圖說

當前通脹水平正處于筑底回升的早期階段，春節錯位對物價的影響主要集中在1月和2月顯現，有效需求恢復的彈性空間較大，2024年中央經濟工作會議指引物價總水平合理回升，政策方向比斜率或更為重要，預計貨幣政策仍有降準、降息等總量性寬松空間。大類資產方面，考慮到中美關系正處于關鍵性轉折節點，有望走向階段性緩和，風險偏好將成為市場主線。中美小陽春或貨幣政策大幅寬松有望驅動我國出現股債雙牛行情，但過程中可能略有反復，風險偏好的修復并非一蹴而就，我國可能在中美關系以及國內政策應對波折的考驗后迎來一輪股債雙牛。

——摘自浙商證券宏觀經濟研究報告