宇通客車：2024年營收凈利雙增 “高成長+高分紅”屬性顯著

近日，宇通客車（600066.SH）發布2024年年度報告，公司全年實現營業總收入372.18億元，同比增加37.63%；歸母凈利潤41.16億元，同比增長126.53%，對應經營現金凈流量72.11億，元創歷史新高、構筑極強安全邊際。此外，近年來監管部門加強分紅監管，鼓勵上市公司一年多次分紅，公司積極響應監管號召，在2024年下半年還實施了中期分紅。包含本次披露的分紅方案，2024年公司累計實施每10股派發現金股利15元（含稅），分紅金額共計將達33.2億元，分紅率高達80.7%，為投資者提供更加穩定可靠的回報。

經營業績的穩健增長與銷量擴圍不無關系，受益于國內旅游市場從復蘇轉入繁榮、新能源公交“以舊換新”等政策以及海外客車市場需求廣闊等因素，2024年宇通客車全年累計實現客車銷售46918輛，同比提升28.48%，大中型客車的產銷量穩居行業第一，繼續保持行業龍頭地位。基于穩健的業績增長以及良好的成長預期，中金公司、東吳證券等多家機構認為，宇通客車全年出口銷量超預期兌現，規模效應提升現金流表現良好，盈利高增延續高分紅，給予公司“跑贏行業”“買入”投資評級。

深耕研發厚植創新沃土技術突破領航產業發展

年報顯示，2024年宇通客車研發支出17.88億元，占營業收入比例為4.80%，在同行業中居于較高水平。據悉，宇通客車始終將研發置于戰略高地，以前沿技術引領行業變革，為長遠發展與產品創新筑牢根基。

公司緊跟電動化、智能化、網聯化的發展趨勢，以“電池、電機、電控”等新能源核心技術自主攻關為切入點，在高效電驅系統、高安全高可靠電控系統、多場景燃料電池動力系統、智能網聯等科技創新領域不斷取得新突破，并自主掌握電動化、智能網聯化、安全、節能、舒適等核心技術，支撐全系客車產品的研發布局。

以公司在商用車行業研發的首個軟硬件一體化電動專屬平臺“睿控E平臺”為例，2024年該平臺持續進化，在電池、E驅、閃充、熱泵、車聯網技術方面實現三大突破兩大升級。電池方面，行業首推10年100萬公里、15年150萬公里質保長壽命電池，較現有常規產品壽命延長近一倍；充電方面，發布行業首個閃充解決方案，產品可以支持雙槍600A/三槍900A的充電模式。

當前，宇通客車已形成產業成果轉化反哺技術創新的良性循環，帶動了行業整體技術水平的提升。截至報告期末，公司擁有國內外有效專利及軟件著作權2371件，參與完成317項國家、行業、地方及團體標準制定工作，相關技術成果已獲得國家及省級科技進步獎42項，創新成效顯著。

海外布局開拓廣闊版圖行業占比彰顯龍頭實力

依托自主可控的新能源核心技術和高端產品制造能力，宇通客車實現了海外銷售的規模化和高端化，更為“國內國際雙循環”新發展格局下的全球化之路加速前進提供了重要支撐。

根據中國客車統計信息數據，2024年我國大中型客車累計銷售126064輛（含6米以上客車），同比增長33.39%，其中宇通客車份額繼續領跑同行。2024年大中型客車累計出口4.7萬輛，同比增長超45%，而宇通客車在海外市場格局中的市場份額，同樣處于龍頭地位。

值得一提的是，宇通客車目前海外銷售和服務網絡已實現全球目標市場的布局，在主要目標市場，公司已成為主流客車供應商之一，截至報告期末，公司累計出口各類客車超11萬輛。在新能源客車領域，公司已累計出口新能源客車超過7000輛，并在英國、法國等40多個國家或地區形成批量銷售并實現良好運營，積極發展綠色公共交通，更為全球減碳作出貢獻。

綜合來看，中央經濟工作會議確定將加力擴圍實施“兩新”政策，此舉有望進一步釋放國內替換需求；海外新能源客車市場廣闊，新能源出口有望高增，宇通客車將繼續堅持“國際化、高端化、電動化、智能網聯化”的戰略發展方向，持續打造全球領先的新能源商用車研發制造基地。