信托業發展需關注五個關鍵點

1月27日，國家金融監管總局發布了《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》（下稱“意見”）。

我認為，信托業的發展需要關注五個關鍵點：定位、主業、能力、風控和文化。

首先，對于信托業來說，如何立足受托人的定位，回歸信托的本源，是極其重要的。

金融監管總局的意見中明確指出，信托業要立足受托人的定位，從融資需求驅動轉向受托人要求驅動。這一轉變對信托業尤為重要，因為自20世紀80年代以來，信托公司的定位一直不夠清晰。

我在1994年進入信托業時，信托公司被稱為“金融百貨公司”，原因在于其業務范圍極為廣泛。一家信托公司可以設有銀行部、證券部、期貨部（后改為期貨公司）、房地產投資部以及實業投資部。由此可見，信托公司不僅涉及金融業務，還涉足其他多個領域，因此更像是“百貨公司”而非單純的“金融百貨公司”。2007年，銀監會的管理辦法也進一步賦予了信托公司廣泛的業務范圍。

然而，回顧這些年的發展，信托行業常常充當影子銀行、房地產和地方政府平臺的融資工具，成為規避監管的手段。為什么這么長時間過去了，這個行業依然沒有發生顯著的變化？

過去信托公司經歷了六次整頓，也一度被認為是在破壞金融秩序、干擾信貸政策執行等等。

信托公司在信貸業務上難以與銀行競爭。不過因為信托業務范圍廣泛，后來衍生出來了通道業務。

信托投資公司的業務范圍非常廣泛，但是定位卻不夠清晰。由于業務覆蓋面廣，其專業能力難以在各個領域都達到精通的程度。例如，在銀行業務上無法超越銀行，在證券業務上也無法勝過證券公司。

因此，我個人認為，若要使信托業未來有良好的發展，首先必須有一個明確的受托人定位。基于這個定位，再去確定主要業務。當然，這并不意味著不能涉足其他業務，但這些不應成為主業。

這次的意見也提到了要加強財產獨立性、風險隔離的安全性，并指出了三大業務方向：資產服務信托、資產管理信托以及公益慈善信托等。

對于信托行業而言，雖然面臨諸多挑戰，如風險問題、業務量萎縮、盈利下滑等，這些都需要努力解決。但無論采取何種解決辦法，明確定位并在此基礎上確立主營業務，可能是信托公司實現長治久安的關鍵任務。否則，即便度過了當前的困難時期，迎來了好時光，長期來看，還是會遇到問題——隨著經濟周期的變化，信托公司將顯得很脆弱，難以抵御其中的風險。

〔本文節選自作者2月22日在中國金融四十人論壇（CF40）和新金融聯盟（NFA）共同主辦的內部研討會“信托業的轉型發展與風險防控”上所做的主題交流〕

學術觀點

論資排輩文化對公司違規行為有何影響

重慶大學經濟與工商管理學院"

林翠梁 徐細雄 吳林春

“論資排輩、隱性規范與公司違規行為：基于非正式制度視角的研究”

《外國經濟與管理》2025年第2期

論資排輩文化蘊含的身份隔離和等級差序等隱性規范可能阻礙信息流動、弱化公司內部監督，進而滋生公司違規行為。研究發現，論資排輩文化顯著增加了公司違規概率及違規次數。論資排輩文化主要通過削弱公司內部監督和降低信息質量兩條路徑提高了公司違規行為。此外，在國有產權、高權力集中度、績效壓力較大及男性董事長的企業中，論資排輩文化對公司違規行為的負面效果更明顯。本研究從隱性規范視角深化了對公司違規行為賴以依存的文化土壤及其力量邏輯的理解，豐富了公司違規主題研究文獻。它也對破除組織內身份壁壘、激發員工個體活力，以更好發揮員工群體的主體性治理價值具有一定實踐啟示。

關注度

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資料來源：《財經》APP