美元、黃金、比特幣，特朗普錨定財富未來？

特朗普的回歸給全球金融市場帶來巨大沖擊，特別是在加密數字貨幣市場。自2024年11月特朗普當選以來，比特幣已經上漲了40%以上，12月5日首度突破10萬美元/枚。1月20日特朗普就職當天，比特幣盤中價格一度升至11萬美元/枚，到2月初仍維持在9.6萬美元/枚的高位，特朗普對加密數字貨幣的支持無疑是重要原因。

特朗普明確“背書”加密貨幣

特朗普對加密數字貨幣的態度發生過根本性轉變。在首個總統任期內，特朗普曾對加密貨幣持明確反對立場，2019年在社交媒體上公開表示“比特幣是個騙局”，要加強對加密資產的監管，還宣稱自己并不持有加密貨幣。但這次競選期間，特朗普對比特幣明確表示支持。

究其原因，是加密貨幣受到年輕選民關注，同時在美國越來越普遍，特朗普意識到其競選價值。2024年5月特朗普競選團隊宣布接受加密貨幣捐款，7月發布的共和黨綱領明確提到支持加密貨幣發展，宣稱“共和黨將結束民主黨非法和不符合美國精神的加密貨幣打壓，反對創建中央銀行數字貨幣”，“將捍衛比特幣挖礦的權利，確保每個美國人都有權自行保管數字資產，并在沒有政府監控和控制的情況下進行交易”。

特朗普宣稱在當選后會把加密貨幣提高到國家戰略高度，充當“加密貨幣總統”。2024年7月28日，特朗普親自出席在田納西州納什維爾舉行的2024年比特幣大會，承諾推動建立“戰略比特幣儲備”，把美國打造成“世界加密貨幣之都”。2024年7月，美國懷俄明州共和黨參議員辛西婭·盧米斯提出《比特幣戰略儲備法案》，建議美國政府每年購入20萬個比特幣，在五年內把比特幣儲備擴大至100萬枚。

特朗普就職后，很快簽署了關于加密貨幣的行政令，切實推動加密貨幣戰略實施。2025年1月23日，特朗普簽署了《加強美國在數字金融技術中的領導地位》行政令，要求推動數字金融技術創新，增強美國在全球金融科技領域的競爭力。主要內容包括：發揮數字資產業在推動美國的創新、經濟發展以及維護美國國際領導地位方面的重要作用；在白宮國家經濟委員會內設立總統數字資產市場工作組，評估建立和維護國家數字資產儲備的潛在可行性；禁止在美國境內設立、發行、流通和使用央行數字貨幣，保護美國民眾免受央行數字貨幣帶來的風險。

維護美元才是目的

仔細分析可以發現，特朗普熱烈擁抱加密貨幣的根本目的在于維護美元的國際貨幣地位。

黃金曾是支撐美元霸權地位的主要因素。二戰后，布雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”制度。這實際上是通過把黃金作為美元的錨，來確立美元的國際貨幣地位。然而，隨著國際貿易發展和美國黃金儲備的減少，1971年美國單方面宣布停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系隨即瓦解，全球進行信用貨幣時代，黃金逐漸非貨幣化。但是，布雷頓森林體系解體后，美元在全球各國外匯儲備中的比例不僅沒有下降，反而有所上升，1977年達到歷史最高峰值的80.3%，此后雖有所下降，但基本維持在60%上下，美元事實上取代黃金成為全球其他貨幣的錨。

近年來，從烏克蘭危機到新一輪巴以沖突，全球地緣風險頻發，各國避險需求不斷上升。美國則不斷通過金融制裁來限制有關國家獲取和使用美元，甚至凍結俄羅斯等國的現有美元儲備，將美元“武器化”。在此情況下，全球多國開始加緊尋找美元的替代方案，黃金的作用重新凸顯，再次受到各國追捧。在美國聯合主要西方國家對俄羅斯采取金融制裁措施后，俄羅斯外匯儲備中的黃金儲備成為其關鍵的“救命稻草”。此后，多個發展中國家的央行開始增持黃金，全球金價輪番暴漲。倫敦現貨黃金價格從2022年初的1800美元/盎司左右上漲到2025年2月初的2900美元/盎司左右，漲幅高達60%左右。世界黃金協會數據顯示，全球央行購買黃金的總量已經連續三年超過1000噸，其中新興市場國家的需求最為強勁。與此同時，外國政府持有的美國國債數量開始出現趨勢性下降。盡管黃金無法發揮取代美元的作用，全球也不可能回歸金本位時代，但各國已經開始重新轉向重視黃金，對于美元國際貨幣地位的沖擊越來越大。

