春季行情臨近尾聲

布局指數時機未到

主持人：滬指終究是無法有效站上泛舟說的3420點。周五這么一跌，市場才恍然大悟，春季行情主升段果然結束了。

泛舟：這話也不能這么說，應該說，核心指數春季行情的主升段在二月底就結束了，隨后進入震蕩整固階段，上周是震蕩整固向震蕩下行的過渡中。

主持人：有什么區別？

泛舟：核心指數的春季行情主升段結束，不代表部分主題投資的主升段結束。指數的波動與熱點的機會歷來都是兩碼事。這周板塊熱度很高，先是機器人，隨后海洋經濟，市場資金非常集中的在打這兩個主題。特別是后者，整個就是主升階段。所以只能說，核心指數等下次布局的機會，主題熱點繼續上。

主持人：大多數人能把指數看明白就已經畢業了，難度太大。你先說說指數后續怎么運行吧，畢竟指數的趨勢還得聽你的。

泛舟：一個字，等！等下次指數趨勢級上漲的到來，在此之前，指數的波動意義都不大。趨勢就是震蕩。其實核心指數過了主升段進入震蕩整固階段后，就屬于雞肋行情了。雖然部分核心指數還不斷在來回拉扯中創出新高，但高位雙殺信號非常明顯。我在這個過程中幾乎每天都說，“指數沒戲，反而哪天放量沖關，我第一個站出來喊大家跑”。可惜，這個東西也只有北證出現過。大盤風格的指數壓根軟弱無力，這也符合我去年12月底在本欄說的，春季行情只看中小市值科技成長，別看大盤！這個階段歷史勝率太低。

主持人：行！你說等就得等。

泛舟：當下是牛市的震蕩期，非常適合短線交易，主題熱點各種飛。所以做超短的朋友繼續干！投指數的朋友，多點耐心。

“4月決斷”何去何從

主持人：上周蕭蕭聊到，順周期的高低位切換邏輯上有硬傷，更像是防御性部署，本周又是沖高回落的態勢，怎么看當下的行情特色？

海風若雨蕭蕭：早在1月初我們研判春季行情高度的時候說過，2025年春季行情的高度也就差不多10%左右的弱修復，如果從1月13日的3140點算的話，差不多也就3450點的樣子，本周二已經打到了3437點，基本上也就達到預期值了。時間周期上也已經44個交易日，時空要素上都顯示出春季行情臨近尾聲的信號，后面就看“4月決斷”的了。沖上3400點沒啥難度，但是想站穩并走出趨勢上行行情，以歷史經驗看，是需要客觀條件的。

主持人：哪些客觀條件？

海風若雨蕭蕭：我們回顧下2015年、20年，站穩3400點并走出趨勢上行行情，再反思下2022年7月、2023年5月兩次攻擊到3420點附近后又功敗垂成的例證就清楚了。2015年可以說是史上最寬松的貨幣政策環境，“水量”之大，池子都快裝不下了（當時就3000家上市公司），2020年雖然是疫情期，但是全球性的寬松“戰疫”，國內經濟又是得益于全產業鏈優勢強勁增長，GDP增速2.3%雖然不高，卻是全球唯一保持正增長的大國。反之，2022年攻下3400點，受制于疫情+美加息收縮貨幣，2023年5月則是受制于匯率貶值壓力+地產周期下滑。一對比就非常清晰了，站穩3400點去攻4000點甚至更高，需要超大的“水量”，或者強勁的經濟增長態勢，當下你看到這兩個客觀條件了嗎？現實的困難是，不僅藍籌板塊能打的不多了，科技成長股板塊能打的也不多了。2月下旬我們就研判過，3月的機器人板塊會出現“跨界”炒作，云計算板塊再提升強度很困難了，現在的市場炒作低位補漲的小市值機器人主題個股和深海經濟以及低價消費主題，不是偶然的。

港股標桿公司日線頂背離

主持人：本周指數下來了，驕陽怎么看？

驕陽：主線AI和機器人里面絕大多數個股都是高位結構疊加高估值，當下這個位置再往上沖就太不理智了，這里調整，只有好處沒有壞處。上周也說了，有資金開始進入資源和紅利，它們能持續強勢，指數的震蕩就相對小一些，它們不順，指數的震蕩幅度就會大一些。

主持人：資源和紅利會持續嗎？

驕陽：資源大概率會，紅利可能相對弱一些。

主持人：港股本周也出現明顯調整，怎么看待？

驕陽：中長期看好中國經濟，必然就得看好港股，但問題是，整體市場短期逃不掉籌碼博弈的過程，A股科技股整體調整，港股想要不調整幾乎是沒有可能的事情。港股的標桿公司是小米，2年多時間漲了8倍后，出現日線頂背離，大震蕩幾乎是不可避免的，龍頭頂背離調整，其他的科技股必然也進入調整，所以港股看好的是未來，短期關注小米即可，啥時候小米調整結束了，港股其他核心科技股基本也就穩定了。

主持人：深海經濟怎么看？

驕陽：市場的想法也很簡單，先有低空經濟的火爆，后有無人駕駛的火爆，天上地下都炒了，就差海洋了，現在來了，那就炒唄。在這塊，本周有不少戰法結構走出來，但是到了下周，想介入就得想想了，板塊的階段性分化震蕩必然到來。但各個細分核心受益的公司應該會在震蕩中不斷遇到承接，然后走趨勢。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）