資金流向發生逆轉 市場風格或將切換

本統計期內（3月1日至3月26日），市場主要指數震蕩走強，滬指站上3400點后出現縮量調整。短期內政策面利多驅動邊際減弱，科技股經過明顯的反彈之后，上行動能有所走弱，后續將切換至業績端的現實邏輯。兩會后臨近財報披露期，宏觀預期落地，股指以區間震蕩為主。

Choice數據顯示，本期內，滬深兩市共558只個股登上龍虎榜，營業部合計買入2269.08億元，賣出2204.07億元，總體呈現凈買入65.01億元的狀態。

統計期內，雙林股份（300100）的營業部凈買入較多，合計凈買入金額約6.07億元。

雙林股份主營汽車內外飾與輪轂軸承，拳頭產品為座椅驅動器。根據蓋世汽車數據，24年公司驅動電機裝機量排名全國第5，市場份額3.5%。由于輪轂軸承與車用滾珠絲杠、HDM與人形機器人行星滾柱絲杠具有同源性，公司積極切入人形機器人滾柱絲杠領域，2024年中報中表示已經完成正式研發立項、正在推進樣件制作和設備投資等；2024年三季報中表示已研發出滾柱絲杠產品樣品。2025年1月，公司在公告中表示滾柱絲杠產品試制產線已建設完成，3月13日，公司發布行星滾柱絲杠新產品，3月18日公告提示滾柱絲杠尚未獲得定點或實現營業收入。

雙林股份2024年業績預告顯示，公司2024年預計實現歸母凈利潤4.67億元至4.97億元，預計同比上升477.39%至514.48%，扣非凈利潤預計3.0億元至3.3億元，預計同比上升283.92%至322.31%。華安證券分析表示，2024年公司傳統業務座椅部件、輪轂軸承穩健增長，新能源電驅動系統加速上量，整體業績大幅增長、業績反轉邏輯兌現，2025年公司新項目將落地，成本將進一步管控。

招商證券指出，春節過后，資金面一直呈現融資快速流入，ETF持續被贖回的狀態，對應到盤面上則是典型的春季躁動行情，偏成長與主題風格的科創50、北證50等指數顯著占優。但3月下旬資金流向開始發生逆轉，ETF轉為凈流入，而前期活躍的融資資金開始流出。

當前來看，隨著內外部流動性環境的變化，市場正進入攻守轉折點，市場風格分化的狀態有望得到收斂。外部流動性方面，如果美元指數繼續反彈，可能對市場風險偏好形成壓制，使得偏防御屬性的價值風格表現更好。內資方面，融資資金開始松動，隨著年報和一季報的業績披露期推進，市場風險偏好下降，融資資金可能轉向階段性流出，帶動市場從前期偏小盤、成長、主題的風格向業績穩健、偏防御屬性的方向轉換。

該機構表示，隨著業績披露期臨近，短期A股風格有望出現階段性再平衡，要更加聚焦業績穩定或邊際改善、自由現金流持續改善的板塊和標的，而當前資金面發生的逆轉或預示著轉換的到來。不過全年來看科技仍然是市場主線，當業績披露期結束后，可以考慮重新回到AI+主賽道。

表：營業部買入、賣出金額前十的個股