開著“拖拉機”去炒基

在任何領域，規則都是關鍵，很多時候只要將規則研究得通透，就能在這領域混得如魚得水，理財領域尤為如此。近期興起的開著“拖拉機”去炒基，使得普通上班族月賺千元，職業炒家月入過萬元，就是利用規則薅基金羊毛的理財手段。

這種羊毛薅起來難不難？還真不算難，只要你先組裝一臺“拖拉機”——拖拉機賬戶是金融市場的一個通俗名稱，指的是一個資金賬戶下面掛多個交易賬戶，就像一臺拖拉機上面馱著很多樣東西。按目前證券市場規則，一個人可以開設3個深市股東賬戶和3個深市封閉式基金賬戶，然后將這6個賬戶用一個證券賬戶關聯到一起，就造好一臺“拖拉機”了。

光組裝肯定還不夠，下一步要選擇基金進行申購，選擇的目標必須是市場中最火熱的LOF基金品種。這種LOF型基金在交易規則上有一個不同于其他基金的特點：它既可以像傳統的開放式基金那樣用申購的方式買入、用贖回的方式賣出，也可以在二級市場按照市價買進和賣出。

這意味著LOF基金有兩套截然不同的買進和賣出方式。按照傳統的申購贖回方式，投資者是按基金凈值（凈資產）買賣，比如該基金凈值是1元一份，那么花1000元就能申購到1000份。但這個LOF基金在二級市場上的價格很可能高于凈值，比如目前二級市場價格是1.2元一份，那么投資者將凈值為1元的基金按1.2元的市場價賣掉，等于立刻賺了20%，1000元投資賺200元，1萬元投資即可獲利2000元。

看到這，稍有基金投資經驗的投資者便會明白，這是一種瞬時套利的方法。那么，這種套利機會為什么會存在？既然這么賺錢，為什么不都開起“拖拉機”？這就要說到近期市場所存在的一種現象。本來，絕大多數LOF基金平時的市場價格和凈值之間相差不大，沒什么套利空間，但近一段時間，由于市場行情轉好，尤其是能夠出海投資的基金都獲得較高收益率后，大家便開始追著買基金，甚至不惜花更高的價格來購買，基金的交易價格自然水漲船高，開始高于基金凈值，有的基金的市場價格甚至高出凈值40%，套利空間就出現了。

越火爆，申購就越會受到限制。目前市場上，普通的基金想申購多少都有，但那些前景好、被炒作火爆的LOF基金卻需要限制申購，甚至配售，比如你申購1萬份，最終可能只給你2000份。也正因如此，組裝一個拖拉機賬戶才會顯得尤為必要，畢竟賬戶越多，申購到的份額才能更多。二級市場上那些買家肯花高價買，不是因為他們不知道這個辦法，恰恰相反，他們是深諳此道的，所以才會在受限于賬戶數量的情況下，當申購到的份額太少滿足不了需求時，轉身在二級市場上高價收購。

由此可見，所謂開著“拖拉機”去炒基，其實是利用LOF基金的特殊規則，結合近期比較火爆的行情進行套利。當然，這種套利也不是完全沒有風險，大部分基金申購需要T+2個交易日到賬，跨境LOF時間更長，為T+3個交易日。套利者需要承擔這兩三個交易日之內基金價格波動的風險，如果遇到溢價率不高、流動性不足等風險，套利的利潤就會大打折扣，甚至虧損。

（本文僅代表作者觀點，投資需謹慎）