濕電子化學品頭部企業興福電子掛牌A股 核心技術引領國產化突破

近日，國內濕電子化學品領先企業興福電子（688545.SH）正式登陸A股市場。公司自成立以來便致力于濕電子化學品領域，在發展過程中，多次突破國外企業掌控的領域核心技術，其主要產品電子級磷酸相關成果整體技術已達到國際先進水平。市場人士分析指出，近年來隨著濕電子化學品作為行業配套產業正迎來蓬勃發展，而憑借在細分領域的技術領先性與優勢的產品地位，未來隨著相關政策支持力度的加大以及國產化需求的加深，興福電子的成長通道將有望持續打開。

核心產品市場地位持續攀升業績增長領先行業

從業務結構來看，興福電子的業務主要包括通用濕電子化學品、功能濕電子化學品等，其中通用濕電子化學品主要包括電子級磷酸、電子級硫酸、電子級雙氧水等，功能濕電子化學品包括蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等。目前在現有各類產品中，電子級磷酸、電子級硫酸為公司營收占比最高的兩大產品，2023年兩者營收占比分別達到49.79%和24.06%，合計占比超70%，是公司經營發展的支柱業務。

經過長期的技術積累與持續的研發投入，興福電子現已成功開發和量產了技術指標達到SEMIC36-1121電子級磷酸產品標準最高等級G3等級的電子級磷酸；技術指標達到SEMI通用標準最高等級G5等級的電子級硫酸，相關成果整體技術均達到國際先進水平，并在相關市場中占據了領先地位。據招股書顯示，2021年至2023年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級磷酸（單酸）產品國內市場占有率分別為39.25%、55.79%、69.69%。且依照中國電子材料行業協會出具的文件，2021年至2023年公司電子級磷酸產品在國內半導體領域市場占有率連續三年全國第一。同期公司集成電路前道工藝晶圓制造用電子級硫酸產品，國內市場占有率分別為9.97%、18.25%、31.22%，市占率亦呈大幅攀升之勢。

據此興福電子的業務亦呈現出高水平的增長態勢。據東財choice數據顯示，2021年至2023年，興福電子的營收規模分別為5.29億元、7.92億元和8.78億元，復合增長率達到28.80%，在同業可比公司中居于“領頭羊”地位。且憑借良好的產品性能，公司不僅在半導體產業鏈中占據較高地位，更獲得了臺積電、SKHynix、中芯國際、長江存儲等國內外眾多知名客戶的高度認可，競爭壁壘持續鞏固。

從行業發展來看，2023年全球濕電子化學品整體市場規模約684.02億元，行業規模預計在2025年將達到827.85億元，集成電路、顯示面板及太陽能光伏三大主要應用領域的持續發展將帶動行業需求實現快速增長。考慮到下游需求景氣，興福電子已提前開展相關產品產能擴建，并推動多款新產品產能落地，預計隨著公司項目的持續落地與產能的不斷擴張，其未來的業績成長天花板亦將被進一步提升。

專注創新推動濕電子化學國產化發展技術突破打造未來發展基石

良好業績增長與領先行業地位的背后是公司對于技術領域的長期深耕。

研究顯示，作為化學、電化學、電子材料、半導體電子工程等諸多學科交叉融合的綜合領域，濕電子化學品是典型的技術密集型行業，其對企業的技術研發實力、生產能力有著極高的要求。而興福電子自成立以來便一直在領域內保持了高水平投入，其核心技術更是打破了國外企業的技術壟斷，為行業的國產化發展注入了重要力量。

公司自主研發出多項濕電子化學品生產制備核心技術，這些技術廣泛應用于集成電路晶圓制造領域，包括電子級磷酸、電子級硫酸以及高選擇性蝕刻液等。在電子級磷酸的制造過程中，率先突破了高純黃磷的制備技術，成功滿足了超高純電子級磷酸的嚴苛要求，實現了該產品的國產化制備。在高選擇性蝕刻液方面，公司創新性地開發了蝕刻速率調控技術和選擇比控制技術等，實現了高選擇性磷酸系蝕刻液、高選擇性金屬鎢去除液的自主化制備。據統計，截至目前興福電子已擁有126項專利，其中發明專利達80項。

展望未來，隨著我國集成電路、顯示面板等下游產業的蓬勃擴張，以興福電子為代表的領軍企業正深化市場布局，通過產能擴充與產品線優化，引領國內高端濕電子化學品的發展潮流。此進程不僅加速企業自身的成長，更為國產高端濕電子化學品的崛起注入強大動力，推動整個行業邁向嶄新高度。