圖說

2025年1-2月，中國主要經濟增長指標保持較快增長，估算1-2月中國月度GDP增速達到 5.2%，高于全年“5%左右”的 GDP 增速目標。生產端工業增加值和服務業生產指數較2024年12月增速放緩，但仍處于5.9%和5.6%的較高水平，以此估算中國月度GDP增速達到5.2%，較2024年12月回落0.5個百分點，但持平于2024年10-11月。

從增長數據看，中國經濟開年表現較好，但持續恢復的基礎有待進一步鞏固。一是，制造業投資較快增長，且工業產銷率回落，不利于產能利用率和價格的恢復，綜合整治“內卷式”競爭或需更快落地。二是，固定資產投資“開門紅”得益于政府及國有企業的積極發力，但多數年份一季度是投資的增速“頂”，投資“后勁”還取決于政策發力的持續性，以及對民間投資活力的激發。三是，以舊換新續力支持的汽車、家電零售增速放緩，為對沖可能出現的政策效果衰減，消費補貼政策有必要在現有基礎上繼續加力擴圍。

——摘自平安證券宏觀經濟研究報告

圖1 2025年1-2月采礦業工業增加回升

圖2 2025年1-2月重大項目開工投資額同比增4成