惜春長怕花開早

進入邊打邊撤階段

主持人：本周是2月最后一個交易周，市場如期出現波動，泛舟怎么看這次震蕩？

泛舟：1月份都說得很清楚了，“春季行情看2月，2月行情看中小市值科技”。上周屬于春季行情首次震蕩后的加速階段。加速之后必有波動，這周不就波動了么？一旦加速，就是進入行情的下半場，本周初則進入行情的末端。此時，對于投資指數的朋友來說，就是邊打邊撤了。

主持人：但我看金融、消費等板塊還在這周出現了局部行情，這怎么解釋呢？

泛舟：正常啊！這些都是春季行情中幾乎沒機會表現的板塊，也該輪到它們動一下了。還不止這兩個板塊，在八個交易日前，電氣設備主題中的電池、電網等細分領域，資金已經出現持續大幅流入的跡象，我可是流入的第一天就開始播報了，隨后天天播。到了周四，消費板塊突然成為主力資金流入第一的存在。這在近一個多月的時間里屬于罕見現象。但是你提到的金融，主要是證券類吧，主力資金始終保持極低的流入量。就此判斷，其很難在這輪春季行情中走出持續的獨立行情。

主持人：明白了，雖然部分板塊出現了強勢股，但由于主力資金未見持續流入的現象，充其量就是個股行情。

泛舟：可以這么理解，再說了，也就一家表現強的，僅兩天，且屬于偷雞走勢，都拉的尾盤，明顯心虛。反正我覺得證券還沒到能主升浪的時候，參與意義不大。反而上面說的電池和消費還有一定的持續性，前者屬于AI、機器人及新能源車的上游，后者資金明顯在預期兩會有相關利多。

主持人：后續市場怎么看，指數真就結束了春季行情？

泛舟：反正主升階段基本結束了，投資指數的朋友邊打邊撤吧。超短交易則不受影響，數字經濟、汽車+、消費等可繼續關注，記得多看低位，別看中位，少看高位。想投指數的朋友，則耐心等下一個階段低點的到來。

高低位板塊開始切換

主持人：上周蕭蕭還在聊，28日是敏感時間周期，高位的機器人和云計算板塊小心強震蕩，市場會出現高低位板塊切換？

海風若雨蕭蕭：本周拉動券商股意圖沖關，但是券商板塊一般與寬松貨幣政策高度相關，無論是2019年初的春季行情還是2020年7月的夏季攻勢，或者2024年9月的井噴，都是由擴張性的貨幣政策來引發的，時下似乎還看不到明確的政策寬松信號（降準降息）。合并這種主題畢竟是個例，很難帶動整個券商板塊。目前觀察市場，由于均線系統非常密集，20日均線和60日均線都在3320點附近，幾乎不存在指數寬幅震蕩的空間，我認為，震蕩更多以高低位板塊切換方式進行。3月一般情況下由于大會效應，市場多維持窄幅震蕩局面，主要圍繞大會熱點主題展開炒作。

主持人：再詳細解釋一下。

海風若雨蕭蕭：本周市場已經出現了消費、芯片、低空經濟等低位板塊的資金活躍跡象，2月熱炒的云計算、機器人等方向高位震蕩加劇，沒人懷疑AI+邏輯的未來是星辰大海，只不過市場交易過于集中，就容易出現“盛極而衰”。每年春季行情演繹到了3月中下旬后，市場就會面臨一季報考驗，今年熱炒的DeepSeek等主題明顯不太可能在一季報就得到盈利的驗證。

科技主線不會全面結束

主持人：本周指數繼續震蕩，好像有點力竭的意思，下半周個股調整幅度較大，驕陽怎么看待？

驕陽：確實漲很多了，下跌很正常，所以我們才說，只能找有預期差的東西，比如華為相關的機器人公司，上半周也是大漲的。

主持人：科技主線要全線結束了？

驕陽：我覺得不會結束，很可能是下一次機會的開始。就拿機器人來說，雖然不少品種本周上沖非常快，后面調整時間可能會比較長，但還在相對底部剛剛被資金挖掘出來的優質品種，下周一旦調整的幅度稍微大點，在中期角度來說，就會進入相對底部區域了。再比如AI，無論是算力、硬件，還是SOC側端芯片，或者下游應用，都是經過爆炒后調整態勢。但是存儲還沒有爆炒過，這個細分我們上周也重點說過，隨著DS到來，存儲迎來了歷史性的行業變革。本周也看到了，走勢是非常強的，后期隨著產業鏈上AI下游的持續爆發，很快也會迎來產品價格的周期性反轉。

主持人：港股也迎來了調整，應該也是良性的吧？

驕陽：調整的是技術結構，不變的是產業趨勢，我覺得更多從基本面上去思考就好了。小米這兩年為什么成為最牛的核心港股，我們2年前是不是就明確給出過定義。現在阿里巴巴最強，是不是因為它轉型AI的決心和動作最大？AI手機AIPC肯定是爆發的，那么還有什么公司會受益，比如機器人爆發，低空經濟爆發，這樣的話，港股核心新能源車廠難道不受益？再比如大家都知道，經濟一定會復蘇的，只是時間的問題，對經濟復蘇最敏感的消費公司也是在港股，也會受益。所以港股后面的交易我覺得很簡單，就是看著未來，盯龍頭就好了。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）