金融支持居民消費存在的問題及對策

金融支持居民消費的理論分析

金融支持對消費的促進作用，主要體現(xiàn)在消費總量提升、消費品質(zhì)升級、消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化、收入促進等四個方面的效應(yīng)。

總量提升效應(yīng)。金融支持的總量提升效應(yīng)首先體現(xiàn)在消費平滑機制上。根據(jù)生命周期理論，理性經(jīng)濟人會通過動態(tài)平滑消費，來達到全生命周期的消費效用最大化，但消費者通常面臨流動性約束，難以實現(xiàn)低成本的資金跨期轉(zhuǎn)移，因此傾向于降低消費、增加儲蓄。金融支持能夠為消費者提供信貸工具進行資金的跨期轉(zhuǎn)移，幫助其緩解流動性約束，減少預(yù)防性儲蓄、平滑消費，從而刺激居民消費總量提升。其次，金融支持可通過激勵機制提升居民消費。根據(jù)相對收入假說，消費具有棘輪效應(yīng)，即居民消費習(xí)慣一旦形成，更容易朝向更高水平發(fā)展，而較難向更低水平調(diào)整。為了維持較高消費水平，部分群體會選擇借貸消費，而背負消費信貸的居民不得不更加努力工作來提高收入水平。金融支持能對居民消費產(chǎn)生正向激勵效應(yīng)。

品質(zhì)升級效應(yīng)。居民在消費過程中常常面臨流動性約束，不得不妥協(xié)于低價、低質(zhì)產(chǎn)品。然而，“先消費、后還款”的金融支持模式打破了這一困境，使居民在有限收入情況下，也能提前享受高品質(zhì)商品。以智能手機為例，消費信貸讓消費者及時獲得心儀的產(chǎn)品，體驗高品質(zhì)帶來的便利與舒適。消費具有路徑依賴性，一旦體驗過高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，消費者更傾向在未來選擇同類產(chǎn)品和服務(wù)，形成消費慣性。這不僅推動個人消費

品質(zhì)升級，也會從整體上提升市場對于高品質(zhì)產(chǎn)品和 服務(wù)的需求，帶動產(chǎn)業(yè)升級，形成良性循環(huán)。金融支 持因此成為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、推動消費升級的重 要力量。 結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)。消費結(jié)構(gòu)是居民各種消費的構(gòu)成 比例，消費升級在消費結(jié)構(gòu)方面體現(xiàn)為食品支出的下降 和工業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)支出的上升。金融支持在消費結(jié)構(gòu)升 級中扮演關(guān)鍵角色，通過跨期資金平滑機制，助力消費 者從基本生存型消費向享受型消費轉(zhuǎn)變。一方面，消費 者可以通過線上金融平臺如京東白條、螞蟻花唄等提前 消費，滿足對高品質(zhì)商品的需求，并帶動相關(guān)領(lǐng)域消費 的提升，推動個人及群體消費結(jié)構(gòu)升級。另一方面，金 融供給側(cè)的政策引導(dǎo)也至關(guān)重要（見表1）。例如，國 家制定支持新能源汽車消費的信貸優(yōu)惠政策，鼓勵環(huán)保 高科技產(chǎn)品消費，引導(dǎo)社會資源向相關(guān)產(chǎn)業(yè)傾斜，促進 消費結(jié)構(gòu)向合理方向調(diào)整。這一過程不僅可以滿足居民 消費升級需求，還可以推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)環(huán)境 保護、科技創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的良性互動。 收入促進效應(yīng)。金融還可通過提升收入水平達到 促消費的作用。2023年，我國居民人均消費支出同比增 長9.2%，居民人均可支配收入同比增長6.3%，前者高 于后者，表明收入水平是制約消費的關(guān)鍵。金融服務(wù)可 通過創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化信貸等方式，解決小微企業(yè)融資難 的問題，促進其發(fā)展。小微企業(yè)壯大后，能提供更多就 業(yè)崗位，提升居民收入。隨著收入的增加，居民的消費 能力和消費需求會相應(yīng)提高，進一步促進消費金融的繁榮與發(fā)展。

消費金融的發(fā)展現(xiàn)狀

消費金融規(guī)模增長，結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。在過去的十年間，互聯(lián)網(wǎng)金融與金融科技的蓬勃發(fā)展及深度應(yīng)用， 有力地促進了中國消費金融行業(yè)的日益成熟與完善。與此同時，居民收入的穩(wěn)步增長與新消費觀念的興起，顯著提高了消費者對消費金融產(chǎn)品的接納程度與使用意愿。