特朗普認為美元的國際貨幣地位是維護美國霸權的關鍵，曾表示如果美元失去作為世界主導儲備貨幣的地位，將比輸掉任何一場戰爭都更為嚴重。黃金對美元霸權的挑戰顯然是他不愿意看到的。而加密數字貨幣特別是比特幣，被稱作“數字黃金”，自然引起特朗普的關注。比特幣發行總量上限被設定為2100萬枚，具有與儲量有限的黃金相近的性質，這顯著區別于信用貨幣容易因央行增加印鈔而貶值的情況。在美元地位遭遇沖擊的情況下，掌握“數字黃金”無疑會給美國維護全球貨幣的霸權地位提供更多主動性。特朗普的競選顧問維韋克·拉馬斯瓦米一直主張，美國應考慮采用一籃子金融商品，包括比特幣，來支撐美元價值，以此抑制通脹并保障美元的長期穩定。

美國不僅是比特幣的誕生地，也是各國政府中持有比特幣數量最多的。根據追蹤全球加密貨幣持有量網站Bitcoin Treasuries的數據，截止到2024年底，各國政府持有的比特幣總量約為51萬枚（約合510億美元），相當于已發行比特幣總量（約1979萬枚）的3%。這一數值與企業持有量（5%）以及比特幣交易所交易基金（6%）的持有量相當，成為持有主體之一。其中，美國政府持有的比特幣約為20萬枚（主要是沒收所得），占比特幣總量的1%左右，占各國政府持有的總額的39%。如果按照前述《比特幣戰略儲備法案》，美國政府逐步增加比特幣持有量至100萬枚，就會占到已發行比特幣總量的5.1%。對比來看，目前美國政府持有的黃金總量約為8133噸，占到各國政府持有總量的約22%，占到全球目前已探明黃金總量的3%。特朗普可能希望通過行政令來建立美國在比特幣領域的全球領先地位，就像曾經的黃金一樣，使用“數字黃金”來繼續支撐美元霸權地位。

對于不利于美元地位的加密數字貨幣，特朗普仍然持明確反對態度。央行數字貨幣（CBDC）是加密數字貨幣領域的一個重要進展。國際清算銀行2024年7月公布的最新調查報告顯示，86家受訪央行中，參與CBDC研究工作的比例高達94%，超過一半的央行正在進行具體實驗或開展CBDC試點。許多國家研發CBDC的重要目的就是推動本幣的國際化，改變現有的跨境支付體系，這無疑是在挑戰美元的霸權地位。因此，特朗普在行政令中明確表示要通過各種手段打壓CBDC發展。

發幣圈錢引發多方質疑

1月18日，離就職典禮不到三天，特朗普突然宣布推出“官方個人迷因幣”（meme coin），隨即被媒體和網民戲稱“特朗普幣”（$TRUMP）。特朗普在“真實社交”（Truth Social）和X等社交平臺發帖進行推廣，吸引了大量支持者購入，讓加密貨幣市場陷入瘋狂。交易數據顯示，以不到7美元/枚價格上市的“特朗普幣”，上線僅兩個小時就創造了超過13億美元的交易量，1月19日價格更達到超75美元/枚的高位，躋身全球最有價值的25種加密數字貨幣之列。1月20日，也就是特朗普就職典禮當天，其妻梅拉尼婭的個人迷因幣“梅拉尼婭幣”發行，幣值上漲速度和漲幅都不亞于“特朗普幣”。但“特朗普幣”和“梅拉尼婭幣”隨后迅速下跌，截至2月中旬跌幅已超過70%。“特朗普幣”的80%供應量來自特朗普旗下的公司，若按其最高價計算，特朗普“紙面”身價一度超過600億美元，顯然通過發幣賺得缽滿盆滿。

毫無疑問，“特朗普幣”的價值完全依賴于特朗普的個人品牌和政治資本。美國國內輿論開始質疑特朗普對加密貨幣政策的支持到底是為了美國的國家利益，還是僅僅為特朗普家族謀取私利。《紐約時報》指出，特朗普直接下場發幣圈錢，模糊了政府角色與商業利益之間的界限，本質是在“利用總統職位牟利”。馬薩諸塞州民主黨聯邦參議員伊麗莎白·沃倫批評特朗普發幣是“赤裸裸的腐敗”，認為外國實體甚至可以通過購買特朗普家族的加密數字貨幣來影響美國的政策，危害美國國家利益。

伴隨著行政令的發布，特朗普的加密貨幣政策開始逐步實施。雖然特朗普早早通過家族發幣來錨定自己的財富未來，但能否通過支持比特幣等私人加密貨幣來錨定美元的未來則需要持續觀察。正如馬克思指出的，“黃金天然不是貨幣，貨幣天然是黃金”，而比特幣所謂的“數字黃金”屬性并非天然，其貨幣屬性尚且存疑，更不要說用來錨定美元的金融霸權地位。

（作者為中國社科院美國研究所副研究員）