2024年我國貨物貿易進出口總值43.85萬億元 同比增長5%

廣發證券：我們可以把2024年的出口表現拆解為三部分：一是全球經濟和貿易周期修復的影響，2024年韓國、越南出口同比增速分別為8.2%、14.3%，均明顯高于2023年；二是近年來產業鏈優勢逐漸形成以及品牌出海所帶來的中國制造業競爭力上升的影響，汽車、家電、船舶、集成電路等高增長領域均較為典型；三是貿易條件較為穩定的影響，包括關稅和匯率等。往下一階段看，外部貿易條件可能存在變數，但第一和第二個因素并未有變化。所以對于2025年出口需要綜合判斷，不宜基于關稅做單邊預期。

中銀證券：12月美國對我國當期出口同比增速的正貢獻延續走擴，對美“搶出口”或是上年末出口同比增速的重要支撐。此外，12月美國ISM制造業PMI實現49.3%，較上月增長0.9個百分點，其中供應商交付指數、進口指數較上月分別增長1.4和2.1個百分點；在特朗普關稅新政尚不明朗的背景下，當期美國制造企業海外采購意愿較高。

浙商證券：展望未來，在特朗普做出明確關稅威脅背景下我們認為出口品的性價比優勢、“新三樣”等機械品的產業優勢、企業的境外布局優勢以及全球地緣摩擦高發下的供給優勢這四大優勢將支持我國出口“美國不亮非美亮”。預計本輪貿易摩擦節奏較之前更快，關稅落地前可能是“搶出口”窗口期。12月進口回升，主因春節日期較2024年提前帶來節日消費的影響，未來政策組合拳落地后可能帶動進口進一步修復。

開源證券：2024年12月美國ISM制造業PMI錄得49.3%，較前值有所回升，指向當前外需仍具一定韌性，且從剔除“搶出口”效應后的高出口增速及出口量價結構來看，可以得到同樣的結論。中長期看，美國大選塵埃落定，2025年對美出口或面臨一定關稅壓力，從歷史經驗看，其一，外部關稅政策執行或需一定時間，且或將視施行效果漸進式推進；其二，關稅政策施行前存在“搶出口”效應，將短期內抬高出口增速。初步預計2025年出口節奏或受關稅政策擾動，但年內總體出口金額下行壓力仍然可控，中性條件下，2025年出口同比仍有望實現正增長。

華泰證券：12月進口顯著改善，或對應“9．24”穩增長組合拳之后內需在財政政策發力的背景下呈現邊際企穩。其中，工業金屬原材料、機電產品進口同比增速顯著回升。往前看，“搶出口”效應仍或推動今年初出口維持較高景氣度，但考慮到今年1月20日特朗普正式就任美國總統，外需及貿易政策均面對一定的不確定性，基準情況下，今年二季度之后出口對經濟的支撐可能將減弱，提振內需仍需穩增長政策進一步加碼，包括進一步的降準降息、財政進一步擴張提振消費及投資等舉措。