如圖1所示，2013年12月至2024年6月，本外幣居民消費貸款余額保持上升態(tài)勢，但從2016年起，增速連續(xù)八年迅速下降，至2024年6月降為負數(shù)。2023年末，居民消費貸款余額為57.94萬億元，較上一年增長3.39%。2024年6月末，居民消費貸款余額為57.76萬億元，較2023年末減少1800億元。其中，短期消費貸款余額為9.99萬億元，較2023年末減少3700億元，意味著居民消費貸款意愿有所減弱；中長期消費貸款余額為47.78萬億元，較2023年末增加1900億元。

近期消費貸款走弱，主要因為償債負擔(dān)增加與總財富縮水共同限制了居民消費信貸需求。近年來，居民杠桿率不斷攀升，2023年末，居民杠桿率高達63.5%， 居民償債壓力巨大。在居民收入增長放緩的大環(huán)境下， 日益沉重的償債壓力成為制約居民消費意愿釋放與信貸規(guī)模擴張的關(guān)鍵因素。此外，住房資產(chǎn)在家庭財富配置中占據(jù)核心地位，而近期房地產(chǎn)市場的疲軟態(tài)勢，導(dǎo)致家庭總資產(chǎn)價值縮水，進一步削弱了消費者通過增加杠桿擴大消費的能力與意愿。

在房地產(chǎn)市場步入調(diào)整期、居民房貸規(guī)模增速明顯放緩的背景下，金融機構(gòu)為了維持貸款規(guī)模的穩(wěn)定性，紛紛加大拓展零售貸款業(yè)務(wù)的力度。這將促使中國消費金融市場規(guī)模發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，表現(xiàn)為房貸比重下降，狹義消費信貸比例上升。在不考慮房貸因素后，狹義消費信貸增速提高，2023年末，消費貸款余額為19.77萬億元（不含個人住房貸款），同比增長14.61%。

政策密集出臺，監(jiān)管體系不斷完善。近年來，為防范金融風(fēng)險，促進消費金融行業(yè)規(guī)范發(fā)展，監(jiān)管部門針對商業(yè)銀行、消費金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、小額貸款公司等不同金融主體，從行業(yè)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、合作機構(gòu)、監(jiān)管指標(biāo)、消費者權(quán)益等多個方面制定了相關(guān)政策，有效彌補了消費金融過往粗放式發(fā)展中的政策缺位問題，形成較為全面的監(jiān)管體系。

總體而言，這些政策的密集出臺與不斷優(yōu)化，不僅有效填補了過往監(jiān)管空白，還深刻影響了消費金融行業(yè)的格局與發(fā)展路徑。隨著關(guān)鍵性法規(guī)的落地實施，消費金融行業(yè)的規(guī)范化、專業(yè)化水平將邁上新臺階，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險、促進金融健康可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

以銀行為主，供應(yīng)主體多元化。目前，我國消費金融市場已構(gòu)建起以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、非銀行金融機構(gòu)為補充的多元化格局，涵蓋商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、消費金融公司及小額貸款公司等機構(gòu)。相較于商業(yè)銀行具有廣泛的線下網(wǎng)點且能夠通過吸收存款獲取資金，其他消費金融參與機構(gòu)的客戶和資金來源有限，規(guī)模擴張也受到限制。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，截至2023年末，商業(yè)銀行的消費信貸（不含住房貸款）份額高達66%，其中信用卡業(yè)務(wù)約占42%，自營消費貸約占24%；互聯(lián)網(wǎng)金融公司消費貸約占15%；消費金融公司的消費貸約占6%；線下小額貸款公司等其他機構(gòu)的消費貸約占13%。

商業(yè)銀行在消費金融領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)包括信用卡服務(wù)與個人消費貸款，往往提供較高額度的貸款，并伴以較長的還款期限，部分貸款享有抵押或擔(dān)保的支持。在信用卡方面，如圖2所示，截至2023年末，銀行卡授信總額為22.66萬億元，同比增加2.35%；應(yīng)償信貸總額為8.69萬億元，基本較與上年持平；授信使用率為38.34%，同比下降0.91個百分點。目前，信用卡業(yè)務(wù)在消費金融中的占比依然最大，但最近幾年增速有所放緩。一方面受到防止信用卡套現(xiàn)的監(jiān)管要求影響，另一方面因為其他信用支付產(chǎn)品快速發(fā)展，例如螞蟻花唄、京東白條等擠占了信用卡的發(fā)展空間。在個人消費貸款方面，商業(yè)銀行紛紛發(fā)力，以確保業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定發(fā)展。根據(jù)各銀行公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年末，個人消費貸款余額為5.98萬億元，對狹義消費貸款余額增長的貢獻率高達78%（見圖3）。

