一步下行風險可能非常有限，但短期仍難免有波動，宏觀政策的積極應對至關重要，同時需要關注外圍市場是否有進一步波動，以及A股自身流動性風險的釋放。中長期維度，年初以來科技敘事和地緣敘事都發(fā)生了相對有利的變化，我們認為，若國內政策應對得當，外資回流中國市場的潛力將逐步顯現(xiàn)，中期市場表現(xiàn)有望繼續(xù)向好。配置層面，短期波動環(huán)境下紅利低波股票或相對占優(yōu)，受益內需政策發(fā)力的消費和投資板塊也有交易機會。中期維度成長行業(yè)中期走勢取決于產業(yè)景氣度和盈利周期，DeepSeek的突破為AI應用場景發(fā)展提供了條件，我們認為，當前AI產業(yè)的高景氣或仍在早期，仍是中期的重要主線，回調將迎來布局機會。未來伴隨穩(wěn)增長政策進一步加碼、有效需求回升，消費領域有望逐步迎來趨勢性行情。