AIC股權投資試點擴容完善銀行多元金融布局

3月5日，國家金融監督管理總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》（下稱“《通知》”），此舉意味著金融資產投資公司（AIC）股權投資試點再擴容，科技金融政策再加碼。

《通知》支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。目前，五家大型商業銀行設立的金融資產投資公司通過試點，探索了金融支持科技創新的重要模式。

穩妥有序增加參與試點的機構數量，有利于調動更多資金和資源參與試點，進一步加大對科技創新和民營企業的支持力度。

《通知》還表示，支持保險資金依法合規投資金融資產投資公司通過附屬機構發行的私募股權投資基金、金融資產投資公司發行的債券或者參股金融資產投資公司。國家金融監管總局稱，這有利于發揮保險資金長期投資優勢，拓寬股權投資試點資金來源，進一步豐富科技企業多元化融資體系。

《通知》主要包括以下內容：第一，AIC擴容既包括設立條件的擴容，同時也包括試點范圍的擴容。一方面，《通知》表示支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司。中國自2017年設立5家AIC之后，到目前為止行業機構數量未增加，AIC行業發展有望在未來迎來較快發展。另一方面，《通知》將試點范圍擴大至原本18個城市所在省份，可以通過附屬機構發行的私募股權投資基金開展股權投資。在試點范圍上，本次幾乎囊括了東中西部所有經濟較為發達的省份，展業空間更加靈活。

在業務開展上，控股股東可以通過AIC旗下的基金投資非上市企業，極大提升了AIC金融牌照的價值，同時也有利于緩解目前銀行投資科技型企業風險和收益不匹配的問題，加大“投貸聯動”等方式對科技型企業的支持。

第二，資金募資渠道擴容。《通知》提到支持保險資金依法合規投資金融資產投資公司通過附屬機構發行的私募股權投資基金、金融資產投資公司發行的債券或者參股金融資產投資公司。

此外，保險資金也可以通過購買AIC發行的債券或者參股AIC，以債權和股權兩種方式注資AIC，在豐富險資資金投資渠道的基礎上，拓寬了AIC的募資路徑。

AIC行業的擴容同時意味著銀行多元化進程的推進，未來銀行有望完善多元金融布局。一方面，受制于分業經營的環境，國內商業銀行在投資端的布局相對受限，而隨著此次AIC牌照的擴容，更多體制機制靈活的中小銀行或將在未來獲得參與機會，對于推動行業健康發展和銀行輕資本轉型均有積極意義，未來可持續關注中小銀行牌照獲批進程。另一方面，多元化金融服務體系也是服務科創型企業的重要抓手，通過金融牌照的整合和優化服務客戶的全生命周期的需求。

從目前A股上市大中型銀行擁有的金融牌照數量來看，國有大行多元金融布局能力相對更為完善，股份制銀行中招商銀行、興業銀行布局更早，但在實踐過程中也能看到像中信銀行、平安銀行、光大等銀行依靠集團全金融牌照優勢進行展業。展望未來，AIC牌照有望成為各家銀行多元體系的重要一環，積極關注后續中小銀行牌照獲批進程。

（作者為專業投資人士）