互聯(lián)網(wǎng)消費金融將獲客、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到線上，借助移動端平臺可以隨時隨地回應(yīng)用戶的消費需求。在2020年以前，互聯(lián)網(wǎng)消費金融主要通過互聯(lián)網(wǎng)金融公司的發(fā)展來推動，或自營消費金融貸款，或以聯(lián)合貸、助貸的形式與其他消費金融機構(gòu)合作。但在2020年之后，由于受監(jiān)管政策影響，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺增長受限，而傳統(tǒng)金融機構(gòu)加大了數(shù)字化轉(zhuǎn)型力度。2023年末，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在互聯(lián)網(wǎng)消費金融中的份額占比為36%，較上年末降低了10個百分點，這一變化主要原因在于商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。以助貸模式為例，截至2023年末，助貸余額為4.1萬億元，雖然絕對規(guī)模變化不大，但占行業(yè)規(guī)模的比例僅為47.5%，同比下降13.8個百分點（見圖4）。

消費金融公司在金融市場中占比較低，但發(fā)展迅猛，截至2023年末，累計服務(wù)客戶超3.7億人次，消費貸款余額為1.15萬億元，同比增長38.2%（見圖5）。目前全國共有31家消費金融公司，其中23家公司的主要出資人為銀行，8家公司的主要出資人為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和金融科技公司。消費金融公司主要分布在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。近年來，為防范金融風(fēng)險，監(jiān)管機構(gòu)加強了對消費金融行業(yè)的監(jiān)管，牌照審批速度明顯放緩，2022年之后，僅有一家消費金融公司掛牌成立。在此背景下，消費金融公司的行業(yè)集中度較高，截至2023年末，資產(chǎn)規(guī)模排名前五的消費金融公司資產(chǎn)合計占比超過行業(yè)的50%； 排名前十的消費金融公司中，有8家屬于“銀行系”。“銀行系”消費金融公司可借助股東銀行網(wǎng)點線下獲客，也具有更加完善的風(fēng)控系統(tǒng)和更強勁的資金實力， 因此在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

金融支持居民消費存在的問題

長尾群體獲貸成本高昂。當(dāng)前，在消費金融市場的范疇內(nèi)，商業(yè)銀行坐擁最為優(yōu)質(zhì)的客戶群體，提供的消費貸款利率水平相對較低，尤其在利率下行周期， 針對部分高信用評級的客戶，消費貸款利率可低至3% 以下。相比之下，長尾客戶群體由于普遍存在擔(dān)保缺失、抵押物不足、公積金繳納記錄缺乏等問題，從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲取貸款有重重困難，致使這部分群體轉(zhuǎn)向其他消費金融服務(wù)機構(gòu)尋求資金支持，承擔(dān)的貸款成本相對較高。

以2024年7月的數(shù)據(jù)為例，在31家消費金融公司中，僅有7家能夠提供低于7%的最低貸款利率；而有29 家消費金融公司的最高貸款利率超過20%。尤其值得關(guān)注的是，超過半數(shù)的消費金融公司最高貸款利率觸及監(jiān)管機構(gòu)的指導(dǎo)上限，即24%。這一較高的貸款利率，一方面通過風(fēng)險溢價來覆蓋長尾客戶群體相對較高的信用風(fēng)險，另一方面也反映了資金成本、獲客成本所帶來的壓力。長尾客戶群體在獲取低成本消費貸款方面有顯著障礙。

精細化管理不足。消費貸款業(yè)務(wù)往往呈現(xiàn)出小額分散、數(shù)量龐大且交易頻繁的特點，必須有高效的管理機制。然而，部分消費金融機構(gòu)在盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模擴張與提升客戶體驗的過程中，忽視同步強化合規(guī)管理， 精細化管理明顯存在短板。

“銀行系”消費金融公司之外的其他機構(gòu)，客戶主要集中在中低收入人群，其特性表現(xiàn)為收入穩(wěn)定性欠缺、抗風(fēng)險能力薄弱、金融知識水平有限以及較高的信用風(fēng)險，這一群體數(shù)量龐大，增加了消費者權(quán)益保護的復(fù)雜性與挑戰(zhàn)性，因此對消費金融公司的內(nèi)部控制體系與合規(guī)管理能力提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。目前，個別機構(gòu)存在辦理消費貸款業(yè)務(wù)時捆綁其他無關(guān)業(yè)務(wù)的情況；在貸后，對于催收等外包服務(wù)提供商的監(jiān)督與管控不足，導(dǎo)致暴力催收事件屢見不鮮，不僅損害金融機構(gòu)的形象， 而且嚴重影響其合規(guī)運營。

