加密貨幣如何融入現代金融體系？

自2008年比特幣問世以來，加密貨幣領域呈現蓬勃發展之勢，衍生出豐富的創新應用。盡管爭議不斷，加密貨幣已然成為無法忽視的金融現象。對待加密貨幣，既不應因其未能成為一般等價物而全盤否定，也不應因比特幣價格走勢強勁就盲目推崇。更有價值的做法是，基于現代貨幣功能與體系，結合加密貨幣技術特點，探索其在金融領域更具可行性的應用路徑。

黃金能夠成為金融性資產，得益于三重優勢：一是黃金在大多數文化中是財富的象征；二是在相當長的時期、相當大的范圍內，黃金充當貨幣角色；三是黃金還有一定的生產和生活用途。其他金屬并不能成為這樣的資產。銀、銅、鐵等早已退出貨幣領域，也不是金融性資產。

這一規律同樣適用于加密貨幣領域，并非所有加密貨幣都能如比特幣一般成為備受追捧的金融性資產。比特幣地位獨特，得益于其四大特性：一是技術上和機制安排上的首創性；二是發行機制的獨特性；三是發行量的有限性；四是發行和流通機制的穩定性。

如果融入現代金融體系，加密貨幣作為穩定幣、代幣等，能為創新支付結算模式開辟三條路徑：一是發行法定數字貨幣。在各種場景快捷、方便支付的功能，并不能保證法定數字貨幣能被廣泛接受。一方面，需要一套從制作、發行到流通管理的合適制度安排；另一方面，需要探索數字化生存環境下數字貨幣的應用模式。

在線下環境中，人們用隨身攜帶的支付工具進行支付，比如現金、信用卡、支票等；但在線上環境中，完成交易需要打開專門的支付接口。如果數字貨幣App只有支付功能沒有其他數字化生存場景，這個支付工具再方便也沒有用處。因此，數字貨幣僅實現任何場景下的即時支付是不夠的，需探索數字化生存下的應用模式。

二是穩定幣和代幣等應用模式創新。現代紙幣和信用貨幣實際上是在借據、錢幣保管憑證、錢幣兌換憑證等基礎上產生的，并由此在法定貨幣之外又產生了本票、支票、匯票、信用卡等輔助支付工具。利用加密貨幣技術，建立各種穩定幣、代幣發行管理機制，將其應用于各類跨境和國內支付環境，可能大大簡化現有的代理行、清算行體系，極大提高支付結算效率，甚至創新出規避美元體系的新型支付結算體系。

不過，在銀行賬戶體系電子化、互聯網化以及第三方支付已經非常成熟的條件下，穩定幣、代幣模式的適用場景還有待探索。

三是數字證券的創新應用。股票、債券、REITs（不動產投資信托基金）等傳統證券化產品是股權、債權、收益權等的證券化憑證，與比特幣等加密貨幣不同，它們都有現實的資產作為支持。數字加密技術完全可以作為數字憑證在資本市場領域發揮作用。

學術觀點

中國經濟韌性已顯著提升

中國國際經濟交流中心 朱民

中國社會科學院大學 鞏冰

清華大學五道口金融學院 楊斯堯

“博弈特朗普2.0，發展和壯大中國經濟”

《國際金融研究》2024年12期

隨著特朗普再次當選美國總統，特朗普2.0時代開啟。過去八年，特朗普1.0和拜登兩屆美國政府基本形成直接打壓、實施增強美國競爭力以間接壓制中國的產業政策、推動西方意識形態聯盟以遏制中國經濟發展的“三維架構”對華經濟政策體系。該體系發展已較成熟，相關法律制度與執行機制也已建立，將是美國未來壓制中國經濟發展的基本體系。特朗普2.0將全面升級這一體系，出臺更極端和不確定的對華經濟政策，對中國經濟負面影響將增大。但經過近八年的博弈，中國經濟韌性已顯著提升，貿易和制造業產業鏈結構不斷優化。面對特朗普2.0，中國需總結經驗教訓，敢于博弈、善于博弈，繼續發展和壯大中國經濟。

關注度

上期新媒體關注度排名（1月20日-1月31日）

1" "中國汽車尋路2025

2" "人民幣匯率博弈

3" "中國開啟養老新藍圖，3億人如何老有所養？

4" "萬達債務陰影難散

5" "全國統一大市場這樣建

6" "流感季如何合理用藥

7" "中國的豐田和特斯拉何時誕生？

8" "加州山火會否重創保險股？

9" "數據基礎設施怎么建？

10 企業年金如何擴大覆蓋面？

資料來源：《財經》APP