勝宏科技北向資金買入居前

根據Choice數據統計，本統計期內（3月1日-3月26日）陸股通前30大活躍股包括東方財富（300059）、寧德時代（300750）、比亞迪（002594）、貴州茅臺（600519）、寒武紀（688256）、勝宏科技（300476）、五糧液（000858）、海光信息（688041）、紫金礦業（601899）、美的集團（000333）等，上述10只個股期間成交金額排名前十，本期所有30只個股的北向資金成交額都高于100億元。

勝宏科技（300476）近期量價齊升，且北向資金成交額較大，排名靠前。

勝宏科技將在本月底發布2024年年報。早在3月10日盤后，勝宏科技就發布了2024年業績快報和今年一季度業績預告。2024年公司全年營收107.31億元，2024年第四季度營收30.34億，凈利率近13%，利潤率環比大幅提升。2025年第一季度歸屬于上市公司的凈利潤為7.8-9.8億元，同比環比均大增。取得上述業績的主要得益于公司堅定“擁抱AI，奔向未來”的戰略，占據行業制高點，與國際頭部大客戶合作，研發新產品、新技術。2024年公司高多層、HDI實現了量產，并突破超高多層板、高階HDI相結合的新技術，實現了PTFE等新材料的應用。

根據投資者交流時公司管理層的表述，24年Q4是歷史性的拐點，是真正實現量產交付節點，交付過程中還有產能調配、良率等困難，經過兩三個月梳理，良率調順，25年Q1凈利潤環比倍增是很正常的。

關于如何看待后續的盈利水平，管理層表示，有的觀點認為PCB行業很卷、量產后就一定會有價格競爭，但是實際上PCB全球市場需求超過800億美元，產品品類、細分領域非常多，其中很多產品一直保持了比較高的盈利能力。如服務器、交換機等產品的生命周期比較長，客戶非常在意PCB的可靠性，對價格不敏感，通常不能通過低價競爭進入。公司的拳頭產品顯卡也是類似的情況，這些年一直保持了很好的利潤率。

關于良品率從50%提升至80%以上是怎么做到的，公司稱，技術的突破就像是捅破窗戶紙，只要成功一次，后續就能夠做到，但是PCB產品在大批量量產后維持較高的良率水平是極其考驗企業管理能力的，尤其是高階HDI。五階HDI有超過兩百道工序，任一工序出問題，結果就是不好的。所以，良率提升有兩點關鍵：一是技術壁壘，AI服務器產品的設計打破了傳統PCB的設計，既是高階HDI又是HLC，能夠支持大算力的超大BGA設計及平整度要求，超過傳統服務器產品的可靠性要求，以及既存在較小的線寬、間距，又同時是厚板和大尺寸的設計，使用M7/M8等級的高速材料，對損耗、阻抗等信號完整性的要求都遠超過一般產品；二是設備方面，要做好細線路、高縱橫比厚板，公司采用的均是行業里面最頂級的設備，具有很好的制程能力和穩定性；三是人員，一線員工具備良好的素質和穩定性，工程師團隊具備豐富的經驗和處理復雜問題的能力，管理干部也都是具備多年國際化工廠管理經驗的團隊；四是制程穩定性，公司制定了完善的維保措施，并不斷進行技改來確保設備一直處于穩定的運轉。

但還是那句老話，好公司也要有好價格，短期暴漲爆炒后的相關風險還需留意。