風(fēng)控能力不足。消費金融機構(gòu)的客戶群體特性決定其內(nèi)在的信用風(fēng)險水平偏高，加之貸款業(yè)務(wù)普遍缺乏抵押與擔(dān)保措施，風(fēng)險緩釋手段相對有限。在經(jīng)濟環(huán)境趨于緊縮的情境下，消費金融公司普遍面臨資產(chǎn)質(zhì)量下滑的問題，表現(xiàn)為不良貸款率及關(guān)注類貸款占比顯著上升。盡管有部分消費金融公司通過提高撥備覆蓋率，在一定程度上增強了風(fēng)險抵御能力，但行業(yè)內(nèi)各機構(gòu)間存在差異，整體而言，消費金融行業(yè)的風(fēng)險防控能力仍需繼續(xù)提升。

金融支持居民消費的對策與建議

豐富金融供給，挖掘消費潛能。支持服務(wù)消費發(fā)展，補足金融供給短板是當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)前，居民的消費形態(tài)更加多樣化、多元化，金融機構(gòu)應(yīng)緊扣市場脈搏， 及時洞察消費需求變化，豐富和完善金融服務(wù)供給體系。針對不同收入和類型的消費群體，提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。例如，對于低收入群體和新市民群體，著重推廣普惠性消費金融方案，降低消費信貸門檻，減輕其流動性壓力；對于中高收入群體，應(yīng)聚焦于創(chuàng)新消費場景，設(shè)計個性化、多元化的金融產(chǎn)品，以滿足其更高層次的消費需求，從而全面激活消費市場的內(nèi)在潛力。

提升金融服務(wù)質(zhì)效，增強消費動能。提高金融服務(wù)質(zhì)效的核心在于精準(zhǔn)對接客戶需求。因此，金融機構(gòu)需要加強服務(wù)消費場景研究。一方面，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等科技手段，提升客戶的金融消費體驗，例如通過數(shù)字貨幣、移動支付、VR等技術(shù)，優(yōu)化無感支付、刷臉支付等無接觸式支付體驗，提高支付的便捷性和安全性；另一方面，加速服務(wù)消費的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，豐富新一代移動通信技術(shù)應(yīng)用場景，加快文化旅游、健康養(yǎng)老、家政服務(wù)、教育培訓(xùn)托幼等服務(wù)消費的信息化、品質(zhì)化、便捷化、融合化。

優(yōu)化金融政策支持，激發(fā)消費活力。一方面，政府部門需要繼續(xù)出臺相關(guān)政策刺激消費，例如發(fā)放消費券、提供消費補貼、減免稅收等，鼓勵消費者進行消費；另一方面，政府部門需要加強對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，改善消費環(huán)境，提高消費者的消費意愿。例如，加大對交通、通信、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)力度，提高物流配送效率，降低商品流通成本；加強對旅游景區(qū)、文化場館等公共設(shè)施的建設(shè)和管理，提高旅游、文化等消費的品質(zhì)和體驗。此外，監(jiān)管部門需要加強金融監(jiān)管， 保護消費者的合法權(quán)益，為消費市場提供穩(wěn)定、安全的金融環(huán)境，激發(fā)消費活力。

發(fā)展消費新模式，培育消費新增長點。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及和平臺經(jīng)濟的興起，鼓勵線上線下融合發(fā)展，支持電商平臺創(chuàng)新服務(wù)模式，引導(dǎo)實體零售業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時，通過科學(xué)布局，滿足“宅經(jīng)濟”“云生活”等消費新需求，支持線下企業(yè)拓展線上業(yè)務(wù)。通過線上消費直播、電商平臺消費、打造地方特色消費購物節(jié)或消費促銷活動等，擴大新消費，促進傳統(tǒng)銷售和服務(wù)的線上升級。

加強精細化管理，提升智能風(fēng)控水平。金融行業(yè)應(yīng)打破數(shù)據(jù)壟斷，建立數(shù)據(jù)共享機制。政府部門可以牽頭搭建消費金融數(shù)據(jù)共享平臺，促進金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與其他相關(guān)部門之間的數(shù)據(jù)共享，豐富消費金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)資源，提高客戶風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性。同時， 金融機構(gòu)應(yīng)加強對風(fēng)控技術(shù)的研發(fā)投入，根據(jù)市場環(huán)境和客戶群體的變化及時調(diào)整模型參數(shù)，確保風(fēng)控模型能夠應(yīng)對不同的風(fēng)險狀況。

（作者系樂山市商業(yè)銀行黨委書記、董事長）

責(zé)任編輯：楊